鹰眼预警：我乐家居经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，我乐家居发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为14.51亿元，同比增长1.29%；归母净利润为1.74亿元，同比增长43.56%；扣非归母净利润为1.5亿元，同比增长73.27%；基本每股收益0.55元/股。

公司自2017年5月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为5.62亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对我乐家居2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为14.51亿元，同比增长1.29%；净利润为1.74亿元，同比增长43.56%；经营活动净现金流为1.25亿元，同比下降72.55%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.6亿元、1.2亿元、1.7亿元，同比变动分别为12.5%、-22.5%、43.56%，净利润较为波动。

项目202312312024123120251231净利润（元）1.57亿1.21亿1.74亿净利润增速12.5%-22.5%43.56%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1.29%，税金及附加同比变动-22.6%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）17.11亿14.32亿14.51亿营业收入增速2.7%-16.3%1.29%税金及附加增速25.33%0.63%-22.6%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.29%，经营活动净现金流同比下降72.55%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）17.11亿14.32亿14.51亿经营活动净现金流（元）4.31亿4.55亿1.25亿营业收入增速2.7%-16.3%1.29%经营活动净现金流增速54.92%5.46%-72.55%

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.716低于1，盈利质量较弱。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）4.31亿4.55亿1.25亿净利润（元）1.57亿1.21亿1.74亿经营活动净现金流/净利润2.753.750.72

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为46.3%，同比下降0.05%；净利率为12.02%，同比增长41.73%；净资产收益率（加权）为14.65%，同比增长41.68%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为46.3%，同比下降0.05%。

项目202312312024123120251231销售毛利率46.26%46.32%46.3%销售毛利率增速3.75%0.12%-0.05%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期46.32%下降至46.3%，销售净利率由去年同期8.48%增长至12.02%。

项目202312312024123120251231销售毛利率46.26%46.32%46.3%销售净利率9.16%8.48%12.02%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为42.67%，同比下降17%；流动比率为1.09，速动比率为0.98；总债务为2.6亿元，其中短期债务为1.17亿元，短期债务占总债务比为45.05%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.39。

项目202312312024123120251231短期债务（元）3.03亿8221.14万6025.41万长期债务（元）3亿2.75亿1.54亿短期债务/长期债务1.010.30.39

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.48、0.47、0.18，持续下降。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）2.01亿2695.58万-7457.95万流动负债（元）8.62亿7.32亿6.88亿经营活动净现金流/流动负债0.230.04-0.11

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.2亿元，短期债务为0.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.597%，低于1.5%。

项目202312312024123120251231货币资金（元）5.44亿5.11亿3.22亿短期债务（元）3.03亿8221.14万6025.41万利息收入/平均货币资金1.74%0.95%0.6%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-2.3亿元，营运资本为0.6亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为3亿元，资金使用效率值得进一步关注。

项目20251231现金支付能力（元）2.96亿营运资金需求（元）-2.33亿营运资本（元）6305.71万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为17.39，同比增长18.16%；存货周转率为8.95，同比增长17.36%；总资产周转率为0.64，同比增长9.7%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为50.9万元，较期初增长721.79%。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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