房地产，迎利好！

8月28日央行、国家金融监督管理总局联合发布《关于改革完善房地产信贷管理，推动加快构建房地产发展新模式的意见》，配套出台个人住房贷款、商品住房开发贷款、商业地产贷款等细分管理办法，完成地产信贷顶层制度重构 。

供给端优化开发贷款规则，开发贷期限匹配项目完整建设周期，实行主办银行制、资金封闭监管；需求端优化个人住房贷款审批规则，合理调整偿债收入比、贷款发放节点；同时区分预售、现房的差异化信贷标准，防范烂尾风险，建立一套长期、标准化的房地产金融制度框架，推动行业从过去高杠杆预售模式，稳步向现房销售、稳健经营的新模式转型 。

一、房地产开发板块

利好逻辑

信贷制度规范化落地，优质房企的合理融资需求得到制度保障，融资环境边际改善。新政加速行业格局分化，高负债、经营薄弱企业持续出清，国资背景、财务稳健、现房交付能力强的头部开发企业市场份额持续提升。行业不再走全面扩张老路，核心机会集中在稳健龙头、城市更新、保障房开发业务。

细分方向：国有房企、保障性住房开发、城市更新业务

二、银行板块

利好逻辑

完善房贷、开发贷全流程信贷规则，银行放贷标准清晰化，信贷业务可预期性提升。合理满足居民自住购房信贷需求，住房信贷投放平稳修复；严格的资金封闭管理、项目全周期风控，降低地产不良资产的生成压力，银行地产相关资产质量边际改善，稳定银行资产端收益预期。

细分方向：零售信贷优势银行、深耕区域按揭业务的城商行

三、地产后周期（家居、家电、装修、消费建材）

利好逻辑

信贷制度完善有利于稳住商品房成交大盘，新房交付、二手房置换需求逐步释放。房屋成交之后，家装、软装、家电采购具备刚性后置需求。随着现房交付占比提升，交付确定性增强，竣工链条的需求释放节奏更加稳定。防水、涂料、管材、定制家居、大家电等后周期板块，将受益于交房回暖带来的订单修复。

细分方向：定制家居、厨卫家电、防水建材、建筑涂料、家装板块

四、建筑与工程板块

利好逻辑

行业转向现房开发模式，项目建设周期拉长、工程履约确定性提升；叠加城中村改造、保障房、城市更新、存量旧房改造持续加码，基建与安居工程建设需求托底。具备国资背景、大型总承包、旧城改造业务储备充足的工程企业订单具备持续性。

细分方向：城市更新总承包、保障性住房建设、旧改加固、市政建设板块

五、资产管理与地产服务板块

利好逻辑

行业存量时代到来，房企风险出清过程中不良资产处置业务空间打开；二手房交易活跃度回暖，房产中介服务业务量提升；存量物业、长租公寓、经营性物业盘活加速，租赁住房配套金融工具完善，利好物业运营、不动产资管赛道。

细分方向：AMC不良处置、房产中介服务、物业管理、住房运营板块

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