美的集团扣非下滑25%，应收账款半年猛增215亿元

美的集团日前披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入2600.42亿元，同比增长3.55%；归母净利润264.46亿元，同比增长1.66%，2025年同期为260.14亿元；扣非净利润195.95亿元，同比下降25.31%。公司拟以74.49亿股为基数，每10股派发现金5元(含税)，合计现金分红37.24亿元。

美的在半年报中提到，2026年上半年，尽管“以旧换新”补贴政策依然持续，但因刺激效应递减和高基数影响，国内家电市场需求端显著承压，海外市场则受地缘政治冲突持续发酵、汇率波动和贸易保护主义的影响，海外经营持续面临挑战，同时铜、塑料等原材料的价格也进一步上涨。

值得一提的是，美的近年来营收持续增长，今年上半年营收也创同期新高。不过，尽管整体收入利润规模稳健增长，但美的上半年扣非净利润同比大幅下滑25.31%。

对此，公司解释称，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降，主要由于2026年上半年人民币汇率持续走高，公司外币货币性项目产生的汇率损失归属于经常性损益，而用于管理上述外汇风险所持有的衍生金融工具产生的收益归属于非经常性损益所致。

美的是一家覆盖智能家居、工业技术、楼宇科技、机器人与自动化、新能源、健康医疗、智慧物流等业务的全球领先的科技集团，已建立ToC与ToB并重发展的业务矩阵。

分业务板块来看，上半年，美的楼宇科技、机器人与自动化营收同比增长均超10%，但营收占比均小于10%；智能家居、其他业务营收同比分别增长4.27%、2.55%；工业技术营收同比下降12.72%。

拆解各业务盈利能力来看，智能家居业务毛利率同比下滑0.57个百分点；机器人与自动化、工业技术毛利率分别同比下滑1.86个百分点、2.13个百分点；楼宇科技、其他业务毛利率同比仅分别微增0.28%、0.03%。

分地区来看，上半年，美的国内营收1469.15亿元，同比增长2.07%；海外营收1131.27亿元，同比增长5.54%。国内与海外毛利率均出现小幅下滑。

公司应收账款近年不断持续攀升，2022年末至2024年末分别为282.4亿元、328.8亿元、358亿元，2025年末升至404.5亿元，今年上半年末更是骤然增至619.55亿元，半年增加215亿元，坏账风险大大增加。受应收账款坏账损失增加，上半年信用减值损失6.06亿元，较上年同期大增75.07%。

美的集团股价近年来表现强势，最新价为87.73元，今年以来涨幅为18%。