研发投入创同期新高，顾家持续加码筑牢技术底座

文/乐居财经 张丹

家居行业的2026上半年，并不平静。

房地产市场持续调整，存量竞争从概念变成现实，流量碎片化叠加消费信心波动，国家统计局数据显示，上半年家具制造业规模以上企业营业收入同比下降8.6%，企业数量同比减少6.4%。行业正在经历一轮深度的结构性出清。

在这样的背景下，顾家家居上半年实现营业收入98.75亿元，同比增长0.75%；归母净利润9.26亿元。值得深究的是这组数字背后透露出的三个清晰信号：研发投入在持续加码，战略品类和旗舰产品在存量博弈中跑出独立行情，全球化布局在复杂环境下进入收获期。

三个信号的内核高度一致：顾家正在用能力的“进”，应对行业的“变”。

研发投入持续加码

研发投入创下近年来同期新高，是半年报中值得关注的信号之一。

上半年研发投入2.37亿元，同比增长20.35%，研发费用率提升至2.40%，增速远超营收增速，达到近年来同期最高水平。这笔投入集中投向了功能铁架、电机电控、智能软硬件等底层技术领域。

上半年新增授权专利400余项，公司累计持有专利总数超过3000项，其中发明专利布局持续提速。

功能沙发是公司核心战略品类，也是家居行业为数不多仍在增长的高价值赛道。不同的是，这些品类的技术门槛远高于传统成品家居，从铁架结构到电机驱动，从压力传感器到智能算法，每一个环节都需要长期投入。顾家选择在行业调整期持续夯实技术底座，是在为下一阶段的竞争储备关键能力。

研发投入的成效正在产品端逐步显现。赫兹S9功能沙发搭载全栈自研的SpaceD功能架，月影M8智能床垫采用的硅胶气囊波浪式舒压技术为行业首创，星曜旗舰软床获得意大利iida国际设计大奖。这些搭载自研核心技术的旗舰产品已经推向市场并取得良好反馈，研发、技术、产品之间的正向循环正在逐步成型。

财务端的支撑同样稳健。上半年经营性净流入6.59亿元，购买商品支出和职工薪酬支付同比均有所增加，供应商货款和员工薪酬均按期支付。持续的研发投入建立在健康的经营现金流基础之上，投入的可持续性有保障。

品类

专业化

逆势突围

研发投入的回报正在市场端逐步兑现。

沙发是顾家家居最核心的品类，上半年实现营业收入64.50亿元，同比增长13.81%，毛利率保持在35.16%。增长背后有两条主线：一是研发创新，公司3月推出的赫兹S9智能沙发成为爆品，业内首个普及的“云感舒弹棉”解决了传统海绵坐感不一致的痛点；二是出口拉动，契合了全球智能化消费趋势。产品层面的竞争力也获得了外部认证：弗若斯特沙利文授予了“智能沙发全国销量第一”的市场地位。

卧室品类的增长逻辑有所不同。倚梦时光旗舰软床零售规模超过6000万元，至净床垫与3D床垫双旗舰组合累计零售1.75亿元，两大旗舰睡眠产品合计带动卧室品类销售同比增长9.3%。在整体需求承压的背景下，旗舰产品跑出正增长，说明卧室品类的产品结构正在优化，高价值产品的占比在持续提升。

定制业务则走了一条完全不同的路。在全屋定制行业陷入低价内卷时，顾家没有跟进价格战，而是推行“小整家”轻量化店态和“放心整家”营销策略。广东区域小整家业务占比达50%，全屋用户全域转化率同比提升13%。这条路的核心不是价格，而是信任——消费端对“一站式解决方案”的付费意愿依然强烈，关键在于能否提供值得信任的方案。

三个品类路径不同，但指向同一个方向：存量市场中，品类竞争力的价值正在被重新定义。

外贸业务双位数增长

如果说研发投入是“向下扎根”，战略品类和旗舰产品的增长是“向上结果”，那么外贸业务的表现，则展现了顾家全球化布局的纵深。

上半年外贸业务营收50.67亿元，同比增长19.01%。汇率波动、海外用工成本上行、国际贸易环境复杂多变，在诸多不确定因素叠加的背景下跑出双位数增长，意味着全球化布局已从产能建设阶段进入能力释放阶段。

增长的背后是多条主线的协同。传统基本盘稳健增长，北美、欧洲等核心区域业务规模稳步提升；新兴业务多点突破，外贸床垫国际市场快速增长，多个区域市场实现从0到1的突破，跨境电商加拿大市场打开局面；海外自有品牌KUKAHOME在泰国、越南的标杆门店逐步成形，以全屋整家解决方案输出模式沉淀品牌出海的可复制能力。

更值得关注的是供应链的深度自主。越南、墨西哥等海外基地运营效率持续提升，印尼新基地已启动建设。旗下锴创功能铁架、登丰电机两大核心配套板块完成越南产线布局，实现了功能架与电机电控的海外本地化配套。

核心零部件的自主可控，让顾家在外贸端具备了成本、品质、交付的主动权，在全球供应链不确定性加剧的当下，这是实实在在的结构性优势。

这份半年报中，有一句话值得划重点：“坚持用ToC思维做ToB业务，客户服务团队进一步向海外市场前移。”把内贸零售转型中积累的用户运营能力迁移到外贸B端，如果这个逻辑跑通，带来的将是客户关系和合作深度的质变。

从更宏观的视角看，研发加码是在“种技术”，品类专业化突围是在“立价值”，全球化深耕是在“扩空间”。利润承压的另一面，是这三个维度的同步进阶。当行业还在周期的底部徘徊时，顾家已经在为下一程蓄力。