半导体行业点评:AI眼镜/玩具/家居开启广阔应用空间，SOC重点受益

事件：2024年12月19日，火山引擎冬季FORCE原动力大会的开发者论坛将重磅开启，聚焦火山引擎在大模型开发、应用与落地方面的实践；包含从火山方舟平台背后的技术理念和原理，到豆包MarsCode、扣子等大模型应用如何拓展AI应用边界；此外，火山引擎也将和乐鑫及ToyCity发布AI+硬件智跃计划。

AI应用百花齐放，落地终端趋势已现。根据量子位智库统计的数据，截至24年10月，在国内现有的68款AI智能助手产品中，豆包历史累计下载量破亿，Kimi智能助手下载总量超过5700万。根据点点数据，24年10月，ChatGPT、豆包和Kimi智能助手占全球苹果端AIAPP下载量的51%。硬件方面，字节24年10月推出Ola Friend智能体耳机，基于豆包AI大模型，支持随时问答、英语陪练、旅行导游、音乐控制，以及情绪加油站等多项AI功能；此外，字节将玩具结合豆包做一个创新，基于大模型开发的情感陪伴玩偶，集合了火山引擎的多项人工智能技术，如豆包大模型、扣子专业版、语音识别、语音合成等。

谷子经济结合SOC，AI+硬件应用场景辽阔。根据智能通信定位圈数据，特斯拉的机器人玩具是Optimus Gen2人形机器人的迷你复刻版，产品市场售价40美元，上线24小时内售罄。根据Transparency Market Research数据，截至2026年，全球智能玩具如电子宠物、机器人、智能火车套件等市场规模预计将增长到近700亿美元。

AI终端放量+技术升级，带动AISOC量价齐升。根据MarketsandMarkets，SoC市场规模受益AI和机器学习等需求，预计将从24年1384.6亿美元增长到29年2059.7亿美元，预计CAGR达到8.3%。以RayBan Meta为例，根据Wellsenn XR数据，RayBan Meta成本总计174美元，其中主板芯片成本约为99.1美元，成本占比超过一半；相较于前一代RayBan Stories主板芯片成本增加28.7%，随着技术创新的带动，主板芯片价值量有望持续增长。

国内终端接续发布，国产SOC有望重点受益。以字节为例，根据我爱音频网数据，Ola Friend搭载恒玄科技BES2700ZP蓝牙音频SoC，BES2700ZP整合了Arm Cortex-M55、音讯编译码器、双模蓝牙主机子系统和传感器集线器子系统等，在低功耗的背景下提供了强大的应用处理能力；根据乐鑫董办官方公众号，字节AI玩具显眼包采用乐鑫ESP32芯片，依托于公司广泛的开发者社群影响力，公司产品往往会出现在创新应用中。

我们认为随着AI应用落地终端，有望开启AIOT需求快速增长，其中SOC作为核心芯片，科技创新+AI需求有望带动AISOC量价齐升。

AI眼镜SOC：恒玄科技、中科蓝讯、炬芯科技等；

AI家居SOC：瑞芯微、晶晨股份、全志科技等；

AI摄像头SOC：星宸科技、富瀚微、北京君正等；

AI玩具SOC：乐鑫科技、龙迅股份、翱捷科技、泰凌微、博通集成等;

配套存储/方案：兆易创新、普冉股份、东芯股份、恒烁股份、润欣科技等。

风险提示：下游需求不及预期、技术升级迭代不及预期、新品推广不及预期、供应商集中风险、客户集中风险等。