居然智家的前世今生：营收111.44亿行业第三，净利润-10.21亿排名靠后，扩张转型待突破

居然智家成立于1990年4月25日，1997年7月11日在深圳证券交易所上市，注册地址位于湖北省，办公地址位于北京市。它是国内家居卖场龙头，以连锁家居卖场业务为核心，拥有轻资产运营及数智化转型等差异化优势。

居然智家的主营业务包括连锁家居卖场业务、购物中心及现代百货业务、数字化与智能化业务、智慧物流业务以及智能家装业务，所属申万行业为商贸零售 - 一般零售 - 商业物业经营，涉及免税概念、破净股、新零售等概念板块。

经营业绩：营收行业第三，净利润第十二

2025年，居然智家营业收入为111.44亿元，在行业14家公司中排名第3。行业第一名豫园股份营收363.73亿元，第二名小商品城营收199.27亿元，行业平均数为63.41亿元，中位数为12.11亿元。主营业务构成中，商品销售63.02亿元占比56.55%，租赁及其管理业务41.64亿元占比37.37%，加盟管理业务2.7亿元占比2.42%，其他2.17亿元占比1.95%，装修服务1.91亿元占比1.71%。净利润为 - 10.21亿元，行业排名12/14，行业第一名小商品城净利润42.16亿元，第二名富森美净利润5.68亿元，行业平均数为 - 18.99亿元，中位数为1241.65万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2025年居然智家资产负债率为54.35%，去年同期为57.80%，高于行业平均49.15%。从盈利能力看，2025年毛利率为20.14%，去年同期为27.35%，低于行业平均32.67%。

董事长王宁薪酬159.46万元，同比减少12.5万元

控股股东为北京居然之家投资控股集团有限公司，实际控制人为汪林朋。董事长王宁，男，1972年出生，中共党员，博士研究生学历。1994 - 1999年先后任职于国内贸易部政策法规司、全国华联商厦联合有限责任公司，1999年加入居然之家，担任过多个职位，2025年8月至今任公司董事长、CEO。2025年薪酬159.46万，2024年为171.96万，同比减少12.5万元。

A股股东户数较上期减少2.92%

截至2025年12月31日，A股股东户数为9.5万，较上期减少2.92%；户均持有流通A股数量为6.11万，较上期增加1.38%。截止2026年3月31日，居然智家十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第十大流通股东，持股4135.09万股，相比上期减少193.53万股。

长城证券指出，居然智家是国内家居卖场龙头，2023年市场份额12.5%位列第一。截至2025年中，公司共经营399家家居卖场，轻资产模式占比95%。2025年10月提出“三新”战略。业务亮点：一是家居卖场主业顺应消费趋势革新，构建全域运营矩阵、打造场景集合馆、推出心服务体系和百川计划；二是数智化、全球化成果显著，完成三大平台建设，设计家海外用户超1630万，洞窝获Lazada“家具类目平台潜力榜Top1”，已开设海外门店并筹建新店。预计2026 - 2027年归母净利润5.36、6.34亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

信达证券指出，2025年公司受突发事件及地产疲软影响业绩承压。业务亮点：一是加速业态转型，2026年将深耕主业、聚焦提质增效，商品销售收入及盈利能力有望复苏；二是海外扩张加速，柬埔寨和澳门门店发展良好，吉隆坡店开业，洞窝代运营服务获Lazada“家类类目”平台潜力榜Top1。预计2025 - 2027年归母净利润分别为 - 10.0、6.1、7.0亿元。

图：居然智家营收及增速

图：居然智家净利润及增速

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。