一年狂亏237亿，多个家居卖场破产，家居零售业巨头也扛不住了？
发布时间：2026-04-07 21:19 浏览量：2
在我国家居行业几十年的发展历程里，红星美凯龙是一个绕不开的符号，无数消费者把它当成买家具的首选。
然而就是这样一个商业帝国，却在短短几年内急转直下，接连曝出巨额亏损，曾经的辉煌轰然倒塌。
它又是为何会走到如今巨额亏损的地步的？
上世纪八十年代，创始人车建新靠做木匠手艺谋生。
在那个物资匮乏的年代，消费者想买一套放心的家具并不容易。
也正是在这样的背景下，二十岁左右的车建新，靠着借来的一笔小钱，开启了自己的创业路。
和当时无数小作坊不同的是，他很早就意识到想要做大，必须解决行业最核心的痛点，也就是信任与规范。
那时候的家具市场大多是摊位式经营，谁卖谁负责，出了问题互相推诿，售后几乎没有保障。
车建新抓住这一点，开始尝试统一管理，把零散的摊位整合成有标准、有约束的商场。
随着生意慢慢扩大，他做出了一个关键转变，就是放弃自己生产家具，转而搭建平台，引入各类家具品牌入驻。
在当时的市场环境里，这种模式非常新颖，既解决了品牌商缺场地、难获客的问题，也让消费者买得更放心。
从常州的第一家家具城开始，他慢慢把这种模式复制到周边城市。
在不断摸索中，红星美凯龙的雏形逐渐清晰,它不只是一个卖家具的地方，而是一个标准化、规模化的家居零售平台。
品牌名字正式确定后，它开始脱离小作坊的影子，朝着专业化、连锁化的方向迈进。
进入新世纪之后，我国房地产市场迎来长达十几年的黄金期。
新房大批量入市，装修需求几乎是爆发式增长，家居行业直接站在了时代风口上。
红星美凯龙抓住这波大势，开启了迅猛的全国扩张之路，从区域品牌一跃成为全国龙头。
再加上商品卖场负全责的承诺，彻底打消了消费者的顾虑，口碑和客流量一路走高。
短短十几年时间，红星美凯龙的门店遍布大江南北，数量从几十家增长到几百家，覆盖绝大多数省份和核心城市，成为了当之无愧的龙头企业。
巅峰时期它还被称作“全球Mall王”，总资产突破千亿，租金收入稳定增长，现金流十分充裕。
在很多城市，红星美凯龙就是高端家居的代名词，商户挤破头想入驻，消费者买家具首选这里。
除了线下形势一片大好，它还先后在港股和A股上市，成为家居行业少有的“A+H”双平台上市公司，市值一度冲上高位。
创始人的身家也随之水涨船高，跻身行业首富行列。
所有人都认为只要房地产不倒，家居需求还在，红星美凯龙就会一直稳坐龙头位置
稳定的租金模式、庞大的线下网络、强势的品牌地位，构成了它看似牢不可破的护城河。
【突然暴雷】
谁也没有想到，巅峰之后等待红星美凯龙的不是持续繁荣，而是一场猝不及防的崩塌。
目前房地产市场逐步降温，新房销量下滑，二手房交易放缓，直接影响最上游的装修与家居需求。
消费者买房少了，换家具、新装需求大幅减少，线下卖场客流量开始下滑。
入驻的商户生意越来越难做，交租能力也就明显减弱。
为了留住商户，红星美凯龙不得不减免租金、延长账期、降低费用，原本最稳定的租金收入，开始持续承压。
更致命的是它长期依赖的重资产模式，在行业下行期变成巨大包袱。
红星美凯龙大量商场是自有物业，这些物业的价值按照市场预期和租金收益评估。
当行业预期转弱、租金收入下滑，物业估值必须相应下调。
这种估值下调虽然不直接影响现金，但会在财务报表上形成巨额亏损。
还有业绩数据的恶化来得非常猛烈。
前一年还能保持一定盈利，接下来一年就出现几十亿亏损，到2025年更是直接爆出超237亿的巨额亏损。
连续巨亏，彻底打破了市场对它“稳赚不赔”的认知，股价一路下跌，市值大幅蒸发，债务压力随之而来。
为了扩张，公司多年积累了大量有息负债，每年利息支出高昂。
当收入下滑、现金流收紧，偿债压力急剧放大，公司也陷入债务困境。
为了缓解危机，公司只能不断出售资产、转让股权。
甚至大幅缩减卖场的数量，和2024年相比，商场数量直接减少了42家。
曾经风光无限的家居帝国，陷入增收困难、亏损扩大、债务压顶的多重困境。
曾经红星美凯龙抓住了房地产黄金时代的机遇，凭借模式创新，从一个小作坊成长为千亿级商业帝国。
然而现在两百多亿的巨额亏损，不仅是数字上的创伤，更是商业模式失效的证明。
如今的红星美凯龙仍在艰难自救，试图走出困境，但想要重回巅峰，恐怕难度极大。
新浪财经2026-03-31——“家居零售业第一股”爆雷！巨亏240亿大塌方，卖家电售汽车搞餐饮求生
经济观察网2026-04-05——红星美凯龙2025年营收65.82亿元，净亏损237.22亿元
新浪财经2026-03-30——红星美凯龙2025年报解读：净亏损237.22亿元 经营现金流净额大增277.34%
新浪财经2026-03-30——美凯龙2025年营收65.82亿元同比降15.85%，归母净利润-237.22亿元同比降695.12%，净利率下降346.12个百分点
新浪财经2026-04-06——多个家居卖场破产、超4.1亿元资产被拍卖
财联社2026-03-31——债市公告精选｜红星美凯龙2025年归母净亏损237亿元；昆明城投被纳入被执行人名单，涉借款本金3000万元