鹰眼预警：爱丽家居营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，爱丽家居发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.16亿元，同比下降16.62%；归母净利润为2811.51万元，同比下降61.11%；扣非归母净利润为2739.12万元，同比下降65.52%；基本每股收益0.12元/股。

公司自2020年3月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.43亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对爱丽家居2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为5.16亿元，同比下降16.62%；净利润为1779.03万元，同比下降72.37%；经营活动净现金流为7548.88万元，同比下降45.63%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为5.2亿元，同比下降16.62%。

项目202306302024063020250630营业收入（元）4.39亿6.19亿5.16亿营业收入增速-4.11%40.86%-16.62%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降61.11%。

项目202306302024063020250630归母净利润（元）-85.91万7230.05万2811.51万归母净利润增速92.42%8516.09%-61.11%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降65.52%。

项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）-128.97万7943.61万2739.12万扣非归母利润增速92.71%6259.43%-65.52%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.1亿元、0.6亿元、0.2亿元，同比变动分别为24.99%、611.37%、-72.37%，净利润较为波动。

项目202306302024063020250630净利润（元）-1259.08万6438.55万1779.03万净利润增速24.99%611.37%-72.37%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-16.62%，销售费用同比变动17.23%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202306302024063020250630营业收入（元）4.39亿6.19亿5.16亿销售费用（元）720.62万711.83万834.48万营业收入增速-4.11%40.86%-16.62%销售费用增速-28.18%-1.22%17.23%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为17.66%，同比下降26.6%；净利率为3.45%，同比下降66.86%；净资产收益率（加权）为1.75%，同比下降63.54%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为17.66%，同比大幅下降26.6%。

项目202306302024063020250630销售毛利率12.29%24.05%17.66%销售毛利率增速263.93%95.67%-26.6%

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为12.29%、24.05%、17.66%，同比变动分别为263.93%、95.67%、-26.6%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为3.45%，同比大幅下降66.86%。

项目202306302024063020250630销售净利率-2.87%10.41%3.45%销售净利率增速21.78%463.04%-66.86%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.75%，同比大幅下降63.54%。

项目202306302024063020250630净资产收益率-0.06%4.8%1.75%净资产收益率增速92.41%8100%-63.54%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.1亿元，归母净利润为0.3亿元。

项目202306302024063020250630少数股东损益（元）-1173.17万-791.5万-1032.48万归母净利润（元）-85.91万7230.05万2811.51万

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为33.28%，同比增长17.16%；流动比率为1.58，速动比率为1.1；总债务为4.48亿元，其中短期债务为4.34亿元，短期债务占总债务比为96.88%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.08、0.98、0.82，持续下降。

项目202306302024063020250630现金比率1.080.980.82

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为20.56%、22.13%、33.18%，持续增长。

项目202306302024063020250630总债务（元）3.15亿3.65亿5.69亿净资产（元）15.33亿16.47亿17.17亿总债务/净资产20.56%22.13%33.18%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.2，同比增长28.84%；存货周转率为1.49，同比下降30.18%；总资产周转率为0.2，同比下降26.2%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.16，2.13，1.49，存货周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630存货周转率（次）2.162.131.49存货周转率增速16.5%-1.45%-30.18%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为7.46%、10.39%、11.92%，持续增长。

项目202306302024063020250630存货（元）1.58亿2.39亿3.07亿资产总额（元）21.18亿23亿25.73亿存货/资产总额7.46%10.39%11.92%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.3亿元，较期初增长33.39%，所得税费用为-235万元。

项目20241231期初递延所得税资产（元）2525.88万本期递延所得税资产（元）3369.26万本期所得税费用（元）-234.96万

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.1亿元，较期初增长141.51%。

项目20241231期初长期待摊费用（元）4470.26万本期长期待摊费用（元）1.08亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长34.21%。

项目202306302024063020250630管理费用（元）4321.09万4585.03万6153.38万管理费用增速30.06%6.11%34.21%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长34.21%，营业收入同比增长-16.62%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目202306302024063020250630营业收入增速-4.11%40.86%-16.62%管理费用增速30.06%6.11%34.21%

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