轻工制造行业观察：欧派、志邦终端销售回暖；雅迪、九号销量增长强劲

2025年以来，随着全国范围内以旧换新政策持续加码，轻工制造行业迎来经营复苏的关键窗口。家居与两轮车作为政策重点支持领域，在补贴力度提升、消费需求释放的双重驱动下，头部品牌终端表现显著回暖，行业结构性增长趋势逐步明晰。

家居板块：政策加码催化订单回暖

2025年，多地政府进一步加大对家居以旧换新政策的支持力度。广州、深圳、上海等地不仅提高补贴比例，还探索“地方补全国”模式，推动龙头企业市场份额加速集中。政策落地的同时，行业需求端同步改善，1-2月软体家居零售订单呈现持平或小幅增长，定制家居工厂接单降幅收窄，终端门店客流回暖趋势明确。

315促销活动作为全年重要营销节点，成为检验市场复苏成色的关键。头部品牌如欧派家居通过优化产品方案和服务流程，终端销售较过去两年明显改善；志邦家居、金牌橱柜等品牌在定制领域实现正增长或双位数增长，软体领域的顾家家居、喜临门则凭借高性价比产品组合抢占市场。随着政策补贴持续落地，叠加低基数效应，行业后续订单增长动能有望进一步释放。

从长期视角看，家居行业正从单一政策驱动向“产品升级+服务优化”方向演进。龙头企业通过整合供应链资源、提升设计服务能力，逐步构建差异化竞争力。与此同时，政策对绿色、智能家居产品的倾斜，也将加速行业向高端化、品质化升级。

两轮车板块：供需双振推动结构性升级

两轮车行业在以旧换新政策与新国标落地的双重推动下，供需两端形成共振。2025年1-2月，全国交售旧车、换购新车数量均突破百万辆，带动新车销售额超26亿元。浙江、江苏等地通过单车补贴、流程简化等举措，进一步激发消费者换购热情，北方市场政策推进力度亦明显加强。

头部品牌成为本轮增长的核心受益者。雅迪、爱玛凭借渠道覆盖优势和产品性价比，在1-2月实现销量快速增长；九号公司则依托智能化技术优势，在高价位市场持续突破。从需求结构看，消费者对续航、安全等性能的关注度提升，中低端市场份额收缩，高品质产品占比显著提高。

新国标对车辆安全、电池技术的严格要求，进一步加速行业出清。中小企业因技术升级成本承压，市场份额持续向龙头集中。此外，政策对换购周期的延长预期，为行业增长提供中长期支撑。2025年一季度，头部品牌销量增长势头有望延续，全年业绩表现或超市场预期。