金牌家居2025年归母净利润2188.09万元同比降89.02%，扣非净利转亏2106.03万元

蓝鲸新闻4月29日讯，4月28日，金牌家居发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入33.01亿元，同比减少5.01%；归母净利润为2188.09万元，同比减少89.02%；扣非净利润为-2106.03万元，同比减少114.96%，由上年度盈利14420.05万元转为亏损。

全年经营承压明显，盈利质量显著下滑，净利率降至0.66%，较上年大幅收窄；毛利率为23.85%，同比下降3.30个百分点。经营活动产生的现金流量净额为-3.30亿元，同比减少186.47%，由上年度的3.82亿元转为大额净流出，现金流压力同步加剧。

主业结构持续集中，整体厨柜与整体衣柜合计占主营业务收入89.69%。其中，整体厨柜收入17.01亿元、占比53.34%，仍为第一大业务板块；整体衣柜收入11.60亿元、占比36.35%，稳居第二。其他品类收入占比进一步压缩。境内市场实现收入28.92亿元、占总营收90.68%，境外市场收入2.97亿元、占比9.32%。海外布局取得阶段性进展：美国达拉斯、马来西亚卫星工厂于2025年建成试投产，泰国罗勇府生产基地启动建设并投入2649.09万元，预计2026年8月建成试投产；但境外收入绝对值尚未形成规模突破，区域依赖仍高度集中于国内市场。

战略性投入加码推高成本端压力。研发投入2.14亿元，同比增长0.71%，占营业收入比重升至6.49%，研发人员数量为568人；资源重点向新零售、海外业务及飞流AI等方向倾斜。销售费用4.16亿元，同比微降0.09%，在营收下降5.01%背景下基本持平，刚性特征凸显，叠加房地产市场下行与终端需求疲弱影响，销售费用率实际被动上升。财务费用因债务结构变化增长8.59%至1013.96万元。可转换公司债券费用化利息增加、新建成都基地及红安极致供应链工厂投入带来的折旧及其他费用上升，共同加剧利润侵蚀。

非经常性损益对业绩支撑作用突出。2025年非经常性损益总额为4294.12万元，占归母净利润比例高达196.43%。其中，政府补助3285.77万元与金融资产公允价值变动及处置损益1226.49万元合计占比105.02%，构成主要来源。该结构性特征进一步凸显扣非净利润对主业盈利真实性的反映更具参考价值——扣非净利润由上年度的14420.05万元转为-2106.03万元，变动幅度达114.96%。

季度表现延续全年趋势。2025年第四季度单季营业收入为9.33亿元，归母净利润为-4283.05万元，扣非净利润为-5085.63万元，三项指标均呈明显负向波动，与全年走势一致，未见边际改善迹象。

资本运作方面，募投项目进展分化。“金牌西部物联网智造基地项目（一期）”已结项，累计投入6.55亿元，投入进度86.18%；“泰国（罗勇府）生产基地一期项目”投入进度17.60%，2025年投入2649.09万元；“同安四期项目3#、6#厂房建设”仅投入5.85万元，并延期至2026年12月31日。公司完成对加拿大房产经纪龙头RIFO的战略投资；同步取消监事会，由董事会审计委员会行使监事会职权。股东结构保持稳定，控股股东仍为厦门市建潘集团有限公司，持股比例43.49%，实际控制人仍为温建怀、潘孝贞。

分红方案显示一定延续性。公司拟每股派发现金红利0.10元（含税），共计1526.15万元，占归母净利润的69.75%；不进行资本公积金转增股本。