金牌家居业绩继续滑坡 预计今年上半年亏损超亿元

深圳商报·读创客户端记者 詹钰叶

金牌家居7月15日发布了2026年中报预告，在2025年净利下滑近九成的情况下，公司预计上半年将出现至少1.1亿元的亏损，而去年同期的盈利超6000万元。

根据中报预告，今年上半年金牌家居预计实现归母净利润的区间为-1.1亿元至-1.4亿元，扣除非经常性损益净利润亏损区间为-1.2亿元至-1.6亿元。上述数据与2025年同期形成巨大反差：去年上半年公司实现归母净利润6365.18万元，扣非归母净利润为3413.86万元。

公司亏损苗头在一季度已有体现：一季报显示，公司一季度实现营业收入5.16亿元，同比下降12.16%；归母净利润为-1416.98万元，而上年同期的盈利为3490万元。根据预报，今年上半年公司亏损规模较一季度进一步放大，可见经营压力持续累积。

金牌家居在预报中提到，影响其上半年业绩的因素主要有三个。一是上半年房地产市场下行、终端需求偏弱，营业收入较上年同期有所减少；叠加行业市场价格竞争加剧，导致公司综合毛利率有所下降，利润同比减少。

记者注意到，来自同花顺的数据显示，同属家居板块的上市公司中，目前有28家上市公司披露了2026年中报预告，总体来看行业普遍陷入业绩不佳的窘境——仅中源家居等3家公司预计今年上半年实现盈利且同比增长；尽管欧派家居、慕思股份、索菲亚、麒盛科技与梦百合预计净利同比下滑，但依然在上半年实现了盈利，其中欧派家居、慕思股份盈利过亿。而从亏损金额看，金牌家居的亏损额在上述28家企业中排名居前，可见除行业陷入深度调整外，公司自身抗周期能力也偏弱。

金牌家居称，立足长期发展战略，坚定对海外业务、飞流AI、新零售等未来增长引擎的战略投入，相关前期投入短期内对利润形成阶段性影响，成为影响其上半年业绩的因素之一；但这也为公司筑牢长期竞争壁垒、培育第二增长曲线，抢抓行业长期发展机遇提供支撑。另外，公司表示，面对行业周期波动，其持续落实成本管控、提升运营效率各项举措，但相关举措落地见效存在滞后；同时，公司2023年发行可转换公司债券产生的费用化利息约1800万元，也给公司利润带来阶段性影响。

至7月15日收盘，金牌家居跌0.54%，报14.76元；年内跌近27%。

国投证券研究员罗乾生认为，未来金牌家居有望通过零售窗口店、家装渠道店、共享大店、社区店等四级店态协同，叠加海外生产基地及卫星工厂布局，提升多渠道获客能力和全球化交付效率。考虑到公司积极推进数字化转型升级，多渠道、多品类全面发力，家装渠道保持较快增长，新零售业务稳健发展，预计其2026年~2028年的营业收入将分别同比增长5.59%、5.23%、5.67%，并给出24.33元的目标价。

长城证券分析师郭庆龙认为，由于行业需求偏弱、竞争加剧，金牌家居收入承压，进而导致固定成本及费用的摊薄效果减弱，短期利润压力较大；但随着行业逐步企稳回暖，叠加公司中长期成长战略清晰，有望释放利润弹性。“我们预计公司2026年~2028年的归母净利润为1.24、1.69、2.13亿元，对应PE为23.4、17.1、13.6倍，并给予‘增持’评级。”