美国由盛转亡五部曲

四年前我做了这个卡片，美国从兴盛到衰亡五部曲。这五项一个也不会少。不过，发生、发展的次序有其偶然性，衰落的节奏感很难预测。但谢幕是必然的。

本文概要性的聊聊这五部分的底层逻辑，先从股市讲起。

一、只能涨不能跌的美股

在股市中寻找机会，巴菲特有句名言，别人恐惧我疯狂。

分辨恐惧和疯狂，首先要判断看涨或看跌，哪方是错的，与错误的一方做反方交易，才是机会所在。

以蓬勃发展的新经济：电动车产业为例。

1、特斯拉

特斯拉股价从大涨到腰斩，作为市场人，至少要问问，涨是对的？还是跌是对的？

复盘一下

2024年11月6日确认川普赢得大选，特斯拉股价为255.28美元，

2024年12月18日大涨至的488.54美元，

之后下跌，至2025年3月10日最低点220美元，和高点相比下跌了55%。

图表有个技术定律：对称式。说人话，就是有暴涨就有暴跌。

总统大选前，特斯拉的估值已经很高，现在回到大选前的价格，这不是非理性上涨后的自然回归吗？按理说不值得大惊小怪啊。

特斯拉一直是市场的交易热点，市场有个共识，特斯拉的市场优势仅仅是先机优势，一旦各国电车的产能上来，先机优势将不再。因为存在这个风险预期，特斯拉的股价一直波动很大，只不过这次波动的缘由是和政治相关而已。

2、蔚来

当初没吃上蔚来香饽饽的，在投资界会被人耻笑，吃上的都是股神。

复盘一下蔚来：

2018年在美国上市，发行价为6.26美元，折合48.83港元，

2022年3月10日在香港上市，股价为159.9港元，

2022年6月27日最高价为199.2港元，达到峰值，

2024年8月8日最低价为28.6港元，仅为峰值的14%，

2025年3月12日股价为42.05港元

蔚来股价是不折不扣的过山车，近期市场又在炒作蔚来生死一线。这样的投资对象，何谈具有长期投资价值？

3、小米造车与拐点

电车产业格局中的变与不变

电动车与内燃汽车对比，内燃汽车的价格与马力大小直接有关。而电车提升马力几乎没有技术门槛，加上中国产业链的成熟，电车将击毁欧洲豪车的品牌价值，这是毫无悬念的，小米触发了这个转折点而已。

小米su7一出世，我就意识到电车的拐点到来了。2024年4月我做了视频。这个视频不仅揭示了转折点，也提出了产业链重构的思考。

视频如下：

产业管理 10 电车的产业链重构

小米股价复盘：

小米造车，股价一飞千里，还把雷军推上中国首富的宝座，在萧条的经济基本面中显得非常亮眼。

2021年3月30日小米正式宣布造车，股价为25.65港元，

2024年3月28日首款车SU7上市，股价为15.26港元，

2025年3月12日股价为54.70港元。与15.26相比，股市涨幅为3.58倍。

我知道一定有人问，还能买吗？全球经济的外部环境很差，小米的资产负债表有很多的无效资产需要清理，目前造车并不赚钱，所以小米并不缺坏消息，加上股价已经涨了很多，不要追了。

如果是一个伟大的企业，上车永远不会晚。等小米下跌到有长期投资价值的时候，我会专门为小米做一讲，详细分析其投资价值与风险。

我想说的是，这个产业已经成为金融资本敛财的工具，这也是电动车产业鱼目混珠的根本原因，投机资本是始作俑者。

创始人和金融资本敛财多寡都是赚，一旦倒下来，买单的是企业员工、银行贷款、供应链债权人和股市中的散户。

4、美股估值不可持续

华尔街大佬纷纷出来喊美股被高估，即便回调50%还是没有投资价值。

先不论川普挥着关税大棒对全球需求基本面的影响，只看中国的铁公基和房地产经济无以为继，对全球总需求的影响，再加上发达国家的通胀压力，根本无法支持美股如此高的估值。

关税大棒搅乱了全球产业链布局，政治的不确定性为股市下跌提供了完美的借口。

然而，纳斯达克等市场才跌了几天，从峰值到现在的价格，跌幅也就13%，纳斯达克管理方就关闭了快速交易闸门，这不是开赌场的玩赖吗？

川普的关税政策更是跟着股市涨跌而起舞。

金融圈的理论逻辑：美股涨，欢欣鼓舞，美国例外论甚嚣尘上；跌，末日到来。要知道，高估值是美股危机的源头之一。

5、估值靠谁来守

股市每天波动，其驱动力是市场情绪，而守住估值则需要长期存量资金。美国投资人是见过世面的，2000年和2008年的场景距离我们很近，不至于被遗忘。

6、一旦股市泡沫被击破，将引发企业债危机

美股估值泡沫越吹越大，企业高管不负责任的借债回购是股市存量资金的重要来源。

苹果的负债率飙到了86%以上，波音、麦当劳、家得宝等大企业更是资不抵债，用非理性三个字来形容，恰如其分。

保证企业发债不漏兜，现金流是关键。而消费疲弱一定影响企业的现金流，从而引发企业债危机。

以上，我就顺完了五部曲之中的二部，股票跌、企业债危机的必然性。

下面从政治出发，谈谈通货膨胀、美元危机、政府债务危机的必然性。

二、通胀，政治生命的生死线

1、通胀是民主党和共和党的生死符

选票就是政治，能上台才有发言权。

川普重回白宫仅仅不到2个月，全球精英不分左、右，集体欲哭无泪，狂呼民主死了，美国已经帝制化。让我们见识了所谓的民主制度优势是多么的不堪一击

美国从兴盛到衰的五个步骤，发展进程有自己的节奏。这不，通胀先来了，通胀已经成为政治力量谁主沉浮的关键性砝码。

2、美联储并不万能

卡片上，我把通胀写在最后，因为一旦通胀来了，现行的金融体系game over，通胀来了，美联储没有工具可用。这不，美联储不仅不敢减息，而且还持续缩表。

华尔街普遍预期美股将回调50%，不难判断，真的深度回调将引发美元危机，美元危机才是美国的生死符。

3、美元危机一定会来

美国国际投资头寸表反映了一个国家，包括政府、资本、公众对外国的资产负债的总括情况。

美国对外总负债61万亿美元，

总资产38万亿美元

全民净负债23万亿美元

美元的对外欠债一栏呈现的是，外国纳税人拥有多少美元资产。

间接投资栏就是外国人在美国的金融类资产，达32万亿美元。

美国国家对外的储备仅仅9000亿美元。

看了这个数字是不是理解了我的担心，这也是美联储的担心，当市场走单边行情的时候，有多悬。

全球金融资本伺机而动，欧洲扩大开支对欧洲美元的流出已经在逐步体现。所以，美元危机不是会不会来，而是几时来。

美元的脆弱性是马斯克的认知短板。川普童言无忌，整天喊谁不用美元我就加税。

4、美债赖债是唯一的化债方案

“美债不是债”这个观点在中文语境甚嚣尘上，我一直在反对。川普和马斯克正在不惜代价的砍财政预算，挽救美国免于从赖债走到崩溃。这狠狠的打脸了我的反方。

我的反方不用理会我说了啥，你们的观点可以去对白宫宣讲，告诉川普，你们有美联储的神手，能随便减哪家的赤字，美元是摇钱树，摇一摇就有。

给大家放一个马斯克的短视频：

马斯克谈挽救国家

为了流畅，我对马斯克的话做了编辑：

外面有很多富人，他们应该更关心国家，如果美国沉没了，你以为你的生意会怎么样？如果美国沉船了，你会没事吗？当然不是！我们所做的是长期的思考。

美国这艘船必须是强大，不能沉，如果它沉了，我们就都沉了。经济的强大对美国的健康至关重要。美国是支撑西方文明的中心支柱，这个支柱必须强大。如果这个支柱倒了，整个屋顶都会塌下来，包括他们的船。

我想说的是，川普和马斯克有什么工具和材料来修补这艘破船？

在金融动荡中，长期主义是句废话。美国经济和财富都在金融市场之中，金融稳定是生命线，活着才有希望，死了还有什么长期主义？

我能看到的是，美国的化债，除了赖债，还是赖债。赖债等于立马沉船。

结束语：

养老金灰飞烟灭将终结二战以来的经济繁荣。

要知道，美国已经全面金融化，美国经济是金融，金融就是经济、金融为财富定价。

全球金融财富在同一个水池中当中，而金融的生死符攥在金融赌徒手中，全球的养老金也在其中。潮水退后，养老金发不出来才是终极恐慌剧本。

可悲的是，在金融世界，懂的人不说实话，不懂的人天天胡说八道，翟东升最有代表性。我宣讲了五年，我的粉丝仍旧看不清翟同学错的离谱，错在了哪里，这就是为啥我还在发声。

为什么普及金融常识这么难？因为赌徒们利令智昏，因为金融骗子决定了社媒流量。

金融的邪恶本性不用我赘述。而实话实说是金融吸血鬼的killer。川总统和马斯克天天说大实话，这真的很要命。

有人说美国可以赖债，赖债美联邦一定分崩离析，美洲棋盘可以参考非洲棋盘。

川普熄灭了民主的灯塔，而美国的兴亡，成也金融，败也金融。

2025年3月13日

马霞