美克家居2026年一季度财报解读：归母净利暴跌300.79% 经营现金流大降85.36%

营业收入：行业低迷下同比锐减35.18%

2026年第一季度，美克家居实现营业收入4.71亿元，较上年同期的7.26亿元同比大幅下降35.18%。

公司表示，营收下滑主要受行业景气度持续低迷、消费趋势转变以及市场竞争加剧等多重因素影响。从营收规模来看，一季度不足5亿元的营收水平，仅为去年同期的约6成，显示公司在前端市场的销售承压明显。

净利润：由盈转亏 归母净利暴跌超300%

报告期内，公司盈利端出现大幅逆转，归属于上市公司股东的净利润为-2.12亿元，而上年同期为盈利1.05亿元，同比暴跌300.79%。

具体来看，当期利润总额为-2.04亿元，上年同期则为盈利1.26亿元，同比降幅达261.91%。公司解释称，收入规模下降导致固定经营成本无法摊薄，同时供应链仍在重构过程中，尚处于亏损阶段，是净利润大幅转亏的核心原因。

扣非净利润：亏损规模进一步扩大

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.96亿元，较上年同期的-1.50亿元，亏损规模同比扩大30.73%。

非经常性损益方面，报告期内合计为-1577.76万元，主要包括非流动性资产处置损益-505.77万元、与经营活动不再持续相关的一次性安置费用-1025.90万元等。扣非后亏损的进一步扩大，说明公司主营业务的盈利能力仍未改善，内生性亏损压力持续存在。

每股收益：由正转负 降幅超300%

项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）同比变动幅度（%）基本每股收益-0.14740.0734-300.81稀释每股收益-0.14740.0734-300.81

报告期内，基本每股收益和稀释每股收益均为-0.1474元/股，较上年同期的0.0734元/股同比下降300.81%，与归母净利润的变动趋势完全一致，反映出公司盈利水平的大幅恶化。

加权平均净资产收益率：由正转负 跌幅显著

报告期内，公司加权平均净资产收益率为-41.77%，较上年同期的3.77%大幅减少45.54个百分点。这一指标的大幅下滑，一方面源于净利润由盈转亏，另一方面是归属于上市公司股东的所有者权益较上年末大幅下降，双重因素导致净资产收益率陷入深度负值区间。

应收账款：规模同比、环比双降

截至2026年3月末，公司应收账款余额为2.14亿元，较上年末的2.55亿元环比下降16.1%，较上年同期（未披露期末数据，仅对比本期与上年末）规模有所缩减。从经营现金流来看，本期销售商品、提供劳务收到的现金为4.65亿元，较上年同期的7.56亿元下降38.6%，与营收下滑幅度基本匹配，应收账款的下降或与公司收紧信用政策有关。

存货：去库存效果显现 规模环比下降

截至2026年3月末，公司存货余额为9.73亿元，较上年末的10.91亿元环比下降10.8%，去库存效果显现。结合营收下滑的背景，存货规模的下降一定程度上缓解了公司的库存压力，但当前存货规模仍接近10亿元，对公司现金流仍存在一定占用压力。

期间费用：销售费用大降 管理费用逆势增长

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动幅度（%）销售费用14241.1624230.57-41.23管理费用10640.528952.5118.85财务费用2449.074108.87-40.40研发费用1322.902220.03-40.41

销售费用：随营收大幅缩减

报告期内销售费用为1.42亿元，同比下降41.23%，降幅超过营收下滑幅度，主要是随销售规模缩减，相关广告宣传、渠道推广等费用相应减少。

管理费用：逆势增长推高成本

管理费用为1.06亿元，同比增长18.85%，在营收大幅下滑的背景下，管理费用的逆势增长进一步加剧了公司的成本压力。

财务费用：利息支出减少带动下降

财务费用为2449.07万元，同比下降40.40%，主要源于本期利息费用为2614.19万元，较上年同期的3875.36万元减少1261.17万元，公司偿债压力有所缓解。

研发费用：同比大幅缩减

研发费用为1322.90万元，同比下降40.41%，缩减幅度与销售费用接近，或与公司在业绩承压下收缩研发投入有关。

经营活动现金流：净额大降85.36% 造血能力骤减

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为732.60万元，较上年同期的5004.09万元同比大幅下降85.36%。

从现金流构成来看，本期经营活动现金流入小计为4.82亿元，较上年同期的8.03亿元下降39.9%；经营活动现金流出小计为4.75亿元，较上年同期的7.53亿元下降36.9%。流入降幅大于流出降幅，导致经营现金流净额大幅缩水，公司自身造血能力显著减弱。

投资活动现金流：净额由盈转微盈

报告期内，投资活动产生的现金流量净额为40.43万元，而上期同期为3.53亿元，同比大幅下降。本期投资活动现金流入主要来自收回投资收到的235.07万元和处置长期资产收到的366.41万元，合计601.48万元；现金流出为561.05万元，主要用于购建长期资产，整体投资活动规模大幅收缩。

筹资活动现金流：净额仍为负 压力有所缓解

报告期内，筹资活动产生的现金流量净额为-1892.96万元，上年同期为-4.48亿元，同比大幅收窄。本期取得借款收到的现金为2.46亿元，偿还债务支付的现金为2.39亿元，筹资活动现金流入流出规模均较上年同期大幅下降，公司筹资活动趋于谨慎，偿债压力有所缓解，但仍处于净流出状态。

股东权益：一季度缩水超36%

截至2026年3月末，归属于上市公司股东的所有者权益为3.92亿元，较上年末的6.20亿元环比下降36.76%，主要受当期净利润亏损影响，未分配利润由上年末的-14.09亿元进一步扩大至-16.21亿元，导致所有者权益大幅缩水。

风险提示

行业景气度风险

：家居行业景气度持续低迷，消费需求疲软，若行业环境未出现改善，公司营收及盈利端压力或将持续。

供应链重构风险

：公司供应链仍处于重构阶段，若供应链整合不及预期，将进一步影响公司的成本控制及盈利能力。

现金流风险

：经营活动现金流净额大幅下降，自身造血能力减弱，同时所有者权益大幅缩水，公司偿债及抗风险能力有所降低。

盈利持续性风险

：扣非后亏损规模持续扩大，主营业务盈利能力未得到改善，后续若无法有效提升营收或控制成本，亏损状态可能延续。

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