江山欧派2025年净亏损近2亿元！木门生意严重萎缩、资产大幅缩水

作为中国木门行业首家主板上市企业，

江山欧派自2017年登陆上交所以来，曾出现过2次年度亏损，

一次是2022年，公司亏损2.99亿元，但次年2023年再度恢复盈利。另一次则是2025年，公司亏损1.95亿元，同时伴随营业收入大幅萎缩，这一次，江山欧派又将如何化险为夷呢？

图片来源：公司年报

江山欧派（603208.SH）近日发布2025年年度报告，数据显示公司经营业绩遭遇重大挫折，

全年实现营业收入16.25亿元，大幅下降45.85%。

更为严峻的是，

归母净利润为-1.95亿元，较2024年的1.09亿元暴跌279.07%，由盈转亏。

从利润表的结构和关键项目变动来看，江山欧派亏损并非由单一因素造成，而是收入断崖式下滑、毛利率承压、期间费用刚性支出以及巨额资产减值四重因素叠加的结果。

由于2025年行业市场整体下行、市场需求萎缩，江山欧派的主营业务收入几乎腰斩，与此同时，在行业激烈的竞争下，公司部分产品价格调整，导致毛利率下降。

2025年，公司综合毛利率从2024年的21.07%降至17.42%，下滑了3.65个百分点。值得一提的是，

2020年江山欧派的综合毛利率高达32.20%，可见近几年来毛利率下滑严重。

需要注意的是，年报显示，截至2025年12月31日，江山欧派公司应收款项（含应收票据、应收账款、应收款项融资）账面余额为17.08亿元

，坏账准备高达10.04亿元！

其中单项计提坏账准备的应收账款达8.59亿元，主要为恒大、阳光城、旭辉等出险房企。

因应收账款、应收款项融资坏账计提，

公司计提信用减值损失1.19亿；另外，公司计提资产减值损失9484.01万元，二者合计高达2.14亿元，严重侵蚀公司利润。

截至2025年末，公司总资产由2024年末的37.43亿元下降至29.68亿元，降幅达20.68%。

核心木门全线大跌，仅加盟服务费逆势增长

江山欧派以木门为核心产品，辅以金属门窗、柜类等整装产品及加盟服务，2025年各品类收入呈现显著分化，核心制造业务全面下滑，而加盟服务类业务成为唯一亮点。

具体来看，夹板模压门实现营收7.65亿元，是公司的主要收入来源，占营业收入比重达到47.06%，但2025年业务收入同比下滑54.72%。其中，毛利率为10.81%，同比减少10.18个百分点，行业竞争颇为激烈。

实木复合门实现营收2.29亿元，这是公司中高端产品，但收入同比下滑52.41%，同样大幅下滑。

配套整装业务同步收缩，柜类产品实现营收1.14亿元，同比下滑48.74%。

其他产品实现营收2.76亿元，同比下降28.75%。

另外，值得肯定的是，

公司加盟服务费实现营收1.46亿元，同比增长18.51%，毛利率高达95.17%，是全年唯一实现收入正增长的业务，高毛利特征突出。

整体来看，江山欧派制造端业务全线受挫，叠加毛利率普遍下滑，主业盈利能力大幅削弱；加盟服务凭借轻资产、高毛利特性逆势增长，但体量有限难以扭转整体亏损局面。

内销承压，外销成唯一增长点

从销售区域的结构来看，江山欧派面临着“内忧外喜”的局面。

2025年，

公司内销业务实现收入13.67亿元，同比暴跌51.21%

，成为拖累整体业绩的主要因素。这主要与国内房地产市场持续低迷、工程渠道客户（尤其是部分大型房企）出现信用风险，导致公司主动收缩直营工程业务、控制应收账款风险有关。

与之形成鲜明对比的是，

公司外销业务实现收入1.62亿元，同比大幅增长62.47%。

近年来，江山欧派加大海外市场的开拓力度，聚焦中东、东南亚、中亚、非洲等区域。2025年，公司外贸模式也发生了变化，由“坐商”变为“坐商”与“行商”并行。

然而，外销业务的绝对体量仍然有限，仅占公司总营收的约10%，其高速增长尚无法对冲内销市场下滑带来的巨大压力，对公司整体业绩的提振作用杯水车薪。

综合来看，江山欧派2025年核心产品收入萎缩、大客户信用风险暴露导致的大额减值、以及公司由盈转亏，是公司当前面临的主要挑战。

尽管加盟服务费和海外出口业务展现出积极的增长潜力和战略转型方向，但其规模尚不足以扭转大局。

公司2025年的困境，本质上是地产红利消退后的模式重构之痛。公司过去依托精装房集采快速做大规模，但地产客户信用风险暴露，直营工程大客户渠道遭受重创，加上行业需求萎缩，使这一模式难以为继。

2026年，如何有效化解存量应收账款的风险，并恢复自身的造血能力，将是决定公司能否走出当前困境的关键。江山欧派能否扭转颓势，《经理人家居前沿》持续关注。

文：何乐

编辑：杨晓