2026年中报（下）：61家上市家居企业现金流、存货大摸底！

如果说上一篇中报盘点我们回答的是“谁还在赚钱？”（详见《2026年中报（上）：65家上市家居企业，营收、利润、毛利率大摸底！》），那么这一篇要回答的，是一个更加现实的问题：

赚到的钱，真正回来了吗？

2026年上半年，家居建材行业营收和利润普遍承压。进入极致存量竞争之后，企业的生存能力已经不能只是看收入和利润，还要看经营活动能不能持续产生现金，以及库存中的资金能不能快速释放出来。

对于家居企业而言，

利润决定企业账面上赚不赚钱，现金流决定企业能不能真正把钱拿回来、进而能否持续经营，而库存周转则决定了资金被占用的效率。

因此，这一篇今日家居大数据把经营净现金流和存货周转率放在一起，看一看谁的“造血能力”更强。

在61家披露经营现金流数据的企业中，

合计经营净现金流约59.9亿元，其中36家实现正流入，占比59%，竟然不到六成。

其中，家居卖场的表现尤其突出。红星美凯龙、居然之家、富森美经营净现金流分别达到8.83亿元、8.54亿元和2.10亿元。轻资产租赁模式使卖场在现金回收方面具有一定优势。

出口型企业同样表现较好。致欧科技16.74亿元、梦百合5.45亿元，经营现金流均处于前列。

但需要特别说明的是，不能把所有现金流较好的企业都归结为“出海红利”。

例如顾家家居经营净现金流达到6.59亿元，同样表现突出，但其主要仍是国内市场企业。

这说明，

现金流表现最终还是取决于企业自身的经营模式、回款能力、成本控制和资金管理，而不是简单由“内销还是出口”决定。

与之相对应，一些企业经营现金流已经明显承压。

东方雨虹经营净现金流为-3.40亿元，尚品宅配-2.77亿元，金牌家居-2.39亿元，志邦家居-1.95亿元，

大亚圣象更达到-7.02亿元。

利润表上的盈利，并不等于企业手里的现金。在行业高速增长阶段，企业可以通过扩张、融资和规模增长消化资金压力；

但行业下行并进入存量竞争的阶段，现金的重要性会越来越高，现金流一旦持续恶化，企业的经营安全边际就会明显下降。

如果说经营现金流回答的是“钱有没有回来”，那么存货周转率回答的则是：

企业压在库存里的钱，转得快不快？两个指标都是越高越好。

作为行业深度媒体，今日家居大数据首创将两个指标放在一起考察，存货周转率+现金流，谁整体越高或者说两者均表现良好，谁的经营质量就更好，企业之间的差异也会更加直观。

首先看表现最理想的组合——

高周转+正现金流。

兔宝宝存货周转率达到

10.76次

，经营净现金流

2.13亿元；

居然之家

5.69次+8.54亿元；

北新建材

3.37次+6.85亿元；

顾家家居

3.26次+6.59亿元。

这类企业不仅库存周转效率较高，同时经营活动能够持续产生现金，形成了相对良性的资金循环。

另一端，则是更加需要关注的

低周转+负现金流。

大亚圣象存货周转率仅1.00次，经营净现金流却达到-7.02亿元；德尔未来0.93次、-9652万元；亚振家居0.87次、-1.85亿元；康欣新材仅0.06次、-8072万元。

这意味着库存周转效率和现金创造能力同时承压，资金占用压力更为明显。

库存能不能转化成销售，销售能不能转化成利润，利润又能不能最终转化成现金。

这才是经营效率的完整闭环。

行业进入存量竞争后，家居企业比拼的已经不只是 "能不能卖"，更是 "能不能把钱收回来"。61 家披露经营现金流的企业中，实现正流入的只有 36 家、占比不到六成，这说明账面上的利润，未必等于真正到手的钱。

从经营净现金流到存货周转率，可以看到企业经营质量正在加速分化：有的企业库存转得快、现金回得来，形成良性循环；也有企业库存积压、现金流承压，利润即使存在，也可能被大量资金占用。

所以，作为行业媒体，仅仅通过营收增长和利润来表层化分析、判断一家家居企业的真实竞争力也已经远远不够了，今日家居大数据会继续带你看库存能不能变成销售，销售能不能变成利润，利润能不能最终变成现金，这才是理解企业的关键数据

在今天的市场环境下，规模很重要，但现金更重要；增长很重要，但资金效率更重要。

对于家居企业而言，只有拥有真正的 "造血能力"，才能穿越行业周期、赢得下一轮竞争。