跌惨了！从40元砸到2元横盘两年，散户割光，高盛却悄悄重仓

2026年的A股市场，最扎心的一幕不是指数波动，而是一批老股民被“僵尸股”熬到绝望，割肉离场；另一边，全球最顶尖的外资高盛，和A股“低价股女王”张素芬，却在悄悄把筹码买光。

随着2026年一季报全部披露，一个颠覆认知的真相浮出水面：有这样一只股票，十年前巅峰价接近40元，十年后一路暴跌95%，只剩2块出头；跌到2元后，又横盘整整两年，每天成交低迷，股吧没人说话，散户彻底死心，能跑的全跑了。

可就在这片“无人区”里，高盛一季度直接新进681万股，稳稳挤进前十大流通股东；牛散张素芬更早潜伏，持有近880万股，几乎没减持。一边是散户绝望割肉，一边是顶级资金偷偷满仓，这背后到底藏着什么逻辑？今天咱们就用大白话，把这件事扒得明明白白。

一、从40元到2元，跌95%横两年，这只股有多惨？

先说说这只让散户“跌麻”的股票——曲美家居。

老股民应该还有印象，十年前（2015年牛市），曲美家居是妥妥的明星股，股价最高冲到39.8元，接近40元，市值几百亿，风光无限。

谁也没想到，这竟是它的巅峰。接下来十年，曲美家居开启了“漫长阴跌路”，没有反弹，没有像样的抵抗，一路向下：

• 2016-2018年：地产下行，家居板块被连带打压，股价腰斩再腰斩；

• 2019-2022年：疫情冲击，线下门店受影响，业绩波动，股价继续探底；

• 2023年：股价彻底跌破3元，最低摸到2.1元，十年累计跌幅超95%。

跌到2元后，更让人绝望的来了：横盘整整两年（2024-2026年），股价一直在2-3元之间来回震荡，像一潭死水。

1. 成交量：低到几乎“零交易”

平时每天成交量只有几百万，有时候一天才一两百万，换手率不足0.5%，属于典型的“没人玩”的股票。

2. 散户心态：从期待到麻木，最后彻底放弃

最开始下跌时，散户还在抄底、补仓，觉得“跌这么多该反弹了”；

跌到5元，被套50%，开始躺平，不看了；

跌到3元，被套70%，心里慌，但舍不得割肉；

跌到2元，横盘两年，每天看着股价一动不动，股吧里没人说话，讨论区全是“绝望帖”，最后能卖的都卖了，散户几乎全跑光，剩下的都是“死扛到底”的深套者。

在很多散户眼里，这只股已经“废了”，是典型的“僵尸股”“垃圾股”，这辈子都不可能涨了，碰都不想碰。

可谁能想到，就在散户彻底离场的时候，高盛和张素芬，却悄悄把筹码接走了。

二、牛散+外资“会师”！张素芬潜伏大半年，高盛一季度紧急进场

先搞清楚两个关键人物：

• 张素芬：A股鼎鼎大名的“低价股女王”，深耕A股几十年，专门玩“超跌低价股”，从不追热点，只在2-5元的超跌股里潜伏，耐心持有，等拐点到来，战绩彪悍，是公认的“草根牛散天花板”；

• 高盛：全球顶级投行，华尔街“聪明钱”代表，资金雄厚，调研团队全球顶尖，买股票从不瞎买，都是经过深度调研、数据测算、风险评估后才动手，风格是“不追短线热点，专注中长期价值，低位布局，长期持有”，从不碰真正的垃圾股。

就是这样两个风格完全不同、一个靠草根经验、一个靠专业调研的顶级资金，在曲美家居这只“没人要”的股票上，罕见“撞车”，同时重仓。

1. 张素芬：2.2元左右潜伏，拿了大半年，几乎没动

2025年年报显示，张素芬新进882万股，建仓成本大约2.2元，精准抄在底部区间。

2026年一季报，她只减持了4万股，几乎可以忽略不计，仍然持有878万股，市值约2000万元，位列第五大流通股东。

这说明什么？张素芬买完之后，根本没打算短线炒作，而是长期看好，耐心持有，等着股价起飞。

2. 高盛：一季度紧急进场，直接买成第六大流通股东

2026年一季报最震撼的消息：高盛国际（自有资金）新进681.39万股，直接挤进前十大流通股东，位列第六位。

要知道，2025年底的股东名单里，高盛还完全没有身影，短短三个月，直接重仓进场，动作非常坚决。

一个先潜伏，一个后跟进；一个牛散，一个外资，两大顶级资金，在2元的超跌“僵尸股”上，达成了罕见的共识。

这时候很多人肯定会问：曲美家居都跌成这样了，还有什么价值？高盛和张素芬，到底在赌什么？

三、不是垃圾股！是被错杀的出口龙头，高盛的逻辑很简单

我翻遍了曲美家居的最新财报和业务数据，终于搞懂了高盛和张素芬的核心逻辑：它不是垃圾股，是被市场严重错杀的“出口隐形冠军”。

1. 真实业务：国内一般，海外是“龙头”

曲美家居主营中高档民用家具和配套家居，看起来是“地产链股票”，但实际业务结构完全不一样：

• 海外收入：占比接近80%，毛利率高达39%，利润贡献超过80%，主要给全球大牌供货，客户稳定，订单饱满，现金流非常稳；

• 国内收入：仅占20%，毛利率28%，利润贡献不到2%，国内业务一般，刚好赶上地产下行，被市场无限放大缺点。

简单说：曲美家居的核心是“出口家具龙头”，不是“地产链垃圾股”，海外业务非常赚钱，现金流稳定，根本不是“快倒闭”的公司。

2. 十年大跌的真相：不是公司垮了，是被“错杀”

为什么会从40元跌到2元？核心原因有3个：

1. 2015年牛市炒太高：估值泡沫严重，巅峰时市盈率几十倍，透支了未来几年的涨幅；

2. 地产下行，被“贴标签”：市场把它当成“地产链股票”，地产不行，就持续打压估值，不管海外业务多赚钱；

3. 长期阴跌，散户恐慌踩踏：跌得越狠，散户越怕，越卖越跌，形成恶性循环，最后跌到2元，估值杀到地板价。

一句话总结：公司没问题，业务很稳定，是被市场情绪和标签化错杀的超跌龙头。

3. 高盛的核心逻辑：跌透了、横够了、估值低、拐点近

高盛作为全球顶级投行，选股逻辑非常简单，大白话就是4点：

1. 跌透了：十年跌95%，风险释放干净，几乎没有下跌空间；

2. 横够了：底部横盘两年，筹码交换充分，散户该跑的都跑了，抛压极小；

3. 估值低：股价2元，市值只有几十亿，海外业务稳定赚钱，市盈率极低，安全边际极高；

4. 拐点近：海外家具需求回暖，出口数据好转，人民币汇率稳定，公司业绩即将迎来拐点，估值修复空间巨大。

简单说：高盛买的不是“垃圾股”，是“跌透了的优质超跌股”，赌的是“估值修复+业绩反转”。

而张素芬，作为“低价股女王”，最擅长的就是挖掘这种“被错杀的超跌龙头”，在底部潜伏，等风来。

四、不止曲美家居！高盛一季度狂买904只A股，全是“低位超跌股”

曲美家居不是个案，而是高盛2026年一季度A股布局的一个缩影。

随着一季报披露完毕，高盛的A股持仓全貌彻底曝光：

• 两大主体：高盛公司有限责任公司+高盛国际；

• 合计持仓：904只A股（未扣除重复部分），总持股市值约275亿元；

• 新进数量：一季度新进525家、加仓219家，减仓仅150家，新进加仓占比超80%。

更关键的是，高盛的选股风格发生了180度大转弯，彻底告别过去“只买茅台、宁德”等千亿白马的传统打法，转向低位、低价、中小市值超跌股。

1. 持仓特征：90%是20-300亿中小市值，股价多在2-5元

• 市值分布：90%为20-300亿中小市值，千亿级大盘龙头仅占10%；

• 价格分布：大部分持仓股股价在2-5元，和曲美家居类似，都是超跌低价股；

• 行业分布：覆盖31个申万一级行业，重点布局家居出口、半导体、高端制造、医药四大方向，全是“低位业绩兑现”赛道。

2. 典型案例：不止曲美家居，这些“超跌僵尸股”都被盯上

除了曲美家居，高盛一季度还新进了多只类似的“超跌僵尸股”：

• 永鼎股份：股价从20元跌到3元，横盘一年，高盛持仓市值1.8亿元，位列第一大流通股东；

• 美利云：股价从30元跌到4元，横盘两年，高盛持股占总股本2.3%，位列第二大流通股东；

• 博世科：股价从15元跌到3元，横盘一年，高盛重仓456.27万股，一季度暴涨20%。

这些股票都有一个共同特征：长期超跌、底部横盘、散户离场、估值极低、业绩拐点临近。

高盛的策略很明确：广撒网、重分散、偏低位、赌反转，在全市场寻找“跌透了的优质超跌股”，低位布局，长期持有，等估值修复和业绩反转。

五、散户跑光，聪明钱满仓：这届投资者，到底输在了哪里？

看完高盛和张素芬的操作，再对比散户的“割肉离场”，很多人都会反思：同样一只股票，为什么散户看到的是“绝望”，而顶级资金看到的是“机会”？

核心差距，其实就3点：

1. 散户看“情绪”，聪明钱看“价值”

散户炒股，最容易被股价波动、市场情绪、股吧言论影响：

• 跌了怕，涨了贪；

• 看到股价从40跌到2元，心里只有恐惧，觉得“还要跌”；

• 看到横盘两年不涨，觉得“没希望”，赶紧割肉。

而聪明钱（高盛、张素芬），看的是公司真实价值、业务稳定性、未来拐点：

• 股价跌95%，不是风险，是风险释放干净，机会来了；

• 横盘两年，不是没希望，是筹码洗干净，抛压没了；

• 只要公司业务没问题，估值够低，早晚会涨，耐心持有就行。

2. 散户追“热点”，聪明钱潜伏“冷门”

散户最喜欢追涨停板、热门赛道、网红股票，觉得“跟着热点有钱赚”；

结果往往是：高位接盘，被套牢，最后割肉离场。

而聪明钱，从不追热点，专门找没人关注、散户绝望、股价低迷的冷门股潜伏；

因为他们知道：热点都是从冷门走出来的，现在越冷门，未来空间越大；

等散户发现这只股涨了，疯狂追进来的时候，聪明钱已经赚得盆满钵满，准备离场了。

3. 散户缺“耐心”，聪明钱靠“时间”赚钱

散户炒股，大多想今天买、明天涨，一周赚10%，没耐心持有；

一只股拿了一个月不涨，就受不了，赶紧换股；

结果就是：频繁换股，追涨杀跌，越炒越亏。

而聪明钱，靠的是时间换空间：

• 张素芬潜伏曲美家居，拿了大半年，不着急；

• 高盛布局超跌股，准备拿1-2年，等估值修复；

• 他们不怕短期不涨，只怕买错股票，买在高位；

• 只要买在低位，公司没问题，时间会给你丰厚回报。

说到底，散户和聪明钱的差距，不是资金大小，不是信息多少，而是认知和心态。

六、总结：高盛抄底“跌透的超跌股”，给我们的3个启示

2026年一季度，高盛狂买904只A股，重仓曲美家居等“从40元跌到2元、躺平两年”的超跌股，散户全跑光，聪明钱却偷偷满仓，这件事给我们普通投资者，带来了3个非常重要的启示：

1. 最绝望的地方，往往藏着最大的机会

A股市场永远是反人性的：

• 当所有人都看好、疯狂追涨的时候，往往是顶部，风险最大；

• 当所有人都绝望、割肉离场、没人关注的时候，往往是底部，机会最大。

曲美家居从40元跌到2元，横盘两年，散户全跑光，看起来是“最绝望的时刻”，但在高盛眼里，却是风险释放干净、筹码洗干净、估值低到地板价、拐点即将到来的最佳布局时机。

别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧，这句话说起来简单，真正能做到的，都是股市里的顶级高手。

2. 不要被“标签”和“情绪”左右，回归公司本质

很多时候，我们炒股亏钱，不是因为我们笨，而是因为我们太容易被市场标签和情绪左右：

• 看到“地产链”标签，就不管公司业务多好，直接拉黑；

• 看到股价大跌，就觉得公司要倒闭，赶紧割肉；

• 看到横盘不涨，就觉得没希望，放弃思考。

高盛给我们做了最好的示范：不管市场给它贴什么标签，不管股价跌了多少，不管横盘多久，一定要回归公司本质，看它的业务稳不稳定、赚不赚钱、估值低不低、未来有没有拐点。

好公司，跌多了就是机会；烂公司，涨多了就是风险，永远记住这句话。

3. 散户最大的劣势是“急躁”，最大的优势是“耐心”

散户资金少、时间自由，本来是最大的优势，但很多人偏偏把它变成了劣势——急躁：

• 总想快速赚钱，不愿慢慢变富；

• 总想追涨杀跌，不愿低位潜伏；

• 总想频繁换股，不愿耐心持有。

而聪明钱，资金大、时间成本高，却最擅长耐心持有：

• 高盛布局超跌股，准备拿1-2年；

• 张素芬潜伏低价股，拿大半年甚至更久；

• 他们靠“时间换空间”，把小机会变成大收益。

其实，散户完全可以利用自己“资金少、时间自由”的优势，像高盛和张素芬一样，在低位挖掘优质超跌股，耐心持有，不追热点，不急躁，不频繁换股，时间久了，一定会有不错的回报。

最后思考：当下A股，还有多少“从40元跌到2元”的机会？

高盛一季度狂买904只A股，重仓曲美家居等超跌股，不是偶然，而是A股市场风格转换的必然结果。

过去几年，A股是核心资产牛市，茅台、宁德等千亿白马股大涨；

但从2026年开始，风格彻底切换，超跌低价股、中小市值隐形冠军、出口龙头，正在成为市场新主线。

现在的A股市场，像曲美家居这样从几十元跌到2-3元、底部横盘1-2年、散户全跑光、公司业务稳定、估值极低、业绩拐点临近的优质超跌股，还有不少。

这些股票，在散户眼里是“僵尸股”“垃圾股”，但在高盛、张素芬等聪明钱眼里，却是未来1-2年，最有潜力翻倍甚至几倍的黄金机会。

作为普通投资者，我们不需要像高盛一样调研全球，也不需要像张素芬一样深耕几十年，但我们可以学习他们的思路：远离高位热点，关注低位超跌，回归公司本质，保持耐心。

股市永远不缺机会，缺的是发现机会的眼光、坚守价值的定力、长期持有的耐心。

那么，你觉得当下A股，还有哪些“跌透了、横够了、散户跑光了”的优质超跌股？评论区聊聊你的看法。