【机构调研记录】华宝基金调研尚品宅配、光力科技等9只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月29日披露的机构调研信息，华宝基金近期对9家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）尚品宅配 （华宝基金参与公司特定对象调研）

调研纪要：

2025年公司实现营业收入35.52亿元，2026年第一季度实现营业收入5.98亿元。受房地产市场持续低迷的传导效应拖累，家居行业整体需求端持续承压。公司推进AI技术研发，深化“I+尚品宅配”多智能体平台，打通设计到数字孪生全链路。门墙柜一体化与3D打印融合，推动“选家居”向“造家居”转变。加盟模式通过“1+N”模型与游学会招商实现增长，华南、华中受益于国补政策带动需求释放。2026年经营计划聚焦“远见驭新机 I赢未来”，坚守定制主业，借力数字技术，构建新型加盟关系，深耕存量客户价值。

2）光力科技 （华宝基金参与公司业绩说明会&2025年度、2026年第一季度业绩电话交流会）

调研纪要：

公司2026年一季度营收增长主要由国内半导体持续放量驱动，国内半导体业务营收已超过海外，成为主要驱动因素。净利润大幅提升系半导体业务扭亏为盈所致，未来随国产业务占比提升，整体费用率将下降，净利润有较大提升空间。2025年物联网业务毛利率为73.21%，半导体为39.35%，后者因海外成本上升及收入结构变化而下降。2026年一季度总体毛利率下降主因半导体营收占比提升。国产半导体大客户贡献约一半营收。公司在先进封装领域布局涵盖机械/激光划片机及研磨抛光设备。半导体发货量同比增长，在手订单充足，航空港二期产能项目预计2027年一季度完工。DT受物流影响交付延迟，目前生产经营正常，中英工厂协同保障交付。激光开槽机、研磨机等已客户验证，研磨抛光一体机正测试。物联网业务受政策影响一季度营收下降，公司将依托智能化机遇推动稳步发展。

3）惠泰医疗 （华宝基金管理有限公司参与公司特定对象调研&业绩说明会&电话会议）

调研纪要：

公司2024年4月正式并入迈瑞集团，整合重点聚焦研发，尤其电生理领域，已与迈瑞实现深度融合，成立BMC，2026年起迈瑞研发骨干正式加入。研发费用50%投向电生理，15%通路，15%冠脉外周治疗，20%用于影像等。管理层调整属整合协同正常安排，新任董事长赵宇翔具20年营销经验，体现对营销赋能更高要求。PFA产品推广加强区域临床技术经理建设，构建阶梯培训体系，CS团队提前3-6个月招聘，重点投入手术流程培训。福建集采预计下半年启动，年底落地，对2026年业绩影响有限。冠脉外周手术量预计保持平均增速，微导管等领先，工作导丝、球囊等有提升空间，新进集采产品将放量。黑龙江滤器与浙江外周微导管集采已中标，将促进外周增长。公司坚持内生+外延发展，谨慎推进并购，优先强协同标的，现金流健康，无迫切融资需求。

4）环旭电子 （华宝基金参与公司特定对象调研）

调研纪要：

CPO是下一代光互联技术主流发展方向。ELSFP已完成首样，正优化设计并推进客户认证；DCI已量产400G/800G nano ITL，2025年量产低成本400G ER4方案，1.6T相干产品在研。CPO量产难点包括EIC/PIC封装、多通道耦合、自动化测试；公司依托日月光集团先进封装，推动开放式CPO方案，已启动端到端协同战略。越南6月底前达1万只/月光引擎产能，Q3目标15万只/月；成都扩产后800G-1.6T产能达4万只/月。Q2云端存储、AI眼镜SiP模组增长快，后者从Q2起放量，全年贡献约SiP业务营收10%。OFC期间与多家北美头部客户建立对接机制，1.6T光模块正优化光引擎与firmware。存储涨价致2026年通讯与消费电子类产品承压，营收或下滑超10%，2027年有望恢复至2025年水平。

5）分众传媒 （华宝基金参与公司业绩说明会）

调研纪要：

2025年国内广告市场同比上升5.4%，2026年一季度同比增长10.4%。日用消费品占楼宇媒体收入约47.31%，互联网行业收入占比升至25.15%。AI时代品牌广告核心价值凸显，强品牌更易被算法选中。公司覆盖超4亿城市主流人群，推进下沉市场布局。已实现“可精准、可归因、可互动、可优化”的数智化服务，推出“电梯碰一下”模式。海外业务在东南亚部分盈利，正拓展多国市场。过去三年累计现金分红超144亿元，2025年股息率超5%。收购事项已受理，处于问询阶段。

6）完美世界 （华宝基金参与公司线上及线下会议）

调研纪要：

《异环》国服于2026年4月23日公测，上线PC、安卓、iOS等多个平台，预下载登顶PP Store免费榜，最高位列畅销榜第11名。2026年4月29日登陆海外市场，覆盖超180个国家及地区。公司持续推进MMO与潮流新品布局，储备《梦幻新诛仙轻享》《代号普洱》等多款项目，涵盖二次元卡牌、SLG、休闲等品类。2026年5月将在上海举办CC 2026，8月举办TI2026。影视业务坚持“减量提质”，《夜色正浓》已播出，《何不同舟渡》《芳名三九》等在制，《弄潮2千禧红》近日开播，《香蜜沉沉烬如霜》短剧版制作中，AI技术赋能制作流程。

7）迈瑞医疗 （华宝基金管理有限公司参与公司分析师会议&业绩说明会）

个股亮点：

公司通过微创外科业务探索手术机器人，融合腔镜、能量平台等技术积累，推出手术机器人产品，助力国产技术突破。；公司发布了全球首个临床落地的重症医疗大模型—启元重症大模型。

8）中船特气 （华宝基金参与公司分析师会议）

调研纪要：

三氟化氮在光伏、液晶面板领域竞争激烈，而在集成电路先进制程领域因高要求形成壁垒。公司三氟化氮总产能18500吨/年，内蒙子公司7500吨/年产能于2025年5月投产。六氟化钨纯度达6N级，可满足先进制程需求，其用量与堆叠层数正相关。下一代方向非7N，而是新替代路线，公司已有技术储备。调价机制正由年度向季度或月度过渡，以更好反映成本与供需。境外售价与毛利率高于境内，因境外客户要求高、市场更市场化，国内尤以液晶面板领域价格竞争明显。集成电路为国家战略产业，电子特气需求随先进制程与存储芯片发展而增长。公司作为中国船舶集团旗下企业，将持续研发，服务产业链安全。三氟甲磺酸系列产品发展势头良好，有望成新增长极。

9）恺英网络 （华宝基金管理有限公司参与公司业绩说明会）

调研纪要：

2025年公司实现营业收入53.25亿元，同比增长4.04%；归母净利润19.04亿元，同比增长16.90%。2026年一季度营业收入22.21亿元，同比增长64.19%；归母净利润7.81亿元，同比增长50.65%。用户平台业务发展向好，净利润率较高，推动利润增速超过收入增速。《烈焰觉醒》表现超预期，贡献收入约10亿元；确认与传奇IP的和解事项相关损益。2026年2月购回649.76万股，金额约1.5亿元；2019年以来累计购回超9.5亿元。实控人金锋及高管承诺五年内不减持，并将分红用于增持；2026年3月金锋增持约1.6亿元，高管增持975.05万元。2025年度拟现金分红2.12亿元，近三年累计分红10.64亿元；2025年注销回购股份约2亿元视同现金分红。持有世纪华通股票公允价值上升，计入其他综合收益，增加净资产。《三国天下归心》上线首月DU突破80万，次月留存超行业均值15个百分点，社区UGC环比增长200%。2025年用户平台收入约12亿元，2026年一季度约3亿元。股价波动受多重外部因素影响，公司持续加强沟通，积极维护股东权益。

华宝基金成立于2003年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)4032.95亿元，排名28/212；资产管理规模(非货币公募基金)2471.92亿元，排名25/212；管理公募基金数287只，排名25/212；旗下公募基金经理40人，排名31/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为华宝大盘精选混合，最新单位净值为6.03，近一年增长210.73%。

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