箭牌家居2026年一季报解读：筹资现金流暴增1099.48% 营收同比降6.86%

营业收入：同比下滑6.86%，营收规模收缩

2026年第一季度，箭牌家居实现营业收入9.78亿元，较上年同期的10.50亿元同比下降6.86%。从营收构成来看，本期无其他收入来源，全部收入来自主营业务。营收下滑主要受市场环境或行业竞争影响，公司主营业务销售规模出现收缩，这也直接带动营业成本从上年同期的7.45亿元降至6.86亿元，降幅为7.97%，与营收下滑幅度基本匹配。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比变动（%）营业收入9.7810.50-6.86营业成本6.867.45-7.97

净利润：亏损收窄，非经常性损益贡献支撑

本期箭牌家居归属于上市公司股东的净利润为-0.64亿元，上年同期为-0.73亿元，同比减亏12.13%；扣非净利润为-0.74亿元，上年同期为-0.83亿元，同比减亏10.73%。

亏损收窄一方面源于营收下滑幅度小于成本费用的优化幅度，另一方面非经常性损益贡献显著。本期非经常性损益合计1010.08万元，主要包括参股子公司佛山农商行分红707.92万元、政府补助334.09万元等，这部分收益直接缩小了扣非净利润与归母净利润的差距。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动（%）归母净利润-6426.22-7313.3712.13扣非净利润-7436.30-8330.1310.73非经常性损益合计1010.08--

每股收益：亏损幅度同步收窄

本期基本每股收益为-0.0679元/股，上年同期为-0.0768元/股，同比提升11.59%；扣非每股收益对应为-0.0779元/股（由扣非净利润除以总股本9.67亿股计算得出），上年同期为-0.0861元/股，同比提升9.52%。每股收益的改善与净利润减亏幅度保持一致，反映出公司单位股本的亏损压力有所缓解。

项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）同比变动（%）基本每股收益-0.0679-0.076811.59扣非每股收益-0.0779-0.08619.52

应收账款：规模下降，回款压力有所缓解

截至2026年3月末，箭牌家居应收账款余额为4.11亿元，较年初的4.58亿元下降10.19%。结合经营活动现金流中销售商品收到的现金为11.13亿元（仅略低于上年同期的11.43亿元），说明公司在营收下滑的情况下，回款效率有所提升，应收账款规模的降低一定程度上减少了坏账风险。

应收票据：同比增35.99%，低信用票据占比提升

本期期末应收票据余额为503.44万元，较年初的370.19万元同比增长35.99%。公司披露增长原因主要是期末信用等级较低的银行承兑汇票增加，这类票据的兑付风险相对较高，后续需关注票据到期兑付情况，警惕坏账损失风险。

项目期末余额（万元）年初余额（万元）同比变动（%）应收票据503.44370.1935.99

加权平均净资产收益率：亏损幅度收窄

本期加权平均净资产收益率为-1.37%，上年同期为-1.52%，同比提升0.15个百分点。该指标反映公司净资产的盈利效率，虽然仍为负值，但亏损幅度有所收窄，与净利润减亏的趋势一致，说明公司净资产的减值速度有所放缓。

存货：规模微降，库存压力基本稳定

截至报告期末，公司存货余额为10.50亿元，较年初的10.58亿元仅微降0.78%，存货规模基本保持稳定。结合营收下滑的情况，存货周转压力有所增加，需关注后续存货跌价风险，尤其是家居行业产品迭代较快，若库存滞销可能产生减值损失。

项目期末余额（亿元）年初余额（亿元）同比变动（%）存货10.5010.58-0.78

销售费用：同比降10.57%，随营收规模优化

本期销售费用为9042.18万元，较上年同期的10110.51万元同比下降10.57%，降幅大于营收下滑幅度，说明公司在营收收缩的同时，主动优化了销售端的费用投入，包括市场推广、渠道建设等方面的支出有所减少，费用控制效果显现。

管理费用：微增0.57%，规模基本稳定

本期管理费用为1.87亿元，较上年同期的1.86亿元仅微增0.57%，费用规模基本保持稳定。在营收下滑的背景下，管理费用未出现明显增长，说明公司在行政、后勤等管理环节的费用控制较为稳健。

财务费用：同比增38.54%，利息支出压力上升

本期财务费用为1444.27万元，较上年同期的1042.46万元同比增长38.54%。增长原因主要是本期利息收入从上年同期的354.91万元降至160.34万元，同时售后租回利息费用增加。结合本期短期借款大幅增长，后续利息支出压力可能持续上升，将对利润形成进一步挤压。

财务费用1444.271042.4638.54其中：利息收入160.34354.91-54.82利息费用1474.261404.854.94

研发费用：同比降12.22%，投入有所收缩

本期研发费用为6350.94万元，较上年同期的7235.04万元同比下降12.22%，降幅大于营收下滑幅度。研发投入的收缩可能影响公司长期产品创新能力，在行业竞争加剧的背景下，需关注公司后续研发策略的调整。

经营活动现金流：净流出收窄35.64%，采购支出优化

本期经营活动产生的现金流量净额为-4.40亿元，上年同期为-6.83亿元，净流出规模同比收窄35.64%。主要原因是本期购买商品、接受劳务支付的现金从上年同期的12.33亿元降至10.48亿元，降幅达15.00%，公司通过优化采购付款节奏缓解了现金流压力。但经营活动现金流仍为净流出，说明公司主营业务的现金造血能力尚未改善。

经营活动现金流净额-4.40-6.8335.64购买商品支付现金10.4812.33-15.00

投资活动现金流：净流出收窄63.87%，理财到期回款

本期投资活动产生的现金流量净额为-0.42亿元，上年同期为-1.15亿元，净流出规模同比收窄63.87%。主要原因是本期收回投资收到的现金4.23亿元（系银行理财结构性存款到期），同时购建固定资产、无形资产支付的现金从上年同期的1.22亿元降至0.91亿元，投资支出有所减少。

筹资活动现金流：同比暴增1099.48%，短期借款大幅增加

本期筹资活动产生的现金流量净额为2.69亿元，上年同期为-0.27亿元，同比大幅增长1099.48%。主要原因是本期取得借款收到的现金3.44亿元，较上年同期的1.14亿元增长199.49%，同时偿还债务支付的现金从上年同期的1.03亿元降至0.47亿元。短期借款的大幅增加虽然缓解了公司现金流压力，但也推高了资产负债率，增加了财务风险。

筹资活动现金流净额2.69-0.271099.48取得借款收到现金3.441.14199.49偿还债务支付现金0.471.03-54.37

风险提示

盈利持续承压风险

：公司连续两个季度出现亏损，虽然本期亏损有所收窄，但营收下滑、扣非净利润仍为大额负值，若行业需求持续疲软，盈利压力将进一步加大。

财务费用上升风险

：短期借款规模翻倍增长，叠加利息收入减少，后续财务费用可能持续上升，侵蚀利润空间。

应收票据兑付风险

：信用等级较低的银行承兑汇票占比提升，若票据到期无法兑付，将产生坏账损失。

现金流压力风险

：经营活动现金流持续净流出，公司依赖筹资活动维持现金流，若融资环境收紧，资金链将面临考验。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。