家居行业上半年“成绩单”：11家盈利、15家亏损，背后藏哪些信号

家居行业的分化态势仍在持续加剧。据Wind数据，截至7月23日，共有26家上市家居企业披露了2025年上半年业绩预告，其中11家实现盈利，15家亏损。

“地产行业对家居行业的影响已从工程渠道扩展至零售端，这迫使家居企业加速调整客户结构。”近日，资深产业经济观察家梁振鹏分析指出：“首先，拓展非地产关联客户，如酒店、长租公寓等B端客户；其次，发展线上直销和设计师渠道；再者，增加产品迭代速度，刺激存量房市场消费。同时，还需加强应收账款管理，控制工程业务占比，提高现金业务比例。”

逆势增长：4家企业如何靠差异化突围？

在行业整体承压的背景下，26家已公布上半年业绩预告的上市家居企业中，仍有11家保持净利润为正。其中，梦百合、匠心家居、我乐家居等4家企业实现了盈利增长。这些保持净利润增长的家居企业，主要通过市场拓展、产品升级和成本管控等多维度发力，从而实现盈利增长。

上半年11家家居企业预盈（来源：Wind）

以梦百合为例，其凭借“自主品牌+跨境电商”模式，预计上半年实现归母净利润1.00亿~1.20亿元，同比增长90.14%~128.17%，成为家居企业中盈利增长较为显著的企业。梦百合在业绩预告中提到：“公司加强国内外市场开拓，强化自主品牌建设，营业收入保持稳健增长。”近年来，梦百合通过强化北美、欧洲市场的零售渠道建设，推动记忆绵床垫、电动床等产品销量增长，同时通过全球化的产能布局，如在东南亚建立生产基地，一定程度上规避了国际贸易摩擦的风险。

匠心家居则聚焦智能电动沙发细分领域，通过优化北美核心渠道与推出组合沙发等高毛利产品，上半年预计实现归母净利润4.10亿~4.60亿元，同比增长43.70%~61.23%。匠心家居在业绩预告中表示：“公司积极拓展海外市场，进一步完善北美核心渠道建设，提升品牌曝光度和零售网络覆盖率，为营业收入的稳定增长提供了有力支撑。”

我乐家居坚持中高端品牌定位，通过优化经销与直营渠道结构，预计上半年实现归母净利润8000万~9900万元，同比增长76.08%~117.90%。其核心策略包括：推出全屋定制套餐提升客单价，强化零售端服务能力，同时通过数字化系统提高订单处理效率。值得一提的是，今年年初我乐家居推出“定制柜+门墙+成品+软装”的套系化产品，主打一站式高端整家定制。

梁振鹏指出，在目前实现盈利增长的家居企业中，多数采用“自主品牌+跨境电商”模式。这些盈利企业的增长策略虽非适合所有家居企业，但其核心逻辑值得中小家居企业借鉴。

“这种模式需要较强的产品力和运营能力。聚焦高端品类需要技术积累，中小企业可选择更垂直的利基市场（指被大企业忽略的某些细分市场）。海外产能布局投入大，中小企业可考虑轻资产模式或寻找代工合作。核心是要找到自身优势领域，做精做专而非盲目跟风。”梁振鹏分析称。

业绩承压：大宗业务受挫，6家企业半年报首亏

与上半年预增企业形成鲜明对比，曲美家居、海鸥住工、德力股份、中源家居等15家上市家居企业出现业绩亏损。其中，丰林集团、德力股份、海鸥住工、皮阿诺、中源家居、蒙娜丽莎等6家企业为半年报首次亏损。

上半年15家家居企业预亏（来源：Wind）

梳理发现，上述企业预亏的原因主要包括“受地产客户拖累”“市场需求疲软”以及“国际贸易摩擦与成本上升”等。其中，部分定制家居企业受到地产客户风险的拖累。例如，帝欧家居因应收账款账龄延长，叠加可转债摊销费用4940万元，上半年预计归母净利润亏损7500万~9500万元。

皮阿诺则因大宗业务收入下滑，上半年归母净利润预计亏损1100万~1400万元。皮阿诺在业绩预告中解释称：“受行业整体景气度、消费趋势转变及市场竞争加剧等多重因素影响，公司营业收入较去年同期下滑。此外，受房地产行业影响，大宗地产客户的应收账款回款缓慢，导致本期账龄结构变化，计提的信用减值准备较去年同期增加。”

上半年6家家居企业首次预亏（来源：Wind）

此外，中源家居因跨境电商关税成本上升，毛利率下降，上半年归母净利润预计亏损750万~1080万元；美凯龙受家居零售市场需求减弱影响，投资性物业估值下调超18亿元，导致上半年归母净利润预计亏损15.9亿~19.2亿元；江山欧派因行业市场整体下行导致收入同比减少，收入结构变化，毛利率同比下降，上半年归母净利润预计同比减少89.04%~91.90%。

据中国建筑材料流通协会数据，全国规模以上建材家居卖场6月销售额为1231.05亿元，环比下跌1.61%，同比下跌8.88%。2025年上半年，累计销售额为6945.13亿元，同比上涨0.92%。

从行业数据看，尽管全国建材家居卖场上半年销售额实现小幅增长，但企业分化加剧，头部企业凭借品牌与供应链优势抢占市场份额，中小企业生存空间进一步压缩。中国金融智库特邀研究员余丰慧分析指出，当前家居行业的业绩分化显示出市场集中度正在逐步提升，“强者恒强”的局面愈发明显。