志邦家居的前世今生：2025年营收43.57亿行业第三，净利润2.05亿超行业均值

志邦家居成立于2005年4月4日，于2017年6月30日在上海证券交易所上市，注册地与办公地均为安徽省合肥市。公司是国内定制家居行业的知名企业，以整体厨柜、定制衣柜等定制家具产品为核心业务，具备较强的产品设计、研发和服务能力。

志邦家居所属申万行业为轻工制造-家居用品-定制家居，所属概念板块包括定制家居、高股息100、小盘。其主营业务为整体厨柜、定制衣柜等定制家具产品的设计、研发、生产、销售和安装服务。

经营业绩：营收行业第三，净利润第三

2025年，志邦家居营业收入为43.57亿元，在行业15家公司中排名第3，行业第一名欧派家居营收172.32亿元，第二名索菲亚营收93.67亿元，行业平均数为33.19亿元，中位数为16.25亿元。主营业务构成中，定制衣柜营收19.98亿元，占比45.86%；整体厨柜营收15.42亿元，占比35.40%；木门墙板营收5.06亿元，占比11.61%；其他（补充）营收3.11亿元，占比7.14%。净利润方面，2025年为2.05亿元，行业排名第3，行业第一名欧派家居净利润20亿元，第二名索菲亚净利润9.4亿元，行业平均数为2.02亿元，中位数为2051.12万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2025年志邦家居资产负债率为47.96%，较去年同期的49.38%有所下降，但仍高于行业平均的41.69%。从盈利能力看，2025年公司毛利率为33.22%，较去年同期的36.27%有所降低，但高于行业平均的28.98%。

董事长孙志勇薪酬89.01万元，同比减少0.09万元

志邦家居控股股东和实际控制人均为孙志勇、许帮顺。董事长孙志勇，1972年8月出生，曾任合肥彩虹装饰工程公司班组长等职，现任公司董事长等职，2025年薪酬89.01万元，较2024年的89.1万元减少0.09万元。总裁许帮顺，1972年12月出生，曾任合肥自行车总厂班长等职，现任公司董事、总裁等职，2025年薪酬80.91万元，较2024年的81.07万元减少0.16万元。

A股股东户数较上期增加20.66%

截至2025年9月30日，志邦家居A股股东户数为2.53万，较上期增加20.66%；户均持有流通A股数量为1.71万，较上期减少17.12%。截止2026年3月31日，公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股983.47万股，相比上期增加187.35万股；宁波银行股份有限公司－景顺长城华城稳健6个月持有期混合型证券投资基金位居第九大流通股东，持股383.11万股，为新进股东。

天风证券指出，志邦家居2025年业绩阶段性承压，预计2025年归母净利1.7 - 2.2亿元，同减42.9%到55.9%；扣非后归母净利1.1 - 1.5亿元，同减55.8%到67.6%。业务亮点：1. 针对高端零售客户完善供应交付保障体系，提升高端市场竞争力；联手天猫发布“轻享”系列定制品类，满足存量房焕新人群需求。2. 全面推进整家一体化战略，加快终端店面调改升级。3. 积极与头部装企建立总对总合作，提升整装市场份额。4. 坚持投入新渠道等，继续降本增效。基于25年业绩预告，调整公司盈利预测，预计25 - 27年EPS分别为0.46/0.52/0.6元/股，维持“买入”评级。

长江证券指出，2025年前三季度志邦家居经营承压，前三季度实现营收/归母净利润/扣非净利润为30.74/1.73/1.19亿元，同比 - 16%/-35%/-49%；2025Q3营收/归母净利润/扣非净利润为11.74/0.35/0.32亿元，同比 - 20%/-70%/-70%。业务亮点：1. 收入端零售相对韧性，整装贡献增量，出口快速放量；品类上衣柜保持相对韧性，木门高速增长。2. 门店结构优化，以强化既有门店经营韧性、调整单品类门店至多品类门店等为核心。3. 渠道层面持续发力整装业务，挖掘存量市场空间，重视大宗业务增量；产品向高端和轻定制市场延伸；海外聚焦原点市场，重点发力中东、澳洲、北美等市场。预计公司2025 - 2027年归母净利润分别约2.7/3.0/3.6亿元，对应PE15/13/11x，有望维持高分红比例。

图：志邦家居营收及增速

图：志邦家居净利润及增速

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