年报快递|受楼市下行拖累，箭牌家居净利连降三年，去年经营现金流大跌94%

4月28日晚间，箭牌家居发布2025年年报。报告显示，公司2025年营业收入为64.74亿元，同比下降9.21%；归母净利润为4578.42万元，同比下降31.43%；扣非归母净利润为758.56万元，同比下降73.88%。值得注意的是，箭牌家居业绩连续三年下降，2022年公司净利还有5.93亿元。

箭牌家居表示，2025 年，面对国内房地产市场深度调整、行业竞争从增量转向存量的深刻变革，公司主动进行战略校准，坚定执行以“创新驱动”与“零售深耕”为核心的双轮驱动战略，积极应对挑战，推动系统性转型。全年，公司营业收入为 64.74 亿元，同比下降 9.21%；归属于上市公司股东的净利润为 0.46 亿元，同比下降 31.43%。尽管整体业绩承压，但公司在战略聚焦领域展现出显著韧性：国内经销零售收入增长 4.96%，智能坐便器销售数量同比增长 4.92%，占公司主营业务收入比重提升至23.01%，成为重要的增长支柱。公司持续加大研发投入，研发费用率达 5.18%，并深化与鸿蒙智选的生态合作，推动智能战略从“单品互联”迈向“智慧生态”新阶段。同时，公司通过“店效倍增”项目赋能渠道、升级“人本守护”服务体系、系统化践行 ESG，并在生产智造与组织运营上深化革新，为实现高质量发展奠定了坚实基础。

在费用方面，公司持续推进降本增效，期间费用为 153,846.82 万元，同比下降 6.18%，由于规模下降期间费用率同比上升0.77 个百分点至 23.76%。其中，销售费用为 56,119.06 万元，同比下降 2.16%，管理费用为 60,046.57 万元，同比下降8.56%，研发费用为 33,513.39 万元，同比下降 9.84%。综合影响下，归属于上市公司股东的净利润为 4,578.42 万元，同比下降 31.43%。2025 年，公司经营活动产生的现金流量净额为 3,086.03 万元，同比下降 94.00%，较上年同期的正流入大幅减少，主要系报告期内销售商品、提供劳务收到的现金减少，同时为应对市场变化、保障供应链稳定及支持渠道伙伴，公司在存货与经营性应收项目上的资金占用有所增加所致。