营收破200亿，顾家凭什么在行业寒冬里净利增26%？

2025年，泛家居行业受房地产周期波动、成本压力攀升及渠道变革深化等多重因素影响，整体发展承压。

4月22日，顾家家居发布2025年年报，核心数据亮眼：营收达200.56亿元（同比+8.53%），首破200亿；归母净利润17.90亿元（同比+26.37%），利润增速显著高于营收；经营性现金流27.74亿元，支撑企业发展。同时，顾家宣布两项重磅举措：拟每10股派息13.8元（含税），合计分红11.33亿元（分红率超63%）；计划斥资不超11.88亿元建设全球产业总部，聚焦智能制造、创新研发等核心领域，进一步夯实企业长期竞争力。

相较于经营数据，更值得行业关注的是顾家增长逻辑的根本性转变——从规模优先转向效率优先，从批发压货转向用户运营，从OEM代工转向OBM品牌的“穿越周期”发展模式。

增长结构上，顾家实现内外贸双轮驱动。外贸为核心引擎，境外营收93.26亿元（同比+11.46%），占主营收入48%。不同于行业单纯代工出海，顾家从“走出去”向“走进去”转型：跨境电商CHITA收入10.68亿元（占外贸11.45%），KUKAHOME门店覆盖8个国家及地区；海外制造基地群落地，对冲贸易风险，北美本土化团队实现从产品到能力输出的跨越。

内贸坚持“提质增效”，境内营收99.40亿元（同比+6.18%），线下零售增速3.2%，增长质量突出。顾家摒弃“以价换量”，通过优化产品结构提升毛利与中高端占比；整家定制渠道增长超60%，有效拉高单客价值，印证“利润优先”理念。

商业模式重构是逆势增长核心。顾家打破“工厂—批发—经销商”传统模式，推进零售转型：门店端，店货通系统上线，杭州试点门店动销率提升，摆脱铺货依赖；用户端，会员累计750万、活跃近380万，转介绍关联零售超10亿元，正循环模式跑通；履约端，拉式供应链成型，齐单交付率超99%，7天快交覆盖主销产品，仓配覆盖率超70%，经销商库存效率提升26.5%。

全球化布局上，顾家实现OEM到OBM全链条升级。产能端，越南新基地投产、印尼工厂筹备，完善全球制造网络；品牌端，海外自有品牌形成标杆，北美聚焦前端营销赋能；数字化端，打通多区域数据链路，实现OBM交付全流程在线化，让海外业务透明可控。

优质供给是增长根基。顾家逆周期加大研发投入，费用同比增长31.19%，聚焦技术突破与品类聚焦：净醛、定向声场等技术落地，发明专利新增20项；聚焦功能沙发、床垫等战略品类，LAZBOY零售破20亿元，床垫业务在非美市场突破。制造端，自动化研发见效，品质改善13%、效率提升12.4%，核心单品爆发标志研发进入产出期。

顾家转型离不开何剑锋核心团队赋能。2023年何剑锋成为实控人，2024年“美的系”接管团队，植入精细化管理：清理低效资产、聚焦核心赛道，发力整家定制，降本增效控制费用率；2025年近20亿定增补充现金流、投向智能项目，为转型提供支撑。

顾家年报引用尼采名言：“谁终将声震人间，必长久深自缄默。”200亿营收与26%利润增长，是战略聚焦与能力深耕的成果，零售转型、全球深化、优质供给、效率驱动四大支柱，构成穿越周期核心框架。

对存量竞争中的家居企业，顾家实践提供宝贵经验：深耕内贸提质与外贸双循环，转向用户运营与单店效率，以OBM构建海外品牌优势，聚焦效率与现金流筑牢发展根基。200亿营收是顾家新起点，未来随着零售深化、OBM加速及产业总部落地，其龙头地位巩固值得全行业关注。

以下为顾家年报速报：

资料来源：顾家家居、泛家居品牌研究院等

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