爱丽家居2025年报解读：净利润大降87.55% 经营现金流锐减84.46%

核心盈利指标大幅下滑

营业收入同比收缩13.93%

2025年爱丽家居实现营业收入11.27亿元，较2024年的13.09亿元同比减少13.93%。分产品来看，公司核心产品锁扣地板营收9.31亿元，同比下降13.21%；悬浮地板营收0.51亿元，同比大幅下滑34.91%；普通地板营收1.27亿元，同比下降9.91%。分地区看，境外营收10.98亿元，同比下降13.97%，占总营收的97.47%，仍是公司主要收入来源；境内营收0.23亿元，同比下降17.62%。

净利润暴跌超八成

归属于上市公司股东的净利润仅为0.17亿元，较2024年的1.38亿元同比大幅减少87.55%；扣除非经常性损益后的净利润为0.12亿元，同比暴跌91.41%。从季度数据来看，公司盈利呈逐季下滑态势，第三季度和第四季度分别亏损0.65亿元和0.44亿元，下半年的亏损直接拉低了全年盈利水平。

每股收益同步大幅缩水

基本每股收益从2024年的0.57元/股降至0.07元/股，同比减少87.72%；扣除非经常性损益后的基本每股收益从0.59元/股降至0.05元/股，同比减少91.53%。加权平均净资产收益率从8.99%降至1.08%，减少7.91个百分点；扣非后加权平均净资产收益率从9.27%降至0.77%，减少8.50个百分点。

指标2025年2024年同比变动营业收入（亿元）11.2713.09-13.93%归母净利润（亿元）0.171.38-87.55%扣非归母净利润（亿元）0.121.42-91.41%基本每股收益（元/股）0.070.57-87.72%加权平均净资产收益率（%）1.088.99-7.91个百分点

费用结构出现分化

销售费用同比下降12%

2025年销售费用为1369.32万元，较2024年的1556.09万元同比下降12%。其中职工薪酬从547.07万元降至459.28万元，专利使用费从578.10万元降至550.20万元，运杂费也有所减少，显示公司在市场推广和人员成本上有所收缩。

管理费用同比增长7.02%

管理费用同比增长7.02%，从2024年的1.06亿元增至1.14亿元。主要增长来自职工薪酬，从4555.04万元增至5508.59万元，同时咨询服务费、财产保险费也有一定提升，显示公司在管理团队和专业服务投入上有所增加。

财务费用转为大额净收益

财务费用从2024年的-534.47万元进一步降至-1112.73万元，实现大额净收益，主要原因是汇兑收益增加，本期汇兑损益为-1887.33万元，而2024年为-1453.39万元，美元等外币汇率变动为公司带来额外收益。

研发费用大幅减少37.23%

研发费用同比减少37.23%，从2024年的2995.88万元降至1880.62万元。其中职工薪酬从1343.17万元降至889.72万元，材料费从940.14万元降至480.69万元，研发投入的大幅缩减或对公司未来产品创新和技术升级产生一定影响。

费用项目2025年（万元）2024年（万元）同比变动销售费用1369.321556.09-12.00%管理费用11392.2110644.687.02%财务费用-1112.73-534.47不适用研发费用1880.622995.88-37.23%

研发人员及投入情况

截至2025年末，公司研发人员数量为86人，占公司总人数的8.08%。从学历结构来看，本科及以上仅9人，专科8人，高中及以下69人，研发团队整体学历水平偏低；年龄结构上，40-50岁研发人员有38人，占比近44%，团队相对偏成熟。

2025年公司研发投入总额为1880.62万元，全部为费用化投入，占营业收入的比例为1.67%，较2024年的2.29%有所下降。报告期内公司推进了准分子全系列产品产业化、SPC“一包料化”工艺升级、锁扣系统优化等研发项目，并申请了5项发明专利，覆盖木塑类地板、户外板材等领域。

现金流状况大幅恶化

经营活动现金流锐减84.46%

经营活动产生的现金流量净额仅为4217.33万元，较2024年的2.71亿元同比大幅减少84.46%，主要原因是国内订单减少，销售商品收到的现金从13.82亿元降至12.45亿元，同时购买商品支付的现金仍维持在10.02亿元，导致经营现金流大幅缩水。

投资活动现金流流出减少

投资活动产生的现金流量净额为-8190.29万元，较2024年的-1.64亿元有所收窄，主要因为墨西哥公司购建固定资产、无形资产支付的现金减少，本期购建长期资产支付的现金为8240.84万元，较2024年的1.65亿元大幅减少。

筹资活动现金流由正转负

筹资活动产生的现金流量净额为-10389.77万元，而2024年为9064.13万元，主要原因是取得借款收到的现金从3.72亿元降至2.64亿元，同时偿还债务支付的现金从2.60亿元增至2.92亿元，导致筹资现金流由净流入转为净流出。

现金流项目2025年（万元）2024年（万元）同比变动经营活动现金流净额4217.3327132.19-84.46%投资活动现金流净额-8190.29-16351.89不适用筹资活动现金流净额-10389.779064.13-214.63%

七大经营风险需警惕

客户集中度较高风险

报告期内公司对第一大客户VERTEX的销售收入为9.71亿元，占营业收入的比例高达86.17%，客户集中度极高。虽然公司与VERTEX签订了长期合作框架协议，且拥有悬浮地板专利技术形成一定壁垒，但如果未来双方合作关系出现变化，或VERTEX自身经营出现波动，将对公司业绩产生重大不利影响。

贸易政策风险

公司美国市场收入占主营业务收入的76.58%，美国贸易政策直接影响公司业务。目前美国对中国产品加征关税，公司虽通过墨西哥和美国生产基地布局降低部分风险，但墨西哥工厂部分原材料从亚洲进口，相关关税税率存在不确定性，若关税上调将增加公司原材料成本。

市场需求波动风险

公司业务以外销为主，欧美经济形势和房地产市场波动将影响产品需求。2025年公司内销市场开拓不及预期，若未来美国等地区经济恢复缓慢，或国内房地产市场持续低迷，将进一步冲击公司产品需求。

汇率波动风险

公司销售以外销为主，采用美元定价结算，记账本位币与美元的汇率波动影响营收和汇兑损益；墨西哥公司采用多币种采购，墨西哥比索与美元的汇率波动影响原材料成本。汇率的大幅波动将给公司业绩带来不确定性。

税收政策变化风险

公司享受高新技术企业所得税优惠，若未来国家税收政策调整或公司不再符合优惠条件，将增加企业所得税成本；同时出口退税政策的变化也会直接影响公司经营业绩。

原材料价格波动风险

公司主要原材料PVC树脂粉、增塑剂等成本占比较高，原材料价格波动直接影响公司成本。虽然公司通过工艺改进和成本管理减少影响，但未来原材料价格大幅波动仍将对业绩产生较大影响。

境外子公司经营风险

公司在美国和墨西哥设立子公司，面临当地政治环境、经济政策、司法体系、商业环境等差异带来的风险，若海外经营管理经验不足，或当地经营环境恶化，将影响海外子公司的运营和盈利。

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