鹰眼预警：顾家家居应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，顾家家居发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为200.56亿元，同比增长8.53%；归母净利润为17.9亿元，同比增长26.37%；扣非归母净利润为16.29亿元，同比增长25.13%；基本每股收益2.2元/股。

公司自2016年9月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为63.39亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利13.8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对顾家家居2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为200.56亿元，同比增长8.53%；净利润为18.67亿元，同比增长28.98%；经营活动净现金流为27.74亿元，同比增长3.5%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为20.2亿元、14.5亿元、18.7亿元，同比变动分别为9.24%、-28.28%、28.98%，净利润较为波动。

项目202312312024123120251231净利润（元）20.18亿14.48亿18.67亿净利润增速9.24%-28.28%28.98%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为7.04%、7.99%、9.32%，持续增长。

项目202312312024123120251231应收账款（元）13.52亿14.77亿18.7亿营业收入（元）192.12亿184.8亿200.56亿应收账款/营业收入7.04%7.99%9.32%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为32.76%，同比增长0.12%；净利率为9.31%，同比增长18.84%；净资产收益率（加权）为17.68%，同比增长20.11%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为3.6亿元，较期初变动率为31.98%。

项目20241231期初商誉（元）2.75亿本期商誉（元）3.63亿

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为42.75%，同比增长0.97%；流动比率为1.18，速动比率为0.88；总债务为21.4亿元，其中短期债务为21.4亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为41.64%，42.33%，42.75%，变动趋势增长。

项目202312312024123120251231资产负债率41.64%42.33%42.75%

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.61、0.56、0.51，持续下降。

项目202312312024123120251231现金比率0.610.560.51

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.5亿元，较期初变动率为47.99%。

项目20241231期初预付账款（元）1.03亿本期预付账款（元）1.52亿

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.16%、1.38%、1.67%，持续增长。

项目202312312024123120251231预付账款（元）8761.8万1.03亿1.52亿流动资产（元）75.36亿74.18亿91亿预付账款/流动资产1.16%1.38%1.67%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长47.99%，营业成本同比增长8.47%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202312312024123120251231预付账款较期初增速-32.41%17.25%47.99%营业成本增速3.59%-3.88%8.47%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2.7亿元，较期初变动率为75.12%。

项目20241231期初其他应收款（元）1.55亿本期其他应收款（元）2.71亿

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为15亿元，较期初变动率为18228.64%。

项目20241231期初应付票据（元）820.8万本期应付票据（元）15.04亿

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-5亿元，营运资本为13.6亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为18.7亿元，资金使用效率值得进一步关注。

项目20251231现金支付能力（元）18.67亿营运资金需求（元）-5.03亿营运资本（元）13.65亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为11.99，同比下降8.25%；存货周转率为6.02，同比增长1.2%；总资产周转率为1.1，同比增长1.84%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为16.09，13.07，11.99，应收账款周转能力趋弱。

项目202312312024123120251231应收账款周转率（次）16.0913.0711.99应收账款周转率增速22.09%-18.81%-8.25%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为8.06%、8.44%、9.82%，持续增长。

项目202312312024123120251231应收账款（元）13.52亿14.77亿18.7亿资产总额（元）167.8亿174.93亿190.31亿应收账款/资产总额8.06%8.44%9.82%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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