洪兴股份2026年半年报：产品结构优化，净利增37.5%现金流承压

蓝鲸新闻8月26日讯，8月26日，洪兴股份(001209.SZ)公布2026年中报，公司依托家居服核心品牌优势及供应链数智化转型，受益于产品结构优化与降本增效措施，报告期业绩实现稳健增长；同时，经营现金流因备货及费用支付增加而承压，存货规模有所上升。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入8.43亿元，同比增长2.49%；归母净利润1578.92万元，同比增长37.50%；扣非净利润1135.10万元，同比增长35.09%。经营活动产生的现金流量净额为-3460.90万元，较去年同期净流出大幅扩大，主要系本期支付供应商货款及经营费用增加所致。此外，期末存货余额约6.60亿元，较期初增长10.86%，存货周转天数达205天，需关注后续去库存压力。

从业务结构看，公司主营业务聚焦家居服饰研发、设计、生产与销售，拥有“芬腾”、“玛伦萨”等品牌矩阵。报告期内，家居服产品营收4.54亿元，同比增长10.86%，占总营收比重提升至53.82%，毛利率为41.50%，同比提升1.97个百分点，成为驱动业绩增长的核心引擎。相比之下，内衣内裤营收2.71亿元，同比下降11.98%，但毛利率微升至26.32%。面料业务营收6188.59万元，同比增长21.54%，展现出一定的第二增长曲线潜力。渠道方面，线上销售营收6.26亿元，占比超七成，其中唯品会、天猫等平台贡献显著；线下经销营收1.77亿元，同比增长12.08%，显示线下渠道复苏迹象。

业绩增长主要得益于主业盈利能力改善及费用管控。一方面，高毛利的家居服品类占比提升带动整体毛利率上行，纺织服装行业毛利率达32.78%，同比提升2.18个百分点；另一方面，公司推进供应链效率提升，营业成本同比下降1.30%。尽管销售费用和管理费用分别增长5.05%和21.62%，但通过精益化管理抵消了部分成本压力。值得注意的是，净利润增速高于营收增速，除主业改善外，还受到非经常性损益影响，包括政府补助及资产处置收益等合计约443.83万元。

当前家居服行业受益于内需政策发力及国潮趋势，线上直播电商等新业态持续激活消费潜力，AI技术在研发与营销端的应用有望进一步提升行业效率。公司作为头部企业，凭借全产业链垂直整合优势及多品牌布局，有望在行业集中度提升中受益。然而，公司面临存货跌价风险及行业竞争加剧挑战，期末存货高企可能对未来现金流造成占用。后续需重点关注家居服品类销量持续性、存货周转效率改善情况以及经营现金流的修复进度。