江山欧派2024年年报解读：营收净利双降，多项费用调整引关注

江山欧派2024年度报告显示，公司在营业收入、净利润等关键指标上出现下滑，经营活动现金流量净额更是大幅下降91.83%。同时，多项费用的变动以及可能面临的风险，都为公司未来发展增添了不确定性。

营收下滑，市场环境影响显著

营业收入减少近两成

2024年，江山欧派营业收入为3,000,514,111.43元，相较于2023年的3,737,953,421.89元，减少了19.73%。公司表示，这主要是受行业市场下滑的影响。从数据来看，各季度营收均有不同程度波动，其中第一季度至第四季度分别实现营收626,490,759.87元、815,588,571.52元、815,004,516.34元、743,430,263.70元。行业竞争加剧以及市场需求萎缩，对公司业务拓展造成了较大压力。

主营业务各产品表现分化

从主营业务分产品情况看，夹板模压门营业收入1,688,689,627.69元，同比减少22.16%；实木复合门营收481,468,344.98元，同比下降41.95%；柜类产品营收221,746,008.28元，同比减少4.40%；其他产品营收386,732,516.81元，同比增长29.20%；加盟服务费营收123,473,014.09元，同比增长58.04%。虽然部分产品如其他产品和加盟服务费实现增长，但主要产品的下滑对整体营收影响较大。

盈利水平下降，利润空间受挤压

净利润降幅超七成

归属于上市公司股东的净利润为108,864,749.88元，相比2023年的389,926,477.32元，下降了72.07%。净利润下降主要源于行业市场下滑导致收入同比下降，且收入结构变化使得毛利率同比下降。同时，应收款项账龄拉长，计提信用减值损失增加，进一步压缩了利润空间。

扣非净利润下滑近八成

扣除非经常性损益后的净利润为71,239,053.27元，与2023年的339,272,736.87元相比，减少了79.00%。这一数据更能反映公司核心业务的盈利能力变化，表明公司主营业务面临较大挑战，盈利质量有所下降。

基本每股收益和扣非每股收益大幅降低

基本每股收益为0.62元/股，较2023年的2.22元/股下降72.07%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.41元/股，同比下降78.76%。这对投资者的回报产生了直接影响，反映出公司盈利能力的减弱。

费用变动有喜有忧，研发投入仍需关注

销售费用下降超两成

2024年销售费用为188,674,593.21元，较2023年的240,102,055.56元减少了21.42%。主要原因是本期职工薪酬及销售服务费减少。这可能是公司在成本控制方面采取了措施，但销售费用的降低是否会对市场拓展和品牌推广产生长期影响，值得关注。

管理费用有所降低

管理费用为85,168,250.07元，相比2023年的95,916,203.71元，下降了11.21%，主要系本期职工薪酬减少所致。公司在管理成本控制上取得了一定成效，但需平衡成本控制与管理效率之间的关系。

财务费用增长五成

财务费用为22,883,506.58元，较2023年的15,011,017.40元增长了52.44%，主要原因是本期利息收入减少。这可能与公司资金运作和市场利率环境变化有关，公司需优化财务结构，降低财务费用对利润的侵蚀。

研发费用下降近19%

研发费用为102,874,615.19元，相比2023年的126,760,068.71元，减少了18.84%。尽管公司在研发上仍有投入，但研发费用的下降可能会影响公司未来的产品创新和竞争力提升，尤其在竞争激烈的木门行业，持续的研发投入对于保持市场地位至关重要。

现金流状况不佳，经营投资筹资均有挑战

经营活动现金流量净额锐减

经营活动产生的现金流量净额为34,619,585.94元，与2023年的423,948,271.47元相比，大幅减少91.83%，主要是本期销售商品收到的现金减少。这表明公司经营活动的现金创造能力显著下降，可能影响公司的日常运营和债务偿还能力。

投资活动现金流出减少

投资活动产生的现金流量净额为-30,739,488.58元，上年同期为-105,029,287.55元。本期购建长期资产支付的现金减少，使得投资活动现金流出有所下降，但整体仍处于净流出状态，公司在投资决策上可能较为谨慎。

筹资活动现金净流出增加

筹资活动产生的现金流量净额为-471,940,706.10元，而2023年为-175,075,369.33元。主要原因是本期偿还债务、分配股利、受让欧派安防公司少数股东股权支付的现金增加。公司在筹资方面面临较大压力，需合理安排资金，确保资金链的稳定。

风险因素犹存，发展面临多重挑战

市场竞争加剧风险

木门行业市场潜力大，但竞争激烈，集中度较低。房地产企业、装修企业等跨界进入，给江山欧派带来新的竞争压力。若公司不能在品牌、产品、渠道等方面保持优势，市场份额可能受到冲击。

经销商管理风险

公司内销市场依赖经销商模式，经销商数量多、地域广，管理难度大。部分经销商违规或公司服务滞后，都可能对品牌和市场开拓产生不利影响。

品牌侵权风险

“欧派OUPAI”商标是公司重要无形资产，若被侵权，将损害品牌形象和生产经营，影响产品销售。

房地产行业波动风险

木门行业与房地产行业关联度高，房地产行业波动会影响购房者需求，进而影响公司业绩。若房地产市场持续低迷，公司业务将面临更大挑战。

原材料及人力成本上升风险

公司原材料采购品种繁多，未来部分原材料价格可能上涨，同时人力成本也呈上升态势，将对公司经营业绩产生影响。

管理层报酬稳定，决策影响待观察

董事长报酬情况

董事长吴水根报告期内从公司获得的税前报酬总额为102.00万元，与公司经营业绩的关联性暂未明确，其决策对公司未来发展的影响值得关注。

总经理报酬情况

总经理王忠报告期内从公司获得的税前报酬总额为102.00万元，其在公司运营管理中的作用及对业绩的影响，需结合公司未来发展进一步观察。

副总经理报酬情况

多位副总经理如胡云辉、刘佶南、汪志明、冯毅、陆建辉等，报告期内从公司获得的税前报酬总额分别为90.00万元、90.00万元、80.00万元、78.00万元、78.00万元。管理层整体报酬相对稳定，但公司业绩下滑背景下，管理层如何通过战略决策提升公司业绩，是投资者关注的重点。

财务总监报酬情况

财务总监吴水燕报告期内从公司获得的税前报酬总额为102.00万元，在公司财务状况面临挑战的情况下，其在财务管理、成本控制等方面的举措将对公司发展产生重要影响。

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