鹰眼预警：梦天家居应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，梦天家居发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为4.46亿元，同比下降7.93%；归母净利润为3147.65万元，同比下降10.67%；扣非归母净利润为418.71万元，同比下降79.75%；基本每股收益0.14元/股。

公司自2021年11月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.9亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对梦天家居2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为4.46亿元，同比下降7.93%；净利润为3147.65万元，同比下降10.67%；经营活动净现金流为-1.2亿元，同比下降1768.9%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为3%，-2.2%，-7.93%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630营业收入（元）4.96亿4.85亿4.46亿营业收入增速3%-2.2%-7.93%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-7.93%，税金及附加同比变动18.83%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）4.96亿4.85亿4.46亿营业收入增速3%-2.2%-7.93%税金及附加增速9.56%-4.32%18.83%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长37.08%，营业收入同比增长-7.93%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目202406302025063020260630营业收入增速3%-2.2%-7.93%应收账款较期初增速-45.37%-12.28%37.08%

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为3%、-2.2%、-7.93%持续下降，应收账款较期初变动分别为-45.37%、-12.28%、37.08%持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.2亿元，持续三年为负数。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-6720.94万-639.65万-1.2亿

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-1.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-6720.94万-639.65万-1.2亿净利润（元）2486.28万3523.49万3147.65万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-3.798低于1，盈利质量较弱。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-6720.94万-639.65万-1.2亿净利润（元）2486.28万3523.49万3147.65万经营活动净现金流/净利润-2.7-0.18-3.8

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为26.48%，同比下降7.91%；净利率为7.06%，同比下降2.97%；净资产收益率（加权）为1.73%，同比下降11.73%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.73%，同比下降11.74%。

项目202406302025063020260630净资产收益率1.4%1.96%1.73%净资产收益率增速40%40%-11.74%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为69.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202406302025063020260630非常规性收益（元）275.49万1258.53万2194.89万净利润（元）2486.28万3523.49万3147.65万非常规性收益/净利润7.82%35.72%69.7%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为17.7%，同比下降11.36%；流动比率为4.06，速动比率为3.82；总债务为2962.31万元，其中短期债务为2962.31万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为34.58%。

项目20251231期初预付账款（元）1594.67万本期预付账款（元）2146.19万

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.83%、1.12%、1.4%，持续增长。

项目202406302025063020260630预付账款（元）1354.82万1746.25万2146.19万流动资产（元）16.28亿15.62亿15.31亿预付账款/流动资产0.83%1.12%1.4%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长34.58%，营业成本同比增长-5%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速22.82%55.44%34.58%营业成本增速-1.31%-3.52%-5%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.1亿元、926.5万元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、-639.7万元、-1.2亿元。

项目202406302025063020260630资本性支出（元）1591.95万1341.98万926.51万经营活动净现金流（元）-6720.94万-639.65万-1.2亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为9.89，同比下降6.22%；存货周转率为3.68，同比增长3.7%；总资产周转率为0.2，同比下降7.57%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为228.9万元，较期初增长73.19%。

项目20251231期初长期待摊费用（元）132.19万本期长期待摊费用（元）228.94万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为130万元，较期初增长83.64%。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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