鹰眼预警：箭牌家居营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，箭牌家居发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为71.31亿元，同比下降6.76%；归母净利润为6676.66万元，同比下降84.28%；扣非归母净利润为2903.81万元，同比下降92.59%；基本每股收益0.07元/股。

公司自2022年9月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为3.05亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.32元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对箭牌家居2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为71.31亿元，同比下降6.76%；净利润为6279.39万元，同比下降85.18%；经营活动净现金流为5.14亿元，同比下降55.9%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为71.3亿元，同比下降6.76%。

项目202212312023123120241231营业收入（元）75.13亿76.48亿71.31亿营业收入增速-10.27%1.79%-6.76%

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为2.8%，-28.43%，-84.28%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231归母净利润（元）5.93亿4.25亿6676.66万归母净利润增速2.8%-28.43%-84.28%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为1.57%，-27.57%，-92.59%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）5.41亿3.92亿2903.81万扣非归母利润增速1.57%-27.57%-92.59%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.76%，税金及附加同比变动10.23%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202212312023123120241231营业收入（元）75.13亿76.48亿71.31亿营业收入增速-10.27%1.79%-6.76%税金及附加增速-3.54%18.23%10.23%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为25.24%，同比下降10.92%；净利率为0.88%，同比下降84.1%；净资产收益率（加权）为1.32%，同比下降84.58%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为32.85%、28.34%、25.24%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231销售毛利率32.85%28.34%25.24%销售毛利率增速9.25%-13.73%-10.92%

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为-8.03%、9.21%、-0.57%、0.27%，同比变动分别为-3357.72%、94.84%、-223.96%、147.24%，销售净利率较为波动。

项目20240331202406302024093020241231销售净利率-8.03%9.21%-0.57%0.27%销售净利率增速-3357.72%94.84%-223.96%147.24%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为7.89%，5.54%，0.88%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231销售净利率7.89%5.54%0.88%销售净利率增速14.62%-29.78%-84.1%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为17.11%，8.56%，1.32%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231净资产收益率17.11%8.56%1.32%净资产收益率增速-20.79%-49.97%-84.58%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.92%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202212312023123120241231投入资本回报率8.9%5.57%0.92%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为35.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202212312023123120241231非常规性收益（元）2261.91万1859.61万2236.04万净利润（元）5.93亿4.24亿6279.39万非常规性收益/净利润5.34%4.39%35.6%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为51.64%，同比下降2.46%；流动比率为0.79，速动比率为0.49；总债务为23.91亿元，其中短期债务为14.38亿元，短期债务占总债务比为60.13%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.97，0.88，0.79，短期偿债能力趋弱。

项目202212312023123120241231流动比率（倍）0.970.880.79

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.83%、0.99%、1.02%，持续增长。

项目202212312023123120241231预付账款（元）3177.03万3786.74万3317.16万流动资产（元）38.48亿38.13亿32.44亿预付账款/流动资产0.83%0.99%1.02%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为4.4亿元，较期初变动率为34.63%。

项目20231231期初其他应付款（元）3.23亿本期其他应付款（元）4.35亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为19，同比下降6.82%；存货周转率为4.29，同比增长3.75%；总资产周转率为0.69，同比下降6.72%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.37、1.56、1.35，持续下降。

项目202212312023123120241231营业收入（元）75.13亿76.48亿71.31亿固定资产（元）31.69亿49.17亿52.97亿营业收入/固定资产原值2.371.561.35

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.4亿元，同比增长668.2%。

项目202212312023123120241231财务费用（元）1614.29万491.98万3779.4万财务费用增速4.12%-69.52%668.2%

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