悍高集团的前世今生：2025 年营收 35.95 亿行业第三，净利润 7.04 亿位居第二

悍高集团成立于 2004 年 9 月 13 日，于 2025 年 7 月 30 日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为广东省佛山市。公司是国内家居五金龙头，以高品质原创设计产品为特色，拥有智能制造等优势。

公司从事家居五金及户外家具等产品的研发、设计、生产和销售，将多元化原创设计与高品质产品结合，提供家居收纳五金、基础五金、厨卫五金及户外家具等产品。所属申万行业为轻工制造 - 家居用品 - 其他家居用品，涉及电子商务、价值成长、电商概念等板块。

经营业绩：营收行业第三，净利润第二

2025 年，悍高集团营业收入达 35.95 亿元，在行业 23 家公司中排名第 3，行业第一名公牛集团为 160.26 亿元，第二名乐歌股份为 67.15 亿元，行业平均数为 24.08 亿元，中位数为 15.84 亿元。净利润为 7.04 亿元，行业排名第 2，行业第一名公牛集团为 40.76 亿元，行业平均数为 2.76 亿元，中位数为 6146.39 万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2025 年悍高集团资产负债率为 31.41%，去年同期为 30.16%，低于行业平均 35.28%。从盈利能力看，2025 年公司毛利率为 37.20%，去年同期为 35.84%，高于行业平均 26.77%。

董事长欧锦锋薪酬 492.76 万元，同比增加 84.58 万元

悍高集团控股股东为广东悍高管理集团有限公司，实际控制人为欧锦丽、欧锦锋。董事长兼总经理欧锦锋，1978 年 7 月出生，本科学历。2002 年 6 月至 2003 年 1 月，任顺德硕美工业设计经理；2004 年 8 月至 2005 年 5 月，任顺德诺能电器制造经理；2004 年 9 月至 2020 年 9 月，任悍高有限执行董事兼总经理；2020 年 9 月至今，任悍高集团董事长兼总经理。2025 年薪酬 492.76 万，2024 年 408.18 万，同比增加 84.58 万。

A股股东户数较上期减少 6.83%

截至 2025 年 12 月 31 日，A股股东户数为 1.9 万，较上期减少 6.83%；户均持有流通 A 股数量为 1833.41，较上期增加 7.33%。截至 2026 年 3 月 31 日，悍高集团十大流通股东中，兴全合润混合 A、兴全商业模式混合(LOF)A、香港中央结算有限公司、兴全新视野定期开放混合型发起式、兴全合宜混合 A为新进股东；交银先进制造混合 A相比上期减少 71.78 万股；交银趋势混合 A等 7 只基金退出十大流通股东之列。

招商证券指出，公司作为国内家居五金龙头，有望在行业整合与国产替代趋势下巩固市场地位。2025 年业绩较快增长，26Q1 营收业绩双增。业务亮点如下：1. 线下线上渠道齐发力，云商模式增长迅猛，2025 年线下经销收入 19.28 亿元，电商渠道收入 4.59 亿元，云商模式收入 4.91 亿元。2. 基础五金业务强劲增长，2025 年收入 16.79 亿元，收纳五金为稳定基石，收入 10.42 亿元。3. 毛利率持续提升，2025 年公司毛利率 37.20%。预计 2026 - 2028 年公司归母净利润为 8.75/10.81/13.29 亿元，维持“强烈推荐”投资评级。

中信建投指出，2025 年公司实现营收、归母净利润双增长，26Q1 营收、归母净利润同比增长受发货节奏影响。业务亮点如下：1. 产品端基础五金加速国产替代，厨卫和收纳五金满足消费者需求，积极孵化拓展新品类。2. 渠道端线下经销商继续开拓，云商等渠道推进下沉市场渗透。2025 年线下经销商数量达 436 家，云商核心大客户数量达 188 家。预计 2026 - 2028 年公司实现收入 43.3 亿元、51.6 亿元、60.4 亿元，归母净利润 8.8 亿元、10.7 亿元、12.8 亿元，维持“买入”评级。

图：悍高集团营收及增速

图：悍高集团净利润及增速

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