通胀压力外溢：服装家具销量下滑，美国消费者对涨价开始抵触

美国消费者正在用更为分化的方式应对持续存在的价格上行压力。

美国商务部最新消费者支出数据显示，在多个商品类别中，价格上涨与需求下降同时出现，形成明显的结构性分化。服装、家具以及体育用品等可选消费品领域的销量普遍走弱，而价格却在同步上行，显示出消费者对涨价的承受能力正在下降。与此同时，整体消费总额仍保持一定韧性，使得表层数据未能完全反映内部压力。

在服装领域，近阶段支出按年化口径下降约7个百分点，而同期价格上涨约9个百分点。

家具购买下降约5个百分点，价格上涨约7个百分点。体育用品的变化更为显著，需求下降约6个百分点，而价格涨幅达到约16个百分点。这种反向变化被部分经济学者视为重要信号，表明企业在成本压力下推动的涨价正逐步遭遇需求端约束。

经济学家尼尔·杜塔（Neil Dutta）指出，当前消费环境与疫情期间存在明显差异。当时需求快速释放叠加供应链紧张推动价格上行，而当前更主要的驱动力来自关税调整与供应链再平衡带来的成本变化。企业在提价过程中开始遭遇更强的消费者抵触，导致部分商品出现以价换量的调整。

尽管商品消费出现降温，但服务消费仍然保持相对稳定。旅行、医疗以及金融服务支出在价格上行的情况下依旧维持增长。这种结构性差异使得整体消费数据保持韧性，但内部结构已发生明显转移，消费重心逐步向体验型与服务型支出倾斜。

零售市场在3月仍录得一定增长，但增长动力主要来自短期因素。退税资金集中释放对消费形成支撑，同时汽油价格上升带动相关支出增加。经济学家格雷戈里·达科（Gregory Daco）认为，这种支撑具有阶段性特征，随着收入增速放缓与通胀持续，后续消费动能可能逐步减弱。

经济学家格雷戈里·达科（Gregory Daco）

在微观层面，不同收入群体正在调整支出结构。部分家庭减少服装与家居类非必需消费，将更多资源投入旅行与娱乐等体验型消费。

一些中等收入家庭通过自制装修、集中采购肉类或减少外部服务支出等方式控制成本。

同时，即便是高收入群体，也开始在餐饮等日常消费中进行更为谨慎的支出管理。迈克尔·比格斯（Michael Biggus）等消费者的行为显示，节约动机并不完全来自收入压力，而是对价格合理性的重新评估。