家居三巨头栽了！分红35亿的家族企业，业绩却连跌6季度？

今年家居圈的瓜比三伏天的蚊子还多，而且个个带刺——继居然之家汪林朋、红星美凯龙车建兴之后，富森美老板刘兵也"进去了"。一年三位上市公司董事长被留置，这密度，连财经记者的键盘都快敲冒火星子了。有人说这是巧合？拉倒吧，你见过三只蝴蝶同时扇动翅膀，偏偏都吹向反腐风暴眼的？更有意思的是，这三家公司公告都像复制粘贴的："个人问题，与公司无关，经营正常"。可投资者不傻啊，股价该跌还是跌，富森美一天就跌了4.87%，股民心里门儿清：老板都"进去喝茶"了，你跟我说公司没事？这就好比饭馆老板被带走，服务员还扯着嗓子喊"招牌菜照常供应"，谁信啊？

先给不了解情况的朋友捋捋时间线，这剧情比电视剧还紧凑。

最早"下线"的是居然之家的汪林朋。今年4月18日，居然智家突然公告：董事长汪林朋被武汉江汉区监察委留置。好家伙，这消息一出来，股价当天就跌了3.52%。更绝的是，汪老板在里面待了整整三个月——不多不少，刚好卡在《监察法》规定的留置最长期限上，7月23日"恢复履职"了。但别高兴太早，所谓的"恢复"，其实是"责令候查"：不能随便离开市区，监察委叫你就得随时到案。这哪是恢复工作啊，分明是"戴着电子镣铐上班"，估计签字都得手抖。

紧接着5月13日，红星美凯龙的车建兴也"跟上节奏"，被云南监察委立案留置。这位更干脆，7月直接辞了总经理职务，留了个"董事"的虚职。美凯龙这几年本就焦头烂额，被房地产拖累得差点资金链断裂，去年刚被建发股份接盘，结果老板又"进去"了，新股东怕是肠子都悔青了：这哪是接盘，分明是接了个"雷包"！

最后登场的是富森美董事长刘兵。7月24日晚上公告，成都郫都区监察委签发留置通知书。富森美是成都本地龙头家居卖场，典型的家族企业——刘兵和姐弟刘云华、刘义合计持股80.11%，上市公司几乎成了"刘家自留地"。刘老板最后一次公开露面是6月陪领导视察"天府直播港"，结果一个月后就"失联"，这剧情反转比川剧变脸还快。

三家公司，三位老板，从北（居然之家总部北京）到南（美凯龙总部上海，车建兴被云南留置）再到西（富森美成都），地域跨度大；从4月到7月，时间间隔均匀。要说这只是"个人行为"，怕是连村口大爷都不信："哪有这么巧的事？怕不是一根绳上的蚂蚱，被挨个揪出来了？"

为啥偏偏是家居卖场的老板？这得从他们的"赚钱姿势"说起。普通人以为家居卖场就是"卖家具的"，错了，他们本质上是"披着家具外衣的地产中介"，甚至是"金融玩家"。

家居卖场的商业模式简单粗暴：拿地盖楼，然后把摊位租给商户，收租金、管理费，躺着赚钱。早年房地产火爆，新房装修需求井喷，卖场靠着"二房东"模式赚得盆满钵满。但光收租不够刺激，他们还盯上了"钱生钱"的买卖。就像专家王建国说的，这些企业"存在一些小额贷款体系，在平台会留一些资金"。啥意思？就是商户缺钱装修、进货？卖场可以放贷；消费者买不起家具？卖场搞"分期免息"（其实利息早算进价格里了）；甚至有些卖场还搞"供应链金融"，拿着商户的应收账款去融资。

这就有意思了：左手收租金当"二房东"，右手放贷款当"地下钱庄"，中间还能靠上市公司平台融资。钱滚钱的生意，监管稍微松一点，就容易出幺蛾子。比如商户的保证金、预付款，理论上是要专款专用的，但如果卖场资金链紧张，会不会偷偷挪去搞房地产投资？放贷的时候，会不会为了高利息，放给一些资质差的商户，甚至搞"利益输送"？这些在房地产红利期可能被掩盖，但当行业下行，资金链一紧张，所有窟窿都会暴露。

拿富森美来说，上市9年累计分红45亿，刘氏姐弟持股80%，光分红就拿走35亿。但公司业绩呢？营收连续6个季度下滑，2024年净利润降14.39%，2025年一季度更惨，净利润暴跌21%。一边是业绩跳水，一边是分红猛如虎，钱从哪来？难道是"割自己的肉喂股东"？恐怕没那么简单。有股民调侃："这哪是分红，分明是提前套现，怕晚了就来不及了。"

再看居然之家和红星美凯龙，这两家更是把"地产+金融"玩到极致。居然之家早年疯狂扩张，全国开了几百家店，不少是跟房地产开发商合作拿地；红星美凯龙更夸张，车建兴曾喊出"打造中国最大的家居Mall"，结果房地产下行，新店没人气，旧店租不出去，直接陷入流动性危机，去年不得不卖身建发股份。这种靠规模扩张、高杠杆运作的模式，一旦遇到反腐风暴，过去那些"拿地的猫腻""融资的灰色地带"，可不就藏不住了？

专家说得明白："可能涉及房地产、金融相关的行业反腐。"这话翻译过来就是：房地产行业的反腐风暴，终于刮到下游产业链了。

过去几年，房地产行业反腐多集中在开发商、城投公司、住建系统，大家见怪不怪了。但别忘了，家居卖场是房地产的"铁杆兄弟"——新房卖得好，家居卖场生意就好；开发商拿地盖楼，卖场也跟着圈地扩张。两者利益深度绑定，甚至可能共用一套"潜规则"。

举个例子，开发商盖了新小区，家居卖场想进去开分店，要不要给"好处费"？开发商搞精装修房，卖场推荐商户入驻，中间有没有"回扣"？更别说有些卖场老板本身就涉足房地产，比如汪林朋早年就被曝参股多家房地产公司，车建兴也通过美凯龙投资过商业地产。当房地产反腐的"笼子"越收越紧，这些交叉地带的"灰色交易"自然会被揪出来。

还有金融环节。家居卖场搞小额贷款、供应链金融，这本是正常业务，但如果监管跟不上，很容易变成"资金池"。比如商户交的押金、预付款，理论上是短期负债，但有些卖场可能把这笔钱拿去买理财、搞投资，甚至借给关联公司。一旦投资亏了，或者关联公司还不上钱，就成了"挪用资金"。刘兵被成都郫都区监察委留置，而富森美在郫都有多个项目，会不会跟土地出让、项目融资有关？汪林朋被武汉江汉区监察委调查，江汉区是武汉金融机构聚集区，是不是涉及金融违规？这些虽然还没定论，但方向已经很明确：家居卖场不是"法外之地"，只要碰了房地产和金融的红线，反腐的锤子迟早会落下。

今年家居圈的日子本就不好过。房地产销售面积连续下跌，新房装修需求锐减，二手房交易也不景气，家居卖场的客流量肉眼可见地变少。富森美营收连跌6个季度，美凯龙靠卖身续命，居然之家股价跌到3块多，市值缩水一大半。这时候老板还被留置，简直是"屋漏偏逢连夜雨"。

但换个角度看，这场反腐风暴或许是件好事——它撕开了家居行业的"遮羞布"：过去那些靠着房地产红利、靠着关系网、靠着灰色地带赚钱的企业，该醒醒了。

富森美这样的家族企业，股权集中到"一言堂"，分红高到"竭泽而渔"，业绩下滑却还在硬撑"分红稳定"，这本身就不正常。真正的好公司，靠的是产品、服务、运营能力，而不是靠老板一个人"通天的关系"。当行业红利退潮，那些把"关系"当核心竞争力的企业，就像沙滩上没穿裤子的小孩，潮水一退就露馅了。

现在的投资者也学精了。以前公司公告说"经营正常"，大家可能还信；现在老板被留置，你再说"不影响经营"，股价该跌还是跌。富森美7月25日低开低走，收盘跌4.87%，就是市场用脚投票：我们不信"老板出事公司没事"这套说辞。毕竟，对于家族企业来说，老板就是"定海神针"，针都断了，海能不翻吗？

一年三位家居大佬被留置，这不是结束，可能只是开始。房地产反腐的风暴不会只停留在上游，只要是利益相关的产业链，都会被扫一遍。家居卖场老板们是时候反思了：到底是靠真本事赚钱，还是靠钻空子、踩红线？

对于普通消费者和投资者来说，也该擦亮眼睛：那些天天喊"分红高""规模大"的公司，背后可能藏着你看不见的雷。毕竟，在反腐的探照灯下，没有不透风的墙，更没有藏得住的猫腻。

最后说句实在话：家居圈的瓜可以吃，但更该看到背后的信号——不管哪个行业，想靠"歪门邪道"发财，迟早会"进去"；只有踏踏实实做业务，才是真的"经营正常"。