箭牌家居2025年第一季度财报解读：筹资现金流锐减186.95%，货币资金降53.92%

2025年第一季度，箭牌家居集团股份有限公司（以下简称“箭牌家居”）的财务状况呈现出一系列变化，部分关键指标的波动值得投资者密切关注。

营收下滑7.46%，市场竞争压力显现

报告期内，箭牌家居营业收入为10.50亿元，较上年同期的11.35亿元减少了7.46%。这一下滑态势表明公司在市场拓展方面面临挑战，行业竞争的激烈程度或许超出预期。

项目本报告期（元）上年同期（元）本报告期比上年同期增减（%）营业收入1,049,956,243.781,134,641,494.98-7.46%

净利润亏损收窄，盈利能力待提升

归属于上市公司股东的净利润为 -7313.37万元，虽仍处于亏损状态，但较上年同期的 -9034.51万元，亏损幅度有所收窄，增长了19.05%。这显示出公司在成本控制或业务调整方面可能取得了一定成效，但整体盈利能力仍有待进一步提升。

归属于上市公司股东的净利润-73,133,726.04-90,345,149.3419.05%

扣非净利润亏损改善，主业表现需关注

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -8330.13万元，相比上年同期的 -10570.10万元，增长21.19%。扣非净利润的变化更能反映公司核心业务的经营状况，尽管亏损有所改善，但主业盈利能力的持续性仍需观察。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-83,301,299.80-105,701,040.5221.19%

基本每股收益亏损减少，股东回报承压

基本每股收益为 -0.0768元/股，上年同期为 -0.0937元/股，增长18.04%。虽然每股收益亏损有所减少，但对股东而言，短期内获得正向回报的压力依然较大。

项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）本报告期比上年同期增减（%）基本每股收益-0.0768-0.093718.04%

应收账款下降，回款情况或有改善

应收账款期末余额为3.41亿元，较期初的3.76亿元有所下降。这可能意味着公司在应收账款管理上取得一定进展，回款情况有所改善，降低了坏账风险。

项目期末余额（元）期初余额（元）应收账款341,132,553.63376,197,183.70

应收票据数据稳定，关注承兑风险

应收票据期末余额2980.49万元，期初余额3093.02万元，变化相对较小。公司需持续关注应收票据的承兑风险，确保资金回笼的安全性。

应收票据29,804,890.1030,930,155.54

加权平均净资产收益率微升，资产运营效率待优化

加权平均净资产收益率为 -1.52%，上年同期为 -1.82%，上升0.30%。虽有微小提升，但仍为负数，表明公司资产运营效率和盈利能力有待优化，以实现净资产的增值。

项目本报告期上年同期本报告期比上年同期增减（%）加权平均净资产收益率-1.52%-1.82%0.30%

存货上升13.08%，警惕库存积压风险

存货期末余额为13.70亿元，较期初的12.13亿元增长13.08%。存货的增加可能会带来库存积压风险，影响资金周转效率，公司需加强库存管理，优化生产与销售计划。

项目期末余额（元）期初余额（元）本报告期比上年同期增减（%）存货1,369,955,067.461,213,218,151.7813.08%

销售费用增长24.42%，市场推广力度加大

销售费用为1.01亿元，较上年同期的8126.10万元增长24.42%。这表明公司在市场推广方面加大了投入，试图通过提升品牌知名度和市场份额来推动业绩增长，但投入产出效果需进一步观察。

项目本期发生额（元）上期发生额（元）本报告期比上年同期增减（%）销售费用101,105,103.1881,261,006.8724.42%

管理费用微增，运营成本控制需关注

管理费用为1.86亿元，较上年同期的1.83亿元增长1.93%，增长幅度较小。公司在保持运营稳定的同时，仍需关注管理费用的控制，以提高运营效率。

管理费用186,196,536.22182,679,932.501.93%

财务费用基本持平，关注资金成本

财务费用为1042.46万元，上年同期为1036.90万元，基本持平。公司需持续关注资金成本，优化融资结构，确保财务费用处于合理水平。

财务费用10,424,616.7510,368,987.010.54%

研发费用略降，创新投入力度待衡

研发费用为7235.04万元，较上年同期的7580.66万元下降4.56%。在竞争激烈的市场环境中，研发投入对企业的长期发展至关重要，公司需权衡研发投入与短期成本控制的关系。

研发费用72,350,390.9775,806,645.16-4.56%

经营活动现金流净额亏损收窄，经营获现能力待加强

经营活动产生的现金流量净额为 -6.83亿元，较上年同期的 -9.39亿元亏损有所收窄，增长27.26%。尽管情况有所改善，但经营活动现金流出仍大于流入，公司经营获现能力有待进一步加强。

经营活动产生的现金流量净额-683,115,746.64-939,096,840.4427.26%

投资活动现金流净额持续流出，关注投资效益

投资活动产生的现金流量净额为 -1.15亿元，上年同期为 -1.71亿元。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产，公司需关注投资项目的效益，确保投资能够为企业带来长期回报。

项目本期发生额（元）上期发生额（元）投资活动产生的现金流量净额-115,281,318.87-171,005,978.81

筹资活动现金流净额大幅下降186.95%，警惕资金链风险

筹资活动产生的现金流量净额为 -2690.00万元，较上年同期的 -937.43万元大幅下降186.95%，主要系本期取得借款收到的现金减少所致。这可能导致公司资金链压力增大，需警惕资金短缺风险，合理安排筹资计划。

筹资活动产生的现金流量净额-26,899,951.97-9,374,341.18-186.95%

综合来看，箭牌家居在2025年第一季度虽在部分指标上有所改善，但仍面临营收下滑、盈利能力不足、资金压力等挑战。投资者需密切关注公司后续经营策略调整及财务状况变化，谨慎做出投资决策。

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