当回购成为承诺：贝壳找房用长期陪伴对话投资者

2月5日，证监会召开上市公司价值提升座谈会，倡导运用股份回购等工具增强投资价值。对于这一倡导，贝壳早有部署。早在2023年第二季度，贝壳找房就将股份回购计划从20亿美元增至30亿美元，并将期限延至2025年8月，与此同时，贝壳找房采取“注销式回购”践行着对股东权益负责的准则。

什么是注销式回购？与普通回购不同，这类回购意味着公司将回购的股份直接注销，而非转为库存股或用于股权激励。这一操作直接减少了流通股数量，提升了每股净资产和收益，堪称对股东权益最实在的呵护。年初贝壳回购金额在港股市场中位列第八。更值得关注的是，贝壳近年累计回购的13.9亿美元股份中，上半年已注销3.8亿美元，这种不藏私的态度，让市场看到了企业的诚意。

为何选择注销而非保留？贝壳执行董事徐涛在财报电话会中给出了答案：“通过积极的股票回购提升资本配置效率，与投资者分享发展红利。”这背后是公司稳健的财务支撑：截至年中，贝壳现金储备近600亿元，资产负债率低至42.3%，经营性现金流持续为正。这些数据不仅为回购提供了底气，更折射出贝壳在行业波动中稳如磐石的底色。

在楼市调整期，企业的生存力往往比增长力更受关注。贝壳的转型成果或许能给出另一种答案：二季度非房业务收入占比提升至34.7%，家装家居收入同比增长53.9%，房屋租赁服务收入激增167.1%。这些数字背后，是贝壳从交易平台向一站式居住服务生态的进化逻辑——通过业务多元化分散风险，同时以技术驱动效率提升。例如，其推出的智慧工地管理系统，通过AI监控施工流程，将家装行业的“黑箱”变为透明可视的标准化服务，既解决了消费者痛点，也巩固了第二增长曲线。

对投资者而言，贝壳的价值不仅在于业务韧性，更在于长期主义的践行。2023年至今，公司累计发放股息6亿美元，叠加回购计划，总股东回报近20亿美元。这种“分红+回购”的双轨策略，既提供了即时收益，又通过股本优化为未来增值埋下伏笔。