美克家居：担保逾期被诉，预亏18亿被曝欠薪，“高端家居第一股”如何破局？ | ESG案例

3月7日，“高端家居第一股”美克家居因提供担保逾期被提起诉讼。据悉美克家居曾为控股股东美克集团在兴业银行合计1亿元的融资业务提供担保，截至目前美克集团未能按时偿还上述借款，公司担保已逾期。兴业银行已经就全部1亿元债务提起诉讼，要求美克家居履行担保责任。

而3月6日，美克家居刚刚披露美克集团所持公司股份已被全部轮候冻结，共计约4.88亿股，占公司总股本的33.99%，占美克集团持股的100%。

Wind ESG评级结果显示，美克家居获评BB级，低于行业平均水平。在社会维度上，多名美克家居员工称公司2024年起便开始拖欠薪资。部分供应商也在追讨欠款。美克家居旗下两大子工厂也于今年年初正式停工停产。由于欠薪问题迟迟难以解决，公司提出了“家具抵薪”的方案。

据悉美克家居2022年至2024年连续三年亏损。最新年度业绩预告显示，预计2025 年年度实现归属于母公司所有者的净利润为亏损12亿元到18亿元，扣非净利润亏损达14.5亿元至20.5亿元，将创上市以来年度亏损新高。

两大工厂停工 深陷欠薪风波

在社会维度上，今年年初，美克家居发布公告宣布公司全资子公司美克国际家私（天津）制造有限公司（以下简称“天津美克”）和美克国际家私加工（天津）有限公司（以下称“天津加工”）自今年起正式停工停产。

据悉，两家子公司工厂原属外销型工厂，受国际贸易环境影响，公司原外销业务由公司越南工厂承接。天津美克和天津加工逐步转为主要服务公司内部客户的供应商。

近年来，受内外部等综合因素影响，公司经营出现较大亏损，天津美克及天津加工产能利用率平均不足20%。为优化闲置产能、减少亏损并加速实现战略转型，公司决定关停两家子工厂。

公司称停工停产后已安排专门人员积极与员工协商，将充分保障员工合法权益。据工厂员工透露，在停工停产前工人们已经被拖欠工资长达五个月。公司提供了现金外加家具抵薪的解决方案。不过部分工人对家具抵偿的方案并不满意，希望能够全部现金支付。

事实上，这并不是美克家居首次出现欠薪问题。2025年9月，多名美克家居员工向记者表示，公司自2024年开始工资发放延迟，后来拖欠时间不断延长，基础工资和绩效连续多个月无法正常发放。多家媒体证实，在“美克全国维权”微信群中超过400名员工工资被拖欠，涉及金额近千万元。部分美克家居员工透露，由于欠薪问题难以解决，公司已经同意员工“卖家具抵工资”。部分员工开始在社交媒体上低价出售美克家具。除了工资，部分员工购买的公司内部理财产品也难以兑付。此外，相关供应商也在追讨欠款。

据《美克家居2024年度社会责任报告》公告，公司严格遵循国家《劳动法》等相关法律法规，高度重视员工权益保障工作，已构建起完善的员工权益保障制度体系。但欠薪风波无疑损害了员工权益。据悉，在集体维权后美克家居曾承诺最晚于2025年9月26日结清部分历史欠薪，但后续高管又将兑付日期推迟至9月30日。部分离职员工也表示并未收到离职补偿。公司员工相关权益并未得到稳定保障。

控股股东持股被冻结 担保逾期遭起诉

在治理维度上，3月7日，美克家居发布公告称，公司为美克投资集团有限公司（以下称“美克集团”）在兴业银行股份有限公司合计1亿元的融资业务提供保证担保，其中5,100万元前期已披露，截至目前美克集团未能按时偿还上述借款，公司提供的担保已逾期，兴业银行按规定对剩余 4,900万元做提前到期处理。

据悉，兴业银行已就美克集团1亿元债务提起诉讼，同时要求美克家居履行担保责任。截至目前美克家居为控股股东担保逾期总金额近3.37亿元。

美克家居称上述担保逾期事项可能导致公司面临诉讼、承担连带担保责任的风险，进而可能导致公司财务费用增加，加剧资金紧张状况。公司将积极与美克集团进行沟通，必要时采取追偿措施，以保护公司和投资者利益。

而3月6日，美克家居刚刚披露了公司控股股东股份被轮候冻结的公告。据悉，美克家居控股股东美克集团的持有公司股份被全部轮候冻结，共计约4.88亿股，占公司总股本的33.99%，占美克集团持有公司股份的100.00%。

此次股份冻结源自公司与江苏资产管理有限公司（以下称“江苏资管”）的借贷纠纷。2024年9月，公司与江苏资管以债务重组方式开展借贷业务，公司旗下三家全资子公司与江苏资管签署《债权转让合同》，向江苏资管转让其持有上市公司债权。美克集团为该借贷业务提供担保。2025年9月双方同意将该借贷业务展期1年至2026年9月。

近期，因美克家居未按期向江苏资管支付债务重组补偿，江苏资管向法院提起诉讼并申请财产保全，轮候冻结美克集团持有的公司股份约4.88亿股。此次债务纠纷涉诉金额约1.17亿元。

公告强调本次纠纷不存在公司控股股东非经营性资金占用、违规担保等侵害上市公司利益的情形，但股份冻结后又因担保逾期被诉无疑动摇了市场信心。

年度亏损创下新高 跨界算力能否破局

近年来美克家居盈利能力每况愈下，业绩表现堪忧。自2022年以来美克家居已经连续四年亏损。年报数据显示，2022年至2024年公司归母净利润分别为-2.98亿元、-4.63亿元、-8.64亿元。

1月30日，美克家居披露了2025年年度业绩预告，公告显示，预计2025年年度归母净利润为亏损12亿元至18亿元，扣非净利润为亏损14.5亿元至20.5亿元，将创上市以来年度亏损新高。

公告称为了应对业绩压力，公司积极推进业务调整与渠道优化，主动关闭低效直营门店。但由此产生包括商品折价清仓、资产处置、装修资产报废、人员安置补偿、租赁违约支出以及计提存货跌价准备和固定资产减值准备等因素对当期利润造成了较大影响。

面对严峻的市场形势，美克家居近年来已经大幅收缩门店规模和数量。2023年至2024年期间，美克家居直营连锁门店数量从141家降至111家，直营门店经营面积由26.62万平方米降至21.51万平方米。加盟门店数量从293家降至216家，2025上半年再次关闭了4家低效门店。除此之外，公司员工数量也在减少，2023年美克家居在职员工数量合计10170名，2024年降至8888名。

美克家居长期坚持高端品牌形象，门店多位于一二线城市核心商圈，店铺环境宽敞，布局陈设精致，但租金、装修、人工等刚性支出也相对高昂。在家居行业需求走弱的市场环境下，高端经营模式无疑加重了现金流负担。公司虽然近年来关闭大量门店，但租金费用并未下降。数据显示2024年美克家居租金物业费用增加约5548万元，涨幅近12.58%。

此外，美克家居的资金链压力明显，截至2025年第三季度末，公司货币资金为1.16亿元，应收账款为4.61亿元，短期借款为9.46亿元，一年内到期的非流动负债为9.42亿元，资产负债率超过60%。

而在业绩不振的背景下，美克家居抛出重磅转型方案，开启跨界布局。1月1日，美克家居发布公告称，公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式收购深圳万德溙光电科技有限公司（以下简称“万德溙”）100%的股权。

据悉，万德溙主要从事研发、生产并销售应用于服务器集群等场景的高速铜缆及智能回环测试模块。在人工智能驱动的算力热潮下，该公司主营产品契合算力基础设施升级的核心需求，精准吻合当前算力产业蓬勃发展趋势。此次跨界意味着美克家居正式从高端家居领域延伸至高速互联与光电科技赛道。

消息一出，美克家居股价连续四个交易日涨停，涨幅达46.23%。面对家居主业增长乏力的态势，美克家居此举旨在通过算力业务的战略转型开辟全新增长曲线。公告中提到虽然万德溙与美克家居主营业务属于不同行业，本次交易存在收购整合风险，但交易完成后公司的总资产、营业收入等将进一步增长，持续经营能力也将进一步增强。据悉目前交易仍在推进中，尚存在较大不确定性，后续进展如何只能交由时间解答。

参考文献：

1. 《业绩连亏、内忧外患叠加，美克家居跨界能否破局？》https://finance.eastmoney.com/a/202603133671212576.html

2. 《美克家居控股股东全部持股被轮候冻结，祸起1.17亿元借贷纠纷，公司去年创单年亏损新高》https://finance.eastmoney.com/a/202603063664392934.html

3. 《2025年业绩预亏 美克家居主动优化推动转型破局》https://finance.eastmoney.com/a/202601093614191655.html

4. 《美克家居陷欠薪风波，有员工称卖家具抵工资，跨界算力能否“自救》https://finance.eastmoney.com/a/202601203624975114.html