每周股票复盘：欧派家居（603833）回应利润企稳时点与渠道改革进展

截至2026年9月18日收盘，欧派家居报收于28.82元，较上周的29.54元下跌2.44%。本周，欧派家居9月15日盘中最高价报29.8元。9月17日盘中最低价报28.26元，股价触及近一年最低点。欧派家居当前最新总市值174.57亿元，在家居用品板块市值排名4/73，在两市A股市值排名1127/5220。

来自机构调研要点：公司毛利率同比下滑，降本增效举措逐步见效但尚未完全抵消需求下行影响。来自机构调研要点：公司对家居行业企稳保持审慎乐观，将持续优化经营应对市场变化。来自机构调研要点：截至2026年6月末，公司门店总数6,903家，较2025年末净减少442家。来自机构调研要点：经营现金流下降主因营收下滑、高基数及应付票据集中兑付。来自机构调研要点：公司后续如有分红、回购计划将依规及时披露。

问：公司毛利率和费用控制情况如何？在收入收缩期，降本增效措施的效果怎样，利润何时能止跌企稳？答：公司毛利率同比有所下滑。收入收缩阶段，固定成本分摊不足，费用管控压力凸显，这也是行业普遍面临的挑战。我们正在持续推进降本增效，相关举措逐步见效，但短期尚不足以完全抵消需求下行影响。利润何时止跌企稳，要看终端市场需求的修复情况，公司也会持续优化经营，努力夯实盈利底盘。

问：公司上半年营收和净利均大幅下滑，受行业需求疲软和去年同期政策高基数影响。公司对家居行业何时企稳如何判断？下半年和全年业绩展望怎样？答：公司对未来保持审慎乐观。一方面，上半年行业调整幅度超出公司年初预期，市场不确定性客观存在；另一方面，公司对穿越行业周期、稳住基本盘保持信心。公司始终保持忧患意识，不存侥幸心理，将持续推进改革、优化经营以应对市场变化。感谢您的关注。

问：公司持续推进渠道和终端改革，门店和人员规模有所调整。渠道改革的进展和成效如何？经销体系的优化对经营质量有何提升？答：公司本轮渠道改革以"提质增效"为核心，由规模扩张转向质量提升，渠道与门店结构持续优化。截至2026年6月末，公司门店总数6,903家，较2025年末净减少442家，主要系经销商经营计划调整及招商、经营管理政策优化所致。同期公司进一步完善经销商准入、动态评估与退出机制，对重点经销商实行分级授信，并建立交付、客诉、资金异常预警机制，截至报告期末经销商体系整体运营平稳。公司将持续深化渠道与经营机制改革，后续改革成效将结合市场形势动态体现，具体经营数据请以公司定期报告披露为准。感谢您的关注。

问：公司经营现金流明显下降。主要原因是什么？在行业调整期如何保障资金安全、控制应收和库存风险？答：本期现金流表现不及上年同期，主要受多项阶段性因素影响：一是营收同比下滑，经营款相应减少；二是上年同期国家政策带动预收订单较高，抬高了基数；三是本期应付票据集中到期兑付，采购付现支出增加。公司后续将持续强化营运资金与现金流管控，严控资本开支，保持合理流动性，应收端对大宗客户做资信准入、动态授信，压实款责任，优化经销商结构；库存端实施动态管控，持续精简SKU，通过全流程前置管控，降低经营风险。

问：公司未来分红和回购政策如何规划？作为行业龙头，如何通过股东回报和市值管理增强投资者信心？答：公司将继续聚焦主业、提升经营质量，以扎实经营和持续报馈投资者。公司后续如有分红、回购等相关计划，将严格按照法律法规的要求履行审议程序并及时履行信息披露义务。

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