曲美家居2025年报解读：扣非净利润同比降16.26% 筹资现金流净额大降111.29%

核心盈利指标：亏损收窄但扣非盈利恶化

2025年曲美家居实现营业收入34.11亿元，同比下降3.98%；归属于上市公司股东的净利润亏损1.49亿元，同比减亏8.67%，亏损幅度有所收窄。但扣非净利润亏损1.88亿元，同比大幅下降16.26%，显示公司主业盈利压力仍在加大。

从每股收益来看，基本每股收益为-0.22元/股，同比提升8.33%；扣非每股收益为-0.27元/股，同比下降12.50%，与扣非净利润的变动趋势一致，反映出非经常性损益对公司盈利数据的影响较大。

指标2025年2024年同比变动营业收入（亿元）34.1135.52-3.98%归母净利润（亿元）-1.49-1.638.67%扣非归母净利润（亿元）-1.88-1.61-16.26%基本每股收益（元/股）-0.22-0.248.33%扣非每股收益（元/股）-0.27-0.24-12.50%

费用结构：管理、财务费用双增，研发投入缩减

2025年公司期间费用合计143.04亿元，同比增长7.22%。其中管理费用38.72亿元，同比增长9.97%，主要系本期服务费及中介机构费增加；财务费用23.73亿元，同比增长14.08%，主要系本期汇兑损益增加。而研发费用6.49亿元，同比下降13.48%，主要系本期研发投入减少。

费用项目2025年（亿元）2024年（亿元）同比变动变动原因销售费用74.2071.513.76%与上年同期基本持平管理费用38.7235.219.97%服务费及中介机构费增加财务费用23.7320.8114.08%汇兑损益增加研发费用6.497.50-13.48%研发投入减少

研发人员规模稳定，结构偏向经验型

截至2025年末，公司研发人员数量为148人，占公司总人数的比例为5.15%，规模保持稳定。从学历结构来看，高中及以下学历研发人员有75人，占比超过一半；硕士研究生22人、本科45人，高学历研发人员占比相对较低。从年龄结构来看，30岁以下研发人员仅11人，40岁及以上研发人员达94人，研发团队整体偏向经验型，年轻化程度不足。

研发人员结构人数占比硕士研究生2214.86%本科4530.41%专科64.05%高中及以下7550.68%30岁以下117.43%30-40岁4329.05%40-50岁4329.05%50岁及以上5134.46%

现金流：经营现金流平稳，筹资现金流大幅流出

2025年公司经营活动产生的现金流量净额为5.72亿元，同比下降2.44%，整体保持平稳，显示公司主业造血能力未出现大幅波动。投资活动产生的现金流量净额为-915.60万元，同比增长75.00%，主要系本期收回资产处置款，投资支出压力有所缓解。

但筹资活动产生的现金流量净额为-7.20亿元，同比大幅下降111.29%，主要系上年同期收到向特定对象发行普通股募集资金款及本期偿还到期债务，公司筹资压力明显加大，资金流出规模大幅增加。

现金流项目2025年（亿元）2024年（亿元）同比变动变动原因经营活动现金流净额5.725.86-2.44%与上年同期基本持平投资活动现金流净额-0.09-0.3775.00%收回资产处置款筹资活动现金流净额-7.20-3.41-111.29%上年同期有募资及本期偿还债务

风险提示：多重压力下的经营挑战

原材料成本上涨风险

公司生产所需的板材、木材、五金件等原材料成本占比较高，若未来原材料价格大幅上涨，将直接推高生产成本，压缩盈利空间。尽管公司与主要供应商有长期合作关系，但仍无法完全规避价格波动风险。

行业竞争加剧风险

家居行业集中度较低，头部企业竞争激烈，价格战现象日益普遍。若大型企业持续以低价策略抢占市场，公司的收入和利润将受到直接冲击，经销商盈利能力也可能进一步下滑。

关税政策风险

海外业务是公司重要组成部分，美国等国家的关税政策变动可能增加公司出口成本，影响海外市场的盈利水平，全球贸易政策的不确定性给公司海外业务带来挑战。

产品质量风险

产品质量是公司品牌核心，若在原材料检验、生产管控等环节出现问题，导致产品质量下降，将直接损害品牌形象和消费者口碑，对公司经营造成不利影响。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。