端侧AI爆量在即，SOC芯片成长性强，弹性最大的标的

端侧AI行业的成长逻辑

最近端侧AI的应用趋势越来越明显，特别是AI智能眼镜被认为在2025年将开始放量，对产业链将有重大影响，除了智能眼镜以外端侧AI还包括AI可穿戴设备、AI 智能家居、AI 工业设备AI玩具等，所以市场前景非常广阔。

其中SOC一直被市场强推，具有成长性硬逻辑。

不仅仅当前潮帽的AI智能眼镜领域，AI玩具，AI家居都会更行业赋能智能化，AI升级需求下，SoC的“连接”+“处理”能力即为解决端侧应用AI化的核心。

以智能眼镜为例，由于AI智能眼镜等可穿戴设备对集成度和功耗要求高，制程要求先进SOC的价值量可能会翻倍。

SOC（System on Chip）是应用于下游终端产品的芯片，由于小型化需求增加，将各个功能系统集成到一颗芯片上 ，即在一块芯片上集成一整个信息处理系统，简单来说SoC芯片是在中央处理器CPU的基础上扩展音视频功能和专用接口的超大规模集成电路，是智能设备的“大脑”。

当前SoC已成为功能最丰富的硬件，集成了CPU、GPU、RAM、ADC、DAC、Modem、高速DSP 等各个功能模块，部分SoC还集成了电源管理模块、各种外部设备的控制模块集合AI加速器的系统级芯片（SOC）应运而生。

过去SOC的应用领域

PC领域：主要注重通用计算，因此芯片架构为“逻辑计算CPU+GPU”；

智能手机：最重要的应用是支付、玩游戏和拍照。因此芯片架构增加了ISP，手机SOC芯片构成为“CPU+GPU+ISP（图像处理）”。

智能汽车时代：芯片架构更加复杂化，座舱大屏很注重图形处理因此需要GPU、摄像头作为实现自动驾驶的主传感器因此需要ISP、另外还需要类似大脑功能实现自动驾驶的神经网络NPU。因此汽车SOC芯片构成为“CPU+GPU+ISP+NPU”。

SOC潜在市场空间

AI蓝牙耳机

蓝牙耳机因其便捷性和与语音智能交互的天然兼容性而广受欢迎。全球年销量达到3亿部，预计随着AI技术的集成，耳机SoC（系统级芯片）的升级空间有望达到百亿级别。

AI眼镜

AI眼镜市场正处于竞争激烈的“百镜大战”阶段，增强现实（AR）功能的加入为用户带来了更丰富的多模态交互体验。考虑到全球太阳眼镜年销量高达5亿副，预计未来AI眼镜的年出货量有望达到2-3亿副，AI眼镜SoC的市场潜力在200-400亿级别。值得关注的是，销量超过50万的爆款产品将是AI眼镜市场实现从0到1突破的关键。

AI玩具

尽管AI玩具市场尚处于早期发展阶段，但在陪伴和教育领域展现出巨大潜力。全球玩具市场规模高达1300亿美元，预计AI玩具SoC的市场空间可达百亿级别。

AI智能眼镜的发展趋势及潜力如何？

2024年被视为AI眼镜新品平台发布的元年，华为、魅族和百度等厂商已相继发布或预告了自家的智能眼镜产品，如华为智能眼镜、魅族L2智能眼镜以及百度小度AI眼镜等，它们均具备全天候AI智能体验和丰富的便捷功能。据V神XR数据预测，AI眼镜有望在传统眼镜销量稳定增长的基础上，于2025年开始快速渗透，并在2035年全球销量达到14亿幅，形成端测快速渗透的市场态势。

AI玩具及桌面机器人的现状及未来展望是什么？

AI玩具领域近期以显眼包为代表的产品受到关注，这类玩具能通过与大模型结合实现情感陪伴功能。此外，桌面机器人也是AI技术在消费电子硬件中应用的一个重要方向随着端侧大模型的落地，未来还会有更多创新的硬件产品涌现，建议投资者关注这一投资主线上的机会，特别是关注具有自主技术实力和丰富项目储备的SOC训练厂商，它们在未来有较大的业绩增长潜力。

AI玩具除了教育功能外，还有哪些应用场景？

AI玩具还有情感陪伴类的玩偶，玩偶基于大模型开发，集成了火山引擎的多项人工智能技术，如豆包大模型扣子专业版、语音识别、语音合成等，可以实现视频通话、远程看护、原厂进场、语音交互及表情机器人等多种智能化功能，尤其适合儿童群体与之互动沟通。

AI耳机赛道如何？

AI终端产品的持续发布使得AI渗透成为需求端的主要趋势，这将带动SOC公司的营收增长。在AI耳机赛道上，预计2024年将成为AI耳机的渗透元年，以字节跳动发布的欧拉斯瑞智能耳机为代表，其搭载多宝AI大模型并支持多项AI功能，预示着AI耳机将持续满足消费者的需求并实现高速渗透。

核心标的

恒玄科技：AI SoC第一股，国内智能耳机SoC龙头公司，持续、大力投研发，字节Ola Friend智能耳机SoC芯片供应商，旗舰6nm芯片行业领先，覆盖主流品牌旗舰。25年下半年推出集成WiFi和ISP的SOC产品，参考高通AR1芯片价格为60-70美金，恒玄的SOC定价和毛利率弹性大，带来26年业绩高弹性。AI智能眼镜同样受益最大

乐鑫科技：深度参与字节硬件合作，AI陪伴玩具有望成为AI Agent最优落地场景之一。AI模型与AI陪伴玩具相结合，实现智能对话、儿童早教等功能，有望成为AI Agent率先落地的优选场景之一。 乐鑫科技生产带连接功能的处理器芯片，在潮玩领域的角色是带来链接和交互能力的技术提供者。

瑞芯微：高算力SoC领先厂商，旗舰8nm RK3588芯片算力达6T，目前在研独立NPU，预计将推出匹配7B-13B模型参数的算力协处理器NPU，可应用于车载智能座舱，智能眼镜，边缘服务器，等高端领域。

星宸科技：端侧设备AI之眼ISP，字节未来潜在供应商。

中科蓝讯：与火山引擎展开了深度合作。中科蓝讯的讯龙三代BT895x平台已经完成了与火山方舟Maas平台的对接，已可向用户提供适配豆包大模型的软、硬件解决方案。

炬芯科技：专注高端音频音箱市场，积极开发端侧AI市场，已推出AI耳机与眼镜（影目）产品。领先开发存内计算技术，整合低功耗AI加速引擎，推出CPU+DSP+NPU三核异构的AI SOC架构，端侧音频AI处理能力优异。

其他：全志科技，泰凌微，安凯微