中航资本|AI落地+政策鼓励 智慧家居行业或迎来新机遇

机构指出，AI落地+方针鼓励，有望助力才智家居职业质量升级、迎来新机会。2025年以来，多家上市家居企业积极拥抱AI，在用户体会、方案设计、卖场与售后服务、供应链管理等多个范畴打开积极实践探索，力求将本身事务与新技能相结合，打造更加优质、高效的产品与服务。方针助力下，职业有望掌握向才智化、绿色化、国际化方向新的开展机会。

核心逻辑

1.才智家居年代爆款产品出现，但才智家居场景滞后。1）回顾历史，消费职业经历了电气化、自动化、数字化以及物联网（IoT）等重大技能革新，每一次技能进步都深刻地改动了消费形式和产品形状。2）在数字化和IoT技能推动下，才智家居完成了万物互联，众多产品如智能电视、智能音箱、扫地机器人、网络摄像头、智能门锁等得到改造和立异，大多数家电完成联网功用，体会或多或少的提高。3）因为当时AI技能尚未老练，无法完成顾客期望的场景才智化体会。尽管才智家居尝试通过场景定义来满足需求，但实质上仍停留在自动化技能层面。顾客体会不佳，导致才智家居场景的开展低于预期。

2.AI+家电——具身智能敞开万物拟人年代。1）AI与消费的结合，首要将改动消费服务职业的业态，例如无人驾驶、商业场景中的机器人运用等，因为这些高频运用场景能够承受更高的本钱。其次，AI将逐渐渗透到AI+玩具、AI+清洁、AI+宠物用品等范畴，因为这些范畴对产品的容错性较高，不完善的AI技能能够先行推广。第三，音视频进口产品将首要运用AI，因为这些产品接入AI的本钱最低，技能方案相对简单。2）在才智家居年代，不同产品之间的交互存在分裂，因而产生了对中心平台的需求。而在万物拟人化年代，因为AI+产品都具备杰出的AI支持，彼此之间有望进行亲近的交流和协作。

3.AI家电实质在于解决家庭生活刚需和文娱需求。假如以更长视角的维度来看，AI+家电不仅驱动家电产品力迭代，还有可能让传统家电突破原有边界，衍生出融合多种功用的全新品类（如眼镜—AI眼镜），使家庭场景中的衣、食、住、行、文娱更加便捷。目前从家庭实践落地的运用场景来看，扫地机是AI+家电的最好载体，近期石头和追览推出了搭载仿生机械手的新品，完成了从二维向三维空间的迭代。在AI的浪潮下，拥有抢先的软件才能和组织调整才能的公司将会率先享用AI带来的产品红利。

4.内销亮点或从必需品切换到可选品：1）2023—2024年，大家电作为生活必需品，需求较为安稳，并受益于2024年8月开始的以旧换新方针作用。2025年补贴方针的延续性是重要的重视点。2）展望2025年，咱们认为或有更多财务影响方针有助于改进消费需求。3）可选性家电如小家电，地产后周期家电如厨电、电工与照明在过去两年表现欠佳，咱们认为随着中国经济改进，或将出现更大的业绩改进。

利好个股

中航资本看好海信视像、石头科技；重视TCL电子H、漫步者、国光电器。从工业全球化才能的视点，持续引荐美的集团、海尔智家、重视新宝股份、海信家电、德昌股份。