鹰眼预警：匠心家居营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，匠心家居发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为15.65亿元，同比下降6.94%；归母净利润为3.08亿元，同比下降28.79%；扣非归母净利润为2.26亿元，同比下降47.38%；基本每股收益1.08元/股。

公司自2021年8月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为7.37亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对匠心家居2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为15.65亿元，同比下降6.94%；净利润为3.08亿元，同比下降28.79%；经营活动净现金流为3.13亿元，同比下降21.43%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为15.6亿元，同比下降6.94%。

项目202406302025063020260630营业收入（元）12.07亿16.81亿15.65亿营业收入增速27.67%39.29%-6.94%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为2.3亿元，同比大幅下降47.38%。

项目202406302025063020260630扣非归母利润（元）2.58亿4.29亿2.26亿扣非归母利润增速48.13%66.54%-47.38%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为2.9亿元、4.3亿元、3.1亿元，同比变动分别为41.81%、51.38%、-28.79%，净利润较为波动。

项目202406302025063020260630净利润（元）2.85亿4.32亿3.08亿净利润增速41.81%51.38%-28.79%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-6.94%，销售费用同比变动16.7%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202406302025063020260630营业收入（元）12.07亿16.81亿15.65亿销售费用（元）3740.94万5173.22万6037.21万营业收入增速27.67%39.29%-6.94%销售费用增速56.79%52.74%16.7%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为38.63%，同比增长0.59%；净利率为19.66%，同比下降23.48%；净资产收益率（加权）为7.11%，同比下降37.9%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为19.66%，同比大幅下降23.48%。

项目202406302025063020260630销售净利率23.64%25.69%19.66%销售净利率增速11.08%8.68%-23.48%

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为33.22%、38.4%、38.63%持续增长，存货周转率分别为3.35次、2.26次、1.86次持续下降。

项目202406302025063020260630销售毛利率33.22%38.4%38.63%存货周转率（次）3.352.261.86

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为33.22%、38.4%、38.63%持续增长，应收账款周转率分别为4.09次、3.95次、3.65次持续下降。

项目202406302025063020260630销售毛利率33.22%38.4%38.63%应收账款周转率（次）4.093.953.65

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期38.4%增长至38.63%，销售净利率由去年同期25.69%下降至19.66%。

项目202406302025063020260630销售毛利率33.22%38.4%38.63%销售净利率23.64%25.69%19.66%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.11%，同比大幅下降37.9%。

项目202406302025063020260630净资产收益率9.1%11.45%7.11%净资产收益率增速26.74%25.82%-37.9%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为22.22%，同比增长6.66%；流动比率为4.58，速动比率为4.08；总债务为7.09亿元，其中短期债务为7.09亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为6.32，4.96，4.58，短期偿债能力趋弱。

项目202406302025063020260630流动比率（倍）6.324.964.58

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至3.76。

项目202406302025063020260630短期债务（元）2.63亿1.74亿4.79亿长期债务（元）-9747.38万1.28亿短期债务/长期债务-1.783.76

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为7.01、4.23、3.53，持续下降。

项目202406302025063020260630现金比率7.014.233.53

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.44、0.43、0.28，持续下降。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）5.3亿4.96亿7.89亿流动负债（元）4.59亿7.02亿10.62亿经营活动净现金流/流动负债1.150.710.74

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长29.9%，营业成本同比增长-7.28%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速30.12%2.54%29.9%营业成本增速24.41%27.91%-7.28%

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.52%、1.28%、1.66%，持续上涨。

项目202406302025063020260630其他应收款（元）1841.48万5844.59万8404.28万流动资产（元）35.19亿45.69亿50.62亿其他应收款/流动资产0.52%1.28%1.66%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为8409.45%。

项目20251231期初其他应付款（元）20.51万本期其他应付款（元）1745.08万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.65，同比下降7.43%；存货周转率为1.86，同比下降17.4%；总资产周转率为0.28，同比下降21.7%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为4.09，3.95，3.65，应收账款周转能力趋弱。

项目202406302025063020260630应收账款周转率（次）4.093.953.65应收账款周转率增速-6.99%-3.44%-7.43%

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为3.35，2.26，1.86，存货周转能力趋弱。

项目202406302025063020260630存货周转率（次）3.352.261.86存货周转率增速46.89%-32.71%-17.4%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为5.91%、9.1%、9.79%，持续增长。

项目202406302025063020260630存货（元）2.26亿4.5亿5.49亿资产总额（元）38.18亿49.46亿56.08亿存货/资产总额5.91%9.1%9.79%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.2亿元，较期初增长876.49%。

项目20251231期初其他非流动资产（元）1261.91万本期其他非流动资产（元）1.23亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长21.21%。

项目202406302025063020260630管理费用（元）4267.91万4305.25万5218.47万管理费用增速63.5%0.88%21.21%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长21.21%，营业收入同比增长-6.94%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目202406302025063020260630营业收入增速27.67%39.29%-6.94%管理费用增速63.5%0.88%21.21%

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为1.3亿元，同比增长408.8%。

项目202406302025063020260630财务费用（元）-4905.17万-4282.14万1.32亿财务费用增速-179.76%12.7%408.8%

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