欧派家居2025年第一季度财报解读：经营现金流大增270.91%，营收却下滑4.80%

欧派家居集团股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报。本季度，公司多项财务指标出现显著变化，其中经营活动产生的现金流量净额同比大增270.91%，而营业收入却同比下滑4.80%，值得投资者关注。

营收下滑4.80%，市场竞争压力显现

本季度欧派家居营业收入为34.47亿元，较上年同期的36.21亿元减少了1.74亿元，降幅为4.80% 。

项目本报告期上年同期变动幅度(%)营业收入（亿元）34.4736.21-4.80

营业收入的下滑，或许暗示着欧派家居在市场上面临一定竞争压力，市场份额或受到同行挤压，也可能是市场需求出现了一定程度的萎缩。

净利润增长41.29%，控本降费成效显著

归属于上市公司股东的净利润为3.08亿元，较上年同期的2.18亿元增长了0.90亿元，增幅达41.29%。

归属于上市公司股东的净利润（亿元）3.082.1841.29

公司表示，这主要得益于控本降费叠加供应链效率提升，使得营业毛利增加。这表明公司在内部管理和成本控制方面取得了较好的成效，通过优化供应链等措施，提升了盈利能力。

扣非净利润大增86.16%，主营业务表现亮眼

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.66亿元，上年同期为1.43亿元，增长幅度高达86.16%。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（亿元）2.661.4386.16

主要原因是公司主营业务经营利润增加，说明公司核心业务竞争力增强，市场对其产品或服务的认可度在提升，为公司的持续发展奠定了良好基础。

基本每股收益增长41.67%，盈利能力提升

基本每股收益为0.51元/股，上年同期为0.36元/股，增长了0.15元/股，增幅为41.67%。

基本每股收益（元/股）0.510.3641.67

基本每股收益的增长主要源于净利润同比增加，反映出公司盈利能力增强，股东的收益水平得到提高。

应收票据增长144.91%，警惕账款回收风险

应收票据为2112.30万元，较上年同期的862.47万元增加了1249.83万元，增幅达144.91%。

应收票据（万元）2112.30862.47144.91

应收票据的大幅增长，一方面可能反映公司业务结算方式的变化，另一方面也需警惕账款回收风险。若应收票据到期无法兑付，可能会对公司现金流产生不利影响。

应收账款微增1.80%，关注款项回收情况

应收账款为12.44亿元，较上年同期的12.22亿元增加了0.22亿元，增长幅度为1.80%。

应收账款（亿元）12.4412.221.80

虽然增长幅度较小，但仍需关注应收账款的回收情况，避免因账款回收不及时导致坏账风险增加，影响公司的资金周转和盈利能力。

加权平均净资产收益率上升，资产运营效率提高

加权平均净资产收益率本期数据虽未直接给出，但从净利润和净资产的变化趋势可侧面反映其有所上升。净利润增长，而归属于上市公司股东的所有者权益仅增长1.57%，总资产增长0.24%，表明公司利用资产获取利润的能力增强，资产运营效率有所提高。

存货微降2.72%，关注库存管理

存货为7.84亿元，较上年末的8.06亿元减少了0.22亿元，降幅为2.72%。

项目本报告期上年末变动幅度(%)存货（亿元）7.848.06-2.72

存货的微降，表明公司库存管理或有成效，减少了库存积压带来的跌价风险和资金占用成本，但仍需持续关注存货结构和市场需求变化，避免缺货或库存再次积压。

销售费用微降4.05%，市场推广策略或调整

销售费用为4.03亿元，较上年同期的4.20亿元减少了0.17亿元，降幅为4.05%。

销售费用（亿元）4.034.20-4.05

销售费用的微降，可能意味着公司市场推广策略有所调整，在控制费用的同时，需关注对市场拓展和品牌推广的影响，避免因费用降低而影响产品销售和市场份额。

管理费用增长4.11%，关注管理效率

管理费用为3.09亿元，较上年同期的2.97亿元增加了0.12亿元，增长幅度为4.11%。

管理费用（亿元）3.092.974.11

管理费用的增长，需要关注公司管理效率是否同步提升，若管理费用增长未能带来相应的管理效益提升，可能会对公司利润产生一定的侵蚀。

财务费用减少55.54%，资金成本降低

财务费用为 -1.25亿元，上年同期为 -0.56亿元，财务费用减少了0.69亿元，降幅达55.54%。

财务费用（亿元）-1.25-0.56-55.54

财务费用为负，说明公司利息收入大于利息支出，财务费用的大幅减少，表明公司资金成本降低，资金运用效率有所提高，可能得益于公司合理的资金安排和债务管理。

研发费用下降26.16%，关注创新能力可持续性

研发费用为1.64亿元，较上年同期的2.25亿元减少了0.61亿元，降幅为26.16%。

研发费用（亿元）1.642.25-26.16

研发费用的下降，虽然在短期内可能有助于降低成本、提升利润，但从长期来看，可能会影响公司的创新能力和产品竞争力，需关注公司后续创新能力的可持续性。

经营现金流净额大增270.91%，经营获现能力增强

经营活动产生的现金流量净额为7.72亿元，上年同期为 -4.52亿元，同比增加了12.24亿元，增幅达270.91%。

经营活动产生的现金流量净额（亿元）7.72-4.52270.91

公司表示，主要是预收下单货款增加及购买商品、接受劳务支付的现金减少所致。这表明公司经营获现能力增强，资金状况得到改善，有利于公司开展各项经营活动和应对市场变化。

投资现金流净额减少35.99%，投资规模或调整

投资活动产生的现金流量净额为 -41.22亿元，上年同期为 -30.31亿元，减少了10.91亿元，降幅为35.99%。

投资活动产生的现金流量净额（亿元）-41.22-30.31-35.99

投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及投资支付等。投资现金流净额的减少，可能意味着公司投资规模有所调整，需关注投资项目的收益情况和对公司未来发展的影响。

筹资现金流净额减少114.97%，筹资策略或改变

筹资活动产生的现金流量净额为 -3.09亿元，上年同期为20.62亿元，减少了23.71亿元，降幅达114.97%。

筹资活动产生的现金流量净额（亿元）-3.0920.62-114.97

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