房地产市场下行影响收入，金牌家居毛利率走低，净利去年降九成、今年Q1转亏

金牌家居日前公布去年年报及今年一季报，公司两期财报业绩均出现大幅度下滑，其中今年一季度净利润由盈转亏。

数据显示，公司去实现营业总收入33.01亿元，同比下降5.01%；归母净利润2188.09万元，同比下降89.02%；扣非净利润亏损2106.03万元，上年同期盈利1.41亿元；经营活动产生的现金流量净额为-3.3亿元，上年同期为3.82亿元。

财报显示，受房地产市场下行、终端需求偏弱及行业价格竞争加剧影响，营业收入有所减少，综合毛利率有所下降，盈利空间收窄。公司坚定对新零售、海外业务及飞流AI等未来增长引擎的战略性投入，相关前期投入短期内对利润形成阶段性影响。

同时，金牌家居2023年发行可转换公司债券产生的费用化利息，以及新建成都基地、红安极致供应链工厂，以及海外卫星工厂形成的折旧和其他费用增加，也给公司利润带来阶段性影响。

另外，经营活动产生的现金流量净额下降，主要是受房地产市场下行、终端需求偏弱及行业市场价格竞争加剧影响，销售商品、提供劳务收到的现金减少，以及基于战略性投入，管理人员薪酬福利等费用增加所致。

分渠道看，金牌家居新零售渠道战略布局成效加快显现，实现营收18.44亿元，同比增长4.38%，成为公司稳健经营的重要支撑。家装渠道方面，涵盖零售家装、整家大家居及家装直供业务，实现营收7.99亿元，同比增长约26%。

从海外渠道来看，在国际形势复杂多变、贸易壁垒持续存在的背景下，金牌家居实现营收2.97亿元，同比下降11.27%，主要原因是受美国关税政策影响，客户观望情绪明显、订单节奏放缓，造成美国区域业务出现阶段性承压，对海外业绩形成暂时性拖累；除美国市场外，澳洲、加拿大、东南亚等其他海外重点市场均实现正增长。

精装渠道受房地产市场下行影响，实现营收10.11亿元，同比下降18.60%，短期仍面临承压。随着新渠道布局的持续推进和红安极致供应链工厂的投产，公司供应链优势与市场拓展能力进一步增强，将为精装业务后续突破提供坚实保障。

根据公司公布经营数据，去年产品整体毛利率下滑3.30%。

金牌家居一季报显示，公司2026年第一季度实现营业收入5.16亿元，同比下降12.16%；归属于上市公司股东的净利润为-1416.98万元，上年同期盈利3489.62万元。

季报显示，公司净利润及扣除非经常性损益净利润同比下降，主要受房地产市场持续承压，营业收入较去年同期有所减少；同时，受行业市场价格竞争加剧，叠加新建生产基地、卫星工厂投运带来的折旧和其他费用增加，导致综合毛利率有所下降。与此同时，公司2023年发行可转换公司债券产生的费用化利息增加，也给公司利润带来阶段性影响。