观察：富森美、曲美、居然智家、东易日盛、皮阿诺、马可波罗

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2025年以来，富森美天府迎来数十家知名品牌的体验中心、旗舰大店、城市会客厅开业。

例如海尔“三翼鸟”智慧家庭体验中心、壹集旗舰店、DA家居、美的、润舍纳图、金致尚品、公路咖啡&三菱空调、“一颗KK”家居生活美学馆K·LIFE，顾家家居旗舰店、京东家电中央空调体验馆、红旗连锁超市，全季酒店等。

走访发现，不少实体店的价值被重新定义，除了承载销售功能，更是演进为复合场域，融合办公、展览、场景与活动，并沿着“家与生活方式”的主线打造成体验中心，给客户带来超越交易的价值感知与生活灵感。

新的实体店风向或已形成，至少表现为：

（1）家居建材、家电品牌走到一起，生活方式成为主题。

（2）多功能融合大店，发挥更大的作用。

（3）围绕家居家电一体化，呈现完整的家。

（4）“策展思维”全面渗透，运营内容化。

（5）服务闭环化，全案设计与一站式交付成为标配。

据11月17日《曲美家居集团股份有限公司关于为境外子公司申请银行贷款提供担保的公告》，为进一步调整并优化债务结构，结合目前海外债券市场情况和曲美家居集团股份有限公司资金需求状况，公司拟对境外子公司现有债券及银行贷款进行置换。

具体安排为：以境外子公司Ekornes QMHolding AS为主体在境外申请银行贷款，融资总额不超过23.00亿挪威克朗（含23.00 亿挪威克朗），融资期限不超过5年（含5年）。

为支持上述银行贷款及相关安排，借款人Ekornes QM Holding AS以其持有的全资子公司Ekornes AS 100%的股权作为担保。

公告显示，Ekornes QM Holding AS由曲美家居持股94.21%，珠海德祐诺晖股权投资合伙企业（有限合伙）持股5.79%。

截至本公告披露日，上市公司及控股子公司对外担保总额8.85亿元，上市公司对控股子公司提供的担保总额0.30亿元，分别占上市公司最近一期经审计净资产的42.18%和1.43%。

据11月20日《居然智家新零售集团股份有限公司关于公司及子公司2025年度担保的进展公告》，近期，居然智能由于业务发展需要，与北京银行股份有限公司中关村分行签订《综合授信合同》，综合授信额度为人民币1亿元，授信期限3年。

此外，家居连锁与北京银行中关村分行签订《最高额保证合同》，为本次授信提供连带责任保证担保。

商业物业与北京银行中关村分行签订《最高额抵押合同》，以其持有的位于长安区光华路321号1号厂房负2层至07层的房产及土地为本次授信提供抵押担保。

其中的家居连锁是指：北京居然之家家居连锁有限公司，属于居然智家新零售集团股份有限公司全资子公司。居然智能全称是北京居然之家智能科技有限公司，商业物业是指北京居然之家商业物业有限公司均为家居连锁全资子公司。

公告显示，居然智能2024年营收约49.33亿元，利润总额为1272.66万元，净利润为824.17万元。2025 年1-9月，居然智能营业收入约43.7亿元，利润总额为1515.17万元，净利润为1091.19万元。

截至目前，公司及控股子公司之间的担保余额共计51.3亿元，占公司最近一期经审计净资产的25.38%；公司及控股子公司对合并报表范围外单位的担保余额为 0元，占公司最近一期经审计净资产的0.00%。

2025年11月19日，东易日盛家居装饰集团股份有限公司收到北京市第一中级人民法院送达的《民事裁定书》及《决定书》，裁定受理公司债权人北京鹏元兴达商贸有限公司对公司的重整申请，并指定北京大成律师事务所担任公司管理人。

公告称，虽然法院已受理公司重整，但时间非常紧迫，若在2025年12月31日前公司未能执行完毕重整计划，公司将面临被终止上市的风险。

据了解，因东易日盛2024年度末经审计的归母净资产为负值，2022-2024 年连续三年经审计扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且2024年度审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，其股票交易已被实施退市风险警示及其他风险警示。

11月，马可波罗控股股份有限公司公告称，向全体股东每10股派发现金3.00元（含税），现金分红总额3.58亿元，本次分配不实施资本公积转增股本、不送红股，剩余未分配利润留待后续分配。

2025年前三季度，马可波罗归属于上市公司股东的净利润10.62亿元，公司盈利能力稳健，现金流充裕。公司本次利润分配预案有利于增强投资者回报，保持公司分红政策的稳定性和持续性，符合公司正常经营及长远发展需要。

据了解，马可波罗专注于建筑陶瓷的研发、生产和销售。

从2025年3月7日启动，深圳2025年度住宅装修改造补贴活动效果明显。截至11月11日，活动已惠及市民约33万人，累计产生销售订单近500万单，直接带动的家装消费金额突破139亿元。

今年深圳家装补贴政策在去年基础上实现“双提升”。单户最高补贴额度提升至5.2万元，覆盖旧房装修与厨卫改造、智能家居两大领域，同时推出“政府补贴+银行优惠+商户折扣”三级叠加让利模式。

全市超过5000家线下门店加入，参与商户数量是去年的3.3倍，服务网络覆盖全市60余个街道，涵盖建材卖场、智能品牌、装饰公司、全屋定制等多元业态，全屋定制、成品门窗、智能家居、瓷砖、床垫沙发等近百种品类热销。

据深圳市零售商业行业协会调查显示，参与活动的专业卖场和头部企业呈现购销两旺态势，其中，专业卖场客流量平均增长超35%，商户销售额平均增幅超25%；重点品牌企业和头部装饰公司营业额普遍实现两位数增长，增幅在13%至25%之间。（深圳特区报）

11月，皮阿诺公告称，2025年11月16日，收到控股股东、实际控制人马礼斌的《告知函》，马礼斌于2025年11月14日与深圳通捷协商一致签署协议，终止2024年12月12日签署的《股份转让协议》以及与该协议相关的交易，双方之间的股份转让合作关系正式解除，各方不再享有任何权利或承担任何义务。

珠海鸿禄和深圳通捷于2025年11月14日签署了《关于广东皮阿诺科学艺术家居股份有限公司之股份转让协议之终止协议》，现经双方协商一致，就终止原协议事宜达成一致意见，转让方珠海鸿禄于本协议签署后2个工作日内向受让方（指深圳通捷）退还资金约1.44亿元；

此前，马礼斌拟将9.59%的公司股份通过协议转让的方式转让给深圳通捷；珠海鸿禄拟将7%的公司股份通过协议转让的方式转让给深圳通捷。