铝价创七周新高，家电家装为何不涨价？

新宝股份2026年上半年净利润暴跌超七成，苏泊尔净利同比下滑7.7%，闽灿坤B直接由盈转亏——这些靠小家电吃饭的企业，在最近的财报季里交出的成绩单，一个比一个难看。业绩下滑的直接推手，是铝价。

自7月初的年内低点以来，国内A00铝价已累计上涨1710元/吨，8月7日触及23970元/吨，创下半年新高。有些人开始担心，铝价这一涨，冰箱、空调、铝合金门窗会不会也要跟着涨价？

答案是，

至少到现在，还没有一家主流家电或家装企业公开宣布因铝价上涨而调高终端售价

。成本压力当前还死死卡在企业自己身上，离消费者钱包还有一段距离，而这段距离能不能走完，取决于接下来两个季度需求能不能真正回暖。

铝是一种“电老虎”，生产一吨电解铝要消耗约1.35万度电。全球第一大生产国中国，把电解铝产能天花板锁死在4500万吨这个数字上，已经八年没动过。截至2026年8月，国内电解铝建成产能约4575万吨，运行产能4548.1万吨，行业开工率98.03%，几乎所有的炉子都开了。

新增产能只能靠买指标置换，全年产量预计仅同比微增约1%，可说几乎没有增量空间。

国内没增量，海外也指望不上。今年2月底中东冲突升级后，阿联酋、巴林等地的电解铝产能合计停产约220万到300万吨，占全球供应量约3%，复产周期按年算。与此同时，中国铝材出口订单却爆发了——6月单月出口量首次突破70万吨，同比暴增45.46%。

一端是供给被锁死，另一端是海外订单向中国转移，铝价下方的支撑硬得很。主流机构普遍判断，铝价长期呈“易涨难跌”特征，下行空间有限。

照理说，原材料涨了，下游总得有人买单。但翻遍公开信息，截至2026年8月，国内家电和家装行业没有任何一家企业因铝价上涨公开宣布上调终端售价。原因只有一个：

市场不允许。

2026年上半年，家电行业整体处于“存量竞争、需求疲软”的格局。奥维云网数据显示，上半年家电大盘零售额4250亿元，同比下降9.9%。产业在线更直白地指出，家用空调行业上半年“成本高位运行”，但终端市场陷入“成本上涨、价格内卷”的矛盾。

空调行业正是最典型的例子。空调是家电里用铜、用铝的大户，原材料成本占比高，但终端价格战打得比谁都凶。今年上半年空调内销同比下滑5.6%，出口也下滑6.8%，库存压力高企，美的甚至在新冷年放弃了传统的“开盘”打款模式，转向零售驱动。

在这种局面下，没有哪家企业敢先动价格——涨价等于把市场份额拱手让人，大家只能一起扛。

铝价上涨的压力，最终全落在了企业的利润表上，但不同企业扛的能力差距很大。

小家电企业是受伤最重的一批。苏泊尔2026年上半年归母净利润同比下滑7.7%，新宝股份净利润暴跌超七成，闽灿坤B直接由盈转亏。这些企业还要面对人民币升值带来的汇兑损失，内销外销两条腿都疼。

铝、不锈钢等原材料价格持续高位，但需求疲软之下，企业“只能内部硬扛压缩利润空间”。

白电龙头企业则相对从容一些。国联民生证券在8月最新研报里判断，随着Q3后国内家电需求边际修复、规模压力减轻，龙头企业的成本顺价能力将逐步兑现，通过提效降费、调节返利就能对冲成本压力，下半年盈利将呈现“前低后高”的修复走势。

说白了，美的、格力、海尔这些巨头手上还有牌——规模优势、品牌溢价、内部效率提升空间，都能帮它们消化掉这波铝价上涨带来的成本冲击。

家装铝型材这边，情况更复杂一些。铝锭是铝型材的核心原材料，行业平均净利润率已压缩至6%以下，铝锭价格年均波动幅度超过12%。但家装铝型材的需求修复节奏目前还不明朗，截至当前，暂未检索到任何机构公开分析家装铝型材终端的涨价预期。

这一轮铝价上涨和2021年那波有本质区别。2021年铝价单边暴涨，累计涨幅超过40%，当时家电行业处于需求爆发周期，企业还有转嫁成本的底气。

而这一轮铝价自7月低点累计涨幅仅7.68%，幅度温和得多，但需求端也弱得多——家电行业正在经历“以旧换新”补贴退坡后的存量竞争，消费者花钱更谨慎。

铝价向终端消费品的传导，会不会发生、什么时候发生，最终取决于一个变量：

Q3家电需求能否真正回暖。如果线下渠道的修复势头延续

，清洁电器、冰箱洗衣机等品类继续增长，龙头企业就有底气在部分产品上尝试顺价。

如果需求修复不及预期，铝价上涨的压力将继续被企业利润表吞掉，消费者依然感受不到铝价波动。

等到美的、格力下次公布财报时，从毛利率的变化方向就能看出，成本压力是在往终端走，还是继续被企业自己消化。