鹰眼预警：欧派家居净资产收益率较大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，欧派家居发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为189.25亿元，同比下降16.93%；归母净利润为25.99亿元，同比下降14.38%；扣非归母净利润为23.16亿元，同比下降15.65%；基本每股收益4.29元/股。

公司自2017年3月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为57.32亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对欧派家居2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为189.25亿元，同比下降16.93%；净利润为26.03亿元，同比下降13.95%；经营活动净现金流为54.99亿元，同比增长12.73%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为9.97%，1.35%，-16.93%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231营业收入（元）224.8亿227.82亿189.25亿营业收入增速9.97%1.35%-16.93%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-16.93%，税金及附加同比变动3.79%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202212312023123120241231营业收入（元）224.8亿227.82亿189.25亿营业收入增速9.97%1.35%-16.93%税金及附加增速17.69%-2.03%3.79%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为35.91%，同比增长5.14%；净利率为13.76%，同比增长3.59%；净资产收益率（加权）为13.99%，同比下降20.28%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为31.61%、34.16%、35.91%持续增长，应收账款周转率分别为18.98次、16.76次、14.65次持续下降。

项目202212312023123120241231销售毛利率31.61%34.16%35.91%应收账款周转率（次）18.9816.7614.65

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为13.99%，同比大幅下降20.29%。

项目202212312023123120241231净资产收益率17.37%17.55%13.99%净资产收益率增速-13.75%1.04%-20.29%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为45.89%，同比下降2.88%；流动比率为1.08，速动比率为1.02；总债务为92.33亿元，其中短期债务为74.67亿元，短期债务占总债务比为80.88%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.38，1.24，1.08，短期偿债能力趋弱。

项目202212312023123120241231流动比率（倍）1.381.241.08

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.97、0.71、0.68，持续下降。

项目202212312023123120241231现金比率0.970.710.68

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为4.6亿元，较期初变动率为808.34%。

项目20231231期初应付票据（元）5101.87万本期应付票据（元）4.63亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为14.65，同比下降12.61%；存货周转率为12.51，同比增长6.19%；总资产周转率为0.54，同比下降24.83%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为18.98，16.76，14.65，应收账款周转能力趋弱。

项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）18.9816.7614.65应收账款周转率增速-25.07%-11.7%-12.61%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.86，0.72，0.54，总资产周转能力趋弱。

项目202212312023123120241231总资产周转率（次）0.860.720.54总资产周转率增速-10.69%-16.29%-24.83%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.36、3.22、2.22，持续下降。

项目202212312023123120241231营业收入（元）224.8亿227.82亿189.25亿固定资产（元）66.89亿70.66亿85.31亿营业收入/固定资产原值3.363.222.22

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为21.79%。

项目202212312023123120241231其他非流动资产（元）39.64亿60.44亿76.76亿资产总额（元）286.11亿343.47亿352.25亿其他非流动资产/资产总额13.86%17.6%21.79%

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为7.47%、8.7%、10.01%，持续增长。

项目202212312023123120241231销售费用（元）16.79亿19.82亿18.93亿营业收入（元）224.8亿227.82亿189.25亿销售费用/营业收入7.47%8.7%10.01%

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