顾家家居关联交易解读：2026年预计总额9.55亿元 采购占比5.55%

4月21日，顾家家居（证券代码：603816）发布《关于2025年度日常关联交易执行及2026年度日常关联交易预计的公告》，披露了公司过去一年关联交易的实际执行情况以及对新一年度的关联交易额度预计。公告显示，公司2025年实际发生关联交易金额5.78亿元，2026年预计关联交易总额不超过9.55亿元，其中向关联人采购商品或接受劳务占同类业务比例为5.55%。该议案已通过公司第五届董事会第十八次会议审议，尚需提交公司股东会审议。

2025年关联交易执行情况：多项交易不及预期 整体规模下降

根据公告披露的数据，顾家家居2025年全年预计关联交易总额为17.30亿元，但实际发生金额为5.78亿元，仅为预计金额的33.41%。从具体交易类别来看，各项交易的实际执行情况与年初预计存在较大差异。

向关联人采购商品或接受劳务方面，年初预计金额为13.88亿元，实际发生5.38亿元，完成率38.76%。其中，对浙江圣诺盟顾家海绵有限公司的采购预计不超过2.60亿元，实际采购1.73亿元；对新州家居用品有限公司预计不超过2.00亿元，实际采购1.09亿元；对Natuzzi S.p.A.预计不超过2.30亿元，实际采购1.76亿元，上述主要关联采购均未达预期。值得注意的是，对宁波天禧家居有限公司的采购预计金额为5.80亿元，实际发生金额为0.00元，公司解释称该部分实际为代销业务，已按净额计入代销佣金并披露至向关联人提供劳务。

向关联人出售商品或提供劳务方面，年初预计金额3.30亿元，实际发生0.32亿元，完成率仅9.70%。其中，对宁波天禧家居有限公司的销售预计不超过3.20亿元，实际仅销售0.20亿元。不过，对广东睿住智能科技有限公司的销售实际发生1,069.43万元，超出年初预计700万元的额度369.43万元，根据公司《关联交易决策制度》，超预算部分已由公司总裁审议批准。

向关联人租入资产方面，预计金额1,200万元，实际发生811.30万元，完成率67.61%，相对较为接近预期。

向关联人采购商品或接受劳务浙江圣诺盟顾家海绵有限公司不超过26,000.0017,292.34-33.49%新州家居用品有限公司不超过20,000.0010,851.20-45.74%Natuzzi S.p.A.不超过23,000.0017,601.05-23.47%宁波天禧家居有限公司不超过58,000.000.00-100.00%小计不超过138,800.0053,798.36-61.24%向关联人出售商品或提供劳务宁波天禧家居有限公司不超过32,000.001,959.89-93.88%广东睿住智能科技有限公司不超过700.001,069.43+52.78%小计不超过33,000.003,201.52-90.30%向关联人租入资产小计不超过1,200.00811.30-32.39%合计不超过173,000.0057,811.18-66.59%

2026年关联交易预计：总额9.55亿元 物流采购大幅增加

公告显示，顾家家居对2026年度日常关联交易的预计总额为9.55亿元，较2025年实际发生额5.78亿元增长65.23%。从交易结构来看，向关联人采购商品或接受劳务仍是主要构成部分，预计金额8.15亿元，占比85.34%；向关联人出售商品或提供劳务预计1.26亿元，占比13.19%；向关联人租入资产预计0.14亿元，占比1.47%。

在向关联人采购方面，芜湖安得智联科技有限公司的预计采购金额从2025年的8,500万元大幅提升至15,000万元，增幅76.47%，公司解释称主要是基于经营需求。江苏金世缘乳胶制品股份有限公司的预计采购金额也从1,000万元增加至3,000万元，增幅200%。此外，公司新增了对赛诺(浙江)聚氨酯新材料有限公司6,000万元、盈峰集团有限公司300万元、美的集团股份有限公司700万元的采购预计。

向关联人出售商品或提供劳务方面，对宁波天禧家居有限公司的预计销售金额从32,000万元下调至10,000万元，但较2025年实际发生的1,959.89万元仍有大幅增长。同时，新增了对美的置业控股有限公司2,000万元的销售预计。

从占同类业务比例来看，2026年向关联人采购商品或接受劳务占同类业务比例为5.55%，较2025年的4.00%有所上升；向关联人租入资产占同类业务比例为6.52%，较2025年的3.86%上升明显；向关联人出售商品或提供劳务占同类业务比例为0.56%，较2025年的0.17%有所提高。

关联交易类别关联人2026年预计金额(万元)2025年实际金额(万元)预计变动率2026年占同类业务比例(%)向关联人采购商品或接受劳务浙江圣诺盟顾家海绵有限公司不超过20,000.0017,292.34+15.66%1.36新州家居用品有限公司不超过15,000.0010,851.20+38.23%1.02江苏金世缘乳胶制品股份有限公司不超过3,000.001,027.97+192.00%0.20Natuzzi S.p.A.不超过20,000.0017,601.05+13.63%1.36芜湖安得智联科技有限公司不超过15,000.006,043.00+148.22%1.02小计不超过81,500.0057,464.27+41.83%5.55向关联人出售商品或提供劳务宁波天禧家居有限公司不超过10,000.001,959.89+410.22%0.45美的置业控股有限公司不超过2,000.001,526.08+31.06%0.09小计不超过12,600.003,806.38+231.02%0.56向关联人租入资产杭州天厥物业管理有限公司不超过1,200.00704.36+70.37%5.59小计不超过1,400.00811.30+72.56%6.52合计不超过95,500.0062,081.95+53.83%/

关联方及关联交易定价原则

公告详细列示了12家主要关联方，包括浙江圣诺盟顾家海绵有限公司、赛诺(浙江)聚氨酯新材料有限公司、新州家居用品有限公司、江苏金世缘乳胶制品股份有限公司、Natuzzi S.p.A.等。这些关联方多为公司的参股公司、实际控制人及其关系密切的家庭成员控制的企业，或直接/间接持有公司5%以上股份的自然人控制的企业。

在关联交易定价原则方面，公司表示与关联方的交易遵循自愿、平等、互惠互利、公允的原则，交易价格按照公平合理的原则参照市场价格协商确定，遵循公平、公正、等价、有偿等市场原则。具体关联交易协议在实际采购或服务发生时签署。公司独立董事专门会议审查后认为，相关关联交易按市场方式定价，定价公允，不存在利用关联交易损害公司和股东利益的情况。

专业分析判断

从顾家家居披露的关联交易情况来看，2025年实际关联交易规模远低于年初预计，主要是向关联人采购和销售商品均出现大幅不及预期的情况，尤其是对宁波天禧家居有限公司的采购和销售差异最为显著。公司解释称对宁波天禧的采购实质为代销业务，已调整至提供劳务科目核算，这一会计处理符合会计准则要求，但也反映出公司在年初关联交易预计时对业务模式变化的预判不足。

2026年公司预计关联交易总额较2025年实际发生额增长53.83%，主要驱动力来自向关联方采购的增加，特别是物流服务采购（芜湖安得智联）和原材料采购（江苏金世缘乳胶）的大幅提升。这一变化可能与公司业务扩张、供应链优化或成本控制策略有关。值得注意的是，各项关联交易占同类业务的比例均处于较低水平，其中采购占比5.55%，销售占比0.56%，表明公司对关联方的依赖程度较低，业务独立性较强。

从定价机制来看，公司关联交易采用市场定价原则，独立董事也对交易公允性进行了确认，且超预算部分按规定履行了审批程序，整体治理结构较为规范。不过，投资者仍需关注关联交易规模的增长是否与公司整体业务发展相匹配，以及新增关联交易对手方（如赛诺浙江、美的集团等）的交易定价是否真正体现市场公允性。

总体而言，顾家家居的关联交易规模相对可控，交易结构符合公司主营业务发展需要，未发现明显损害公司及中小股东利益的情形。公司在公告中强调，关联交易能充分利用关联方拥有的资源和优势，实现优势互补和资源合理配置，对公司财务状况和经营成果不会产生重大影响，也不影响公司的独立性。

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