中源家居去年境外收入促营收增长，但成本高企毛利率低，汇兑损失大幅增加财务费用

4月27日，中源家居公布2025年年报，公司营业收入为16.23亿元，同比上升1.3%；归母净利润自上年同期亏损4174万元变为亏损2825万元，亏损额有所减少；扣非归母净利润自上年同期亏损3925万元变为亏损3463万元，亏损额有所减少；经营现金流净额为9710万元，同比增长614.1%；EPS(全面摊薄)为-0.23元。

其中第四季度，公司营业收入为4.97亿元，同比上升4.6%；归母净利润自上年同期亏损4422万元变为亏损1081万元，亏损额有所减少；扣非归母净利润自上年同期亏损4272万元变为亏损1278万元，亏损额有所减少；EPS为-0.0857元。

截至四季度末，公司总资产13.35亿元，较上年度末下降5.9%；归母净资产为5.06亿元，较上年度末下降4.1%。

中源家居股份有限公司的主营业务是沙发等家具产品的研究、设计、生产和销售服务。公司的主要产品是手动功能沙发、电动功能沙发、扶手推背沙发、老人椅等功能性沙发，固定沙发及板式家具等。

公司在2025年度报告中提到，境外自有品牌零售业务高速增长。境外品牌零售业务占整体业务规模63.22%，同比增长12.66%；其中欧洲市场品牌零售业务同比大幅增长224.43%，成为营收增长主要原因。外销收入占主营业务收入99.49%，外销营业收入同比增长4.44%，公司通过拓展欧洲、加拿大等新兴市场，分散单一市场风险，带动整体营收提升。

但是，公司的营业成本与费用高企。营业成本12.84亿元，同比微增0.06%。销售费用2.74 亿元，同比增长3.83%，主要因自有品牌业务扩张带来市场推广费增加。财务费用由2024 年的-881.74万元转为933.30万元，主要因汇兑损失大幅增加。

偏高的成本导致毛利率偏低，且大宗业务毛利下滑。整体主营业务毛利率20.61%，大宗业务毛利率仅14.18%，同比下降2.43个百分点，大宗业务收入同比下降12.27%，拉低整体盈利水平。

另外，非经常性损益不足以覆盖亏损。非经常性损益合计637.21万元，主要为政府补助639.70万元，但归母净利润仍亏损2825.42万元，扣非后归母净利润亏损3462.63万元。