志邦家居2024年报解读：营收净利双降，多项费用调整引关注

2024年，志邦家居在复杂的市场环境中面临挑战，其年度报告显示多项关键财务指标出现变化。本文将深入解读该公司年报，聚焦营收、净利润、费用、现金流等核心数据，并分析潜在风险，为投资者提供全面洞察。

营收下滑，市场竞争压力凸显

营收规模与变动分析

2024年，志邦家居营业收入为5,257,845,773.27元，相较于2023年的6,116,473,047.40元，下降了14.04%。这一下降主要源于零售业务和大宗业务收入的减少。从数据来看，公司在市场拓展方面遭遇阻碍，市场份额或受到挤压。

年份营业收入（元）同比变动（%）2023年6,116,473,047.40-2024年5,257,845,773.27-14.04

业务板块营收剖析

从业务板块来看，定制厨柜业务收入23.94亿元，占营业收入比重45.54%，同比下滑15.62%；定制衣柜业务收入21.21亿元，占比40.34%，同比下滑15.35%；木门墙板业务收入3.73亿元，占比7.09%，同比下滑9.05%。各主要业务板块均呈现下滑态势，反映出市场需求的疲软以及行业竞争的激烈。

业务板块2024年营收（亿元）占比（%）2023年营收（亿元）同比变动（%）定制厨柜23.9445.54--15.62定制衣柜21.2140.34--15.35木门墙板3.737.09--9.05

净利润锐减，盈利能力受考验

净利润与扣非净利润变动

归属于上市公司股东的净利润为385,416,653.25元，较2023年的595,066,026.42元，下降了35.23%。扣非净利润为339,514,614.80元，同比下滑38.06%。净利润的大幅下降，不仅反映出营收减少的影响，还可能暗示公司在成本控制、运营效率等方面存在问题。

年份归属于上市公司股东的净利润（元）同比变动（%）扣非净利润（元）同比变动（%）2023年595,066,026.42-548,137,238.03-2024年385,416,653.25-35.23339,514,614.80-38.06

盈利能力指标分析

基本每股收益从2023年的1.3631元/股降至2024年的0.8896元/股，下降34.74%；扣非每股收益从1.2556元/股降至0.7836元/股，下滑37.59%。这些数据表明公司的盈利能力显著减弱，对股东的回报减少。

年份基本每股收益（元/股）同比变动（%）扣非每股收益（元/股）同比变动（%）2023年1.3631-1.2556-2024年0.8896-34.740.7836-37.59

费用调整，战略布局或现端倪

费用总体情况

2024年，公司销售费用为853,792,064.09元，同比下降4.04%；管理费用为281,243,928.77元，同比下降4.53%；研发费用为265,150,492.15元，同比下降16.76%；财务费用为 -1,991,207.16元，同比增长77.18%。

费用项目2024年（元）同比变动（%）变动原因销售费用853,792,064.09-4.04广宣费投入及销售薪酬同比下降管理费用281,243,928.77-4.53本年股权激励未达到行权条件使得股份支付成本同比下降研发费用265,150,492.15-16.76研发人员薪资及研发材料投入同比下降财务费用-1,991,207.1677.18利息收入同比下降以及汇兑损失同比增长

各项费用解读

销售费用的下降可能是公司为应对营收下滑而采取的成本控制措施，但这也可能对品牌推广和市场拓展产生一定影响。管理费用的降低得益于股权激励成本的减少，而研发费用的大幅下降或许会影响公司未来的产品创新能力。财务费用由负转正且增长明显，主要源于利息收入下降和汇兑损失增加，这对公司的资金管理提出了更高要求。

现金流波动，资金运作需关注

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额为490,691,242.73元，较2023年的756,402,281.12元，减少了35.13%。主要原因是销售收款同比下降及税费、工程履约保证金和应付费用支付同比增长。这表明公司在经营过程中的现金回笼能力减弱，同时支付压力有所增加。

年份经营活动产生的现金流量净额（元）同比变动（%）2023年756,402,281.12-2024年490,691,242.73-35.13

投资活动现金流

投资活动产生的现金流量净额为 -212,194,092.91元，相比2023年的 -435,854,458.83元，降幅达51.32%。主要是银行证券理财投资支付金额同比减少以及长期资产投资支出同比下降。这显示公司在投资策略上有所调整，减少了对外投资规模。

年份投资活动产生的现金流量净额（元）同比变动（%）2023年-435,854,458.83-2024年-212,194,092.9151.32

筹资活动现金流

筹资活动产生的现金流量净额为 -161,607,222.36元，较2023年的 -306,584,430.24元，降幅为47.29%。主要原因是偿还贷款支出同比下降。这表明公司在债务管理方面有所改善，偿债压力有所减轻。

年份筹资活动产生的现金流量净额（元）同比变动（%）2023年-306,584,430.24-2024年-161,607,222.3647.29

风险犹存，未来发展挑战与机遇并存

行业竞争风险

定制家具行业竞争激烈，众多企业纷纷拓展品类进入全屋定制领域，市场竞争加剧。志邦家居虽具有一定优势，但仍可能面临行业平均利润率下滑的风险。

房地产政策风险

房地产行业政策的不确定性对定制家具行业影响较大。房地产市场调控可能影响购房人群的购房态度和进度，进而影响新房交付规模，对志邦家居的业务产生不利影响。

原材料价格风险

公司产品生产所需的原材料价格波动较大，若未来原材料采购价格大幅波动，可能对公司经营产生不利影响。尽管公司已建立供应商管理体系，但仍难以完全规避此类风险。

总体而言，志邦家居在2024年面临营收和净利润下滑的困境，多项费用的调整反映出公司在应对市场变化时的策略调整。同时，现金流的波动以及潜在的风险因素也为公司未来发展带来挑战。投资者需密切关注公司在市场拓展、成本控制、产品创新等方面的举措，以评估其未来的投资价值。

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