身价跌50%+ 的欧派创始人姚良松的转型之路

1994年10月10日，广州五羊新城。一家新开张的橱柜馆门前人头攒动，喧闹声甚至盖过了隔壁开业的超市。来自梅州的店主姚良松站在门口，看着顾客们反复嘟囔着那些从香港样板间里“偷”来的设计灵感，嘴里不住地念叨：“噢，厨房也可以做成这样！”

年轻时的姚良松

当晚的庆功宴上，姚良松喝得酩酊大醉，酒酣耳热之际，竟背诵起自己大学时写的一首小诗，诗里那个在暮色中迷路的少年，正许下“吓人的宏愿”。

欧派第一套橱柜

三十年后，这位少年已年过花甲。他创立的欧派，也走到了三十岁的门槛。只是，当年那场金色的丰收，如今却要面对一场行业寒冬。

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一粒种子，两个春天

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欧派的诞生，源于一次偶然的家庭出游。1994年初春，姚良松一家在番禺一个名为“丽江花园”的小区里，被一套来自欧洲的现代橱柜所吸引。妹妹一句无心的感叹，点燃了他心中那颗“再创业的心”。彼时，他经营的医疗器械生意正处瓶颈，而他对美好生活的普世性深信不疑——无论城乡，无论中外。

姚良松从调研到开店，只用了一个春夏。10月10日开业当天，几十万的销售额（按当时订金估算）几乎抵得上其总投资的四分之一。然而，喜悦并未持续太久。次年漫长的雨季，让这家初生的企业几乎窒息。南方的装修旺季集中在秋冬，但他们对此一无所知。商场门可罗雀，工人们无事可做，工资都快发不出来。为了省钱，他们甚至打算转租一半店面，新租户却因门口一棵树“坏了风水”，怂恿员工夜里偷偷折枝。树没死，生意却奇迹般地“活”了。

这是欧派的第一劫。挺过来后，它便开始了疯狂生长。从广州到整个珠三角，再北上，欧派一度是橱柜领域的拓荒者，享受着独家生意的红利。但低门槛很快引来了无数竞争者，“强龙难压地头蛇”，外地市场迅速失血。姚良松不得不壮士断腕，将十几个城市的商场或承包、或转让，顺势催生出经销商模式。这第二次劫难的化解，却意外地为欧派注入了新的生命力，开启了总部与终端相互驱动的良性循环。

靠着这套体系，欧派冲破了橱柜的天花板，先后切入衣柜、全屋定制，并逐步整合门墙、卫浴、家具，走上“大家居”之路。在房地产的黄金时代下，它连续十余年保持50%以上的增长，一度成为行业的霸主。

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冰河突至，八千门店成困局

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然而，姚良松的内心始终悬着一块石头。早在七八年前，他就不断向内部预警：“房地产愈来愈脱离了其应有的轨道。”他像一个固执吹哨人，年复一年地喊着“狼来了”。

欧派江高旧总部

狼终究还是来了，而且裹挟着疫情的寒潮，一夜之间冻结了整个行业。曾经引以为傲的八千多家门店，突然成了转型的最大包袱。消费者需求急剧萎缩，行业陷入超级内卷，“整装大家居”被仓促推向前台。欧派必须让它的橱柜经销商一夜之间变成能统筹全局的“大家居”操盘手，这无异于让渔民一夜之间变成桑农。

竞品没有如此庞大的历史包袱，转身反而更快。欧派则深陷于内部利益的重新划分、团队能力的重塑、门店模式的重构之中。阵痛是剧烈的。财报显示，产品端全面遇冷，直接传导至欧派家居终端渠道。

2025年，欧派家居共关闭门店1586家，新开门店1118家，净减少468家，门店总数从年初的7813家降至7345家。今年以来，关店趋势延续，一季度末门店总数降至7006家，较2025年末再减少339家。 2026年4月29日，

图片来源：欧派家居2025年一季度报告

市场的反应更为残酷。

欧派的市值从2021年4月的千亿高点，一路滑落至200亿左右。创始人姚良松的个人财富，也从近700亿元的峰值缩水至约300亿元。

整个家居行业哀鸿遍野，公开数据显示，仅过去一年，注销的家居相关企业就超过14万家。一些昔日的行业领袖，

譬如，居然智家实控人汪林朋、靓家居创始人曾育周、西子电梯董事长刘文超、金点子纺织创始人毕光钧等多位行业知名企业家难承重压，最终均以坠楼身亡的方式落幕，酿成令人扼腕的悲剧。

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收缩与跨界

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如今，这场冰河期的严酷程度，远超最初的想象。

图片来源：欧派家居公告

2025年，欧派家居实现营业收入172.32亿元，同比下降8.94%；归属于上市公司股东的净利润19.97亿元，同比下降23.18%。这已是连续第二年营收与净利双降。进入2026年，下滑态势仍未止住。一季度，公司营收同比骤降23.03%至26.53亿元，净利润更是腰斩，同比下滑49.73%，仅剩1.55亿元。更值得警惕的是，经营活动产生的现金流量净额由正转负，同比下滑147.12%。

全线产品均在遇冷。2025年，无论是核心的橱柜业务（-11.84%），还是占比最大的衣柜及配套家具（-9.56%），营收全部下滑。面对终端需求的疲软，欧派选择了主动收缩的战略。去年，公司整体橱柜库存量骤降78.56%，衣柜库存量也下降22.58%。渠道端同步收缩，2025年全年关闭门店1586家，新开1118家，净减少468家。这一趋势在今年一季度延续，门店总数再减339家，截至3月底已降至7006家。

在业绩承压的背景下，欧派的高额分红政策引发了市场的广泛讨论。2025年度，公司拟派发现金红利15亿元，占当年净利润的75.14%，创下上市以来新高。实控人姚良松持股比例高达66.19%，据此计算，其个人将获得约4.96亿元的分红。算上2024年度的近10亿元分红，两年间，姚良松从上市公司获得的现金回报接近15亿元。

面对“透支未来”的质疑，欧派回应称，此举是基于其《未来三年（2024—2026年）股东分红回报规划》，旨在回馈投资者并传递信心。然而，在现金流明显收缩、关店趋势未止的当下，这笔巨额分红无疑加剧了外界对公司未来成长动能的忧虑。

为了寻找新的突破口，欧派开始尝试跨界。近日，公司宣布与比亚迪深化合作，将其“家”的空间哲学注入比亚迪全新旗舰SUV“大唐”车型。双方邀请知名建筑师戚山山操刀，在仅6.34平方米的车内空间，打造商务、极客、亲子三大功能场景，正式提出“车即家”的生活理念。这次合作，标志着双方关系从早期的营销联动，升级至产品层面的深度融合。

三十年前，那个在小河边迷路的少年，如今站在一棵自己亲手栽下的大树下。这棵树已经足够粗壮，足以抵御一般的风雨。但这一次，它面对的是百年一遇的冰河期。姚良松相信，极端气候是对生命体极限能力的考验，也是最珍稀的机遇。他将这场危机视为历史给欧派的第一份“较有份量的考试题”。

至于答案如何，时间会给出最终的判卷。