股市必读：尚品宅配年报 - 第四季度单季净利润同比下降66.91%

截至2026年4月29日收盘，尚品宅配报收于14.08元，下跌4.02%，换手率6.6%，成交量10.24万手，成交额1.45亿元。

来自交易信息汇总：4月29日主力资金净流出384.29万元，散户资金净流入2050.93万元。来自股本股东变化：截至2026年3月31日，公司股东户数为1.26万户，较上期减少6.96%，户均持股数量升至1.78万股。来自业绩披露要点：2025年公司主营收入35.52亿元，同比下降6.24%；归母净利润亏损2.48亿元，同比下滑15.34%。来自机构调研要点：公司持续推进AI技术研发，打通设计方案到三维数字孪生场景的全链路，深化智能生态布局。来自公司公告汇总：2026年第一季度公司营业收入5.98亿元，同比下降19.39%；净亏损9704.35万元，同比扩大149.73%。

4月29日主力资金净流出384.29万元；游资资金净流出1666.64万元；散户资金净流入2050.93万元。

股东户数变动

近日尚品宅配披露，截至2026年3月31日公司股东户数为1.26万户，较12月31日减少943.0户，减幅为6.96%。户均持股数量由上期的1.66万股增加至1.78万股，户均持股市值为21.33万元。

财务报告

尚品宅配2025年年报显示，当年度公司主营收入35.52亿元，同比下降6.24%；归母净利润-2.48亿元，同比下降15.34%；扣非净利润-2.63亿元，同比下降14.88%；其中2025年第四季度，公司单季度主营收入10.02亿元，同比下降5.16%；单季度归母净利润-1.69亿元，同比下降66.91%；单季度扣非净利润-1.71亿元，同比下降80.68%；负债率57.06%，投资收益1914.38万元，财务费用3152.43万元，毛利率30.38%。

4月28日特定对象调研

问：2025 年和 2026Q1 的简单回顾。

答：2025 年公司实现营业收入 35.52 亿元，2026 年第一季度实现营业收入 5.98 亿元。受房地产市场持续低迷的传导效应拖累，家居行业整体需求端持续承压。面对行业下行压力，公司主动出击、积极破局，在 I 技术深化应用、门墙柜一体化布局、渠道结构优化升级、整装业务模式革新、海外市场加速布点等关键领域持续发力，同时坚定不移推进降本增效与费用精细化管控，以一系列务实举措稳步积蓄发展动能。此外，公司紧抓行业发展新趋势，积极布局 I、3D 打印、适老家居三大新兴赛道，携手生态合作伙伴深度探索家居消费新场景，加速向科技家居生活方案提供商转型升级。

问：2025 年主要经营工作。答：2025 年主要经营工作包括1、I 技术研发创新突破，提升设计与智能制造核心能力；2、门墙柜一体化打造品质家居，3D 打印创新拓维定制边界；3、深耕渠道升级招商模式，生态赋能构建加盟新生态；4、稳步拓展海外市场，以 Sunpina 夯实海外业务根基，2025 年海外区域营收同比增长 21.62%；5、数智赋能深耕品质，圣诞鸟整装升级整装服务体验；6、数智赋能整家布局，BIM 整装大家居稳健提质；7、全链路赋能+双闭环驱动，领跑家居内容电商赛道；8、深化秒住房平台，打造第三代甄选好房赋能存量房市场；9、人才战略焕新聚力，I+年轻化激活组织效能。

问：2026 的经营计划。答：2026 年经营计划的核心关键词是“远见驭新机 I 赢未来”，重点开展如下工作1、坚守定制主业，赋能多元场景生活；2、借力数字技术，卡位智能生态入口；3、焕新市场状态，构建新型加盟关系；4、做强自营城市，打造加盟城市标杆；5、优化组织管理，推动一线赋能增效；6、提升产品品质，优化交付流程效率；7、强化经营能力，深耕存量客户价值。

问：2025 年公司在 AI 技术及应用研究上有什么进展吗？答：2025 年，公司持续迭代优化自研“I+尚品宅配”多智能体平台，深化业务技能库扩容、真实方案库更新、知识库与记忆管理建设，升级动作编排引擎，大幅提升内部 I 应用开发效率。平台向空间智能与世界模型方向探索，成功打通设计方案转化为三维物理空间数字孪生场景的全链路，实现虚拟设计与真实家居精准映射，为施工模拟、生产适配、效果落地提供高精度数字支撑，筑牢技术研发底层根基。

问：2025 年，加盟模式同比增长的原因？华南、华中营收同比增长的原因？答：2025 年，公司持续深耕国内市场渠道布局，创新招商策略、优化门店结构，在自营城市稳步推进“1+N”渠道模型落地。通过举办专题“游学会”开展精准招商，设置门墙柜一体商业模式与运营工作法研讨环节，结合工地实地考察、展厅沉浸式体验、专题交流及洽谈对接等形式，向意向加盟商直观呈现一体化解决方案的实操价值；依托装配式干法施工与 BIM 技术精准管控，实现高效净装交付，大幅提升加盟商合作意愿，同时优化加盟商整体质量，推动 2025 年加盟模式营收实现同比增长。华南、华中区域 2025 年营收同比增长，核心得益于两地国补政策力度加持，带动区域市场需求释放。

问：3D 打印是如何跟公司业务相结合的？答：2025 年，公司着力突破 3D 打印家居入户应用的核心壁垒，跳出传统货架思维，以家居场景思维重构 3D 打印应用逻辑，让技术真正落地日常家居生活。依托自研设计系统与 I 技术，实现设计方案与 3D 打印无缝协同，无需开模即可完成小批量个性化生产，打造专属家徽、定制收纳组件、创意摆件等特色产品，推动家居消费从“选家居”向“造家居”转变。公司还打造 3D 打印实景体验展区，构建从创意构思到实物成型的全流程体验场景，推出适配家居场景的打印设备、定制配件及场景模型等成熟产品。全屋星级定制为 3D 打印提供成熟落地场景，3D 打印则为门墙柜一体化注入专属个性与创意。二者深度融合，持续夯实产品研发核心竞争力，为万千家庭打造更具品质与温度的家居体验。

2026年一季度报告

尚品宅配2026年第一季度营业收入为597,552,824.86元，同比下降19.39%；归属于上市公司股东的净利润为-97,043,521.11元，上年同期为-38,855,549.60元；基本每股收益为-0.43元/股，上年同期为-0.17元/股；加权平均净资产收益率为-3.31%，上年同期为-1.15%。总资产为6,391,786,922.79元，较上年度末下降7.77%；归属于上市公司股东的所有者权益为2,879,693,885.57元，较上年度末下降3.26%。

关于2025年度利润分配预案的公告

广州尚品宅配家居股份有限公司于2026年4月28日召开第五届董事会第十二次会议，审议通过《关于的议案》。公司2025年度合并报表实现归属于上市公司股东的净利润为-248,408,250.85元，母公司实现净利润110,929,095.49元。截至2025年12月31日，母公司累计未分配利润为128,557,059.69元。公司拟以总股本扣除回购专户股份后的股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），预计现金分红总额为41,649,630元（含税），不送红股，不转增股本。该预案尚需提交公司2025年度股东会审议。

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