重读巴菲特50年股东大会讲话系列第9天--1983年：收购家具卖场

1983年，巴菲特完成了一笔极具个人风格的收购——

内布拉斯加家具卖场。

这笔交易没有审计财报，仅凭一句口头承诺和一张5500万美元的支票就完成了。

以下是关于这次收购的详细回顾与感悟。

一、那年背景：1983年

1983年，美国经济正处于复苏期，股市整体表现不错，但巴菲特的目光并没有停留在K线图上，而是投向了奥马哈当地的一家家具店。

这家店的创始人是一位91岁、不识字、从白俄罗斯移民而来的老太太——罗斯·布鲁姆金（Rose Blumkin），人们尊称她为B夫人。

1937年，B夫人借了500美元在地下室起家，到了1983年，这家店的年销售额已经高达1亿美元，生意比奥马哈所有其他家具店加起来还要多。

巴菲特对她欣赏了几十年，当他提出收购时，没有查账，没有审计，B夫人说一句“我信你”，交易便完成了。

二、巴菲特原话精选

1. 谈B夫人的竞争力：没有人愿意和她竞争

“当我们在评断一家公司的企业价值时，我常常会问自己一个问题：

‘假设我有足够的资金与人才时，我愿不愿意和这家公司竞争？’

我宁愿和大灰熊摔角，也不愿和B太太家族竞争。”

2. 谈B夫人的经营哲学：把每一分钱回馈给顾客

“他们采购有一套，营业费用低到其竞争对手想都想不到的程度，然后再将所省下的每一分钱回馈给客人。

这是一家理想中的企业，建立在为客户创造价值并转化为对所有者的经济利益的基础上。”

3. 谈为何敢不看账本就收购：信任比报表更重

“我们对于B太太家族的人格的信任可从以下交易过程看出：

NFM从未找会计师查核，我们也从未对存货进行盘点或核对应收帐款或固定资产，我们便交给她一张五千五百万的支票，而她给我们的是一句口头的承诺。”

4. 谈B太太的工作精神：直到91岁仍在第一线

“B太太并没有马上回家休息，免得如同她所说的‘失去斗志’。

相反地，她仍持续担任公司的负责人，在每周七天都待在卖场，其中销售地毯更是她的擅长，一个人的业绩便足以打败所有其它零售业者。”

三、我的感悟

收购的本质，是“买人”而不是“买物”。

1983年的这笔交易，最颠覆我认知的地方在于：

巴菲特几乎没有关注“物”（库存、设备、地产），而是把所有筹码压在了“人”身上。

B夫人身上有一种极其稀缺的“创始人精神”：

1. 极致的成本意识

她知道如何把运营费用压到竞争对手无法想象的低点。

2. 极致的客户思维

省下来的钱不是为了自己挥霍，而是为了给顾客更便宜的价格。

3. 极致的勤奋

91岁还每周工作7天，这不仅仅是为了钱，而是一种生命力的外溢。

巴菲特之所以敢不看账本，是因为他已经观察了这家店几十年，他亲眼看到顾客是如何用脚投票的，也亲眼看到B夫人是如何一次次击败竞争对手的。

这种通过“长期观察生活”而得出的结论，比任何精美的财务PPT都更有说服力。

另外，B夫人选择卖给巴菲特，也体现了一种智慧。

她担心自己去世后，儿孙会因为家产纷争导致家族分裂和企业衰败。

她找的不是一个出价最高买家，而是一个能保住企业血脉、尊重创始团队的“永久持有人”。

巴菲特给她的承诺，恰恰是最稀缺的：

不会卖掉公司，不会干预经营，放手让她继续干。

四、今日一问

如果让你收购一家公司，你最看重创始人什么品质？

如果我是收购方，我最看重的创始人品质排序如下：

1. 正直与诚信

就像巴菲特说的，B夫人用一句口头承诺换来了5500万美元。

如果没有绝对的诚信，哪怕签了再厚的合同，后续的经营也会充满内耗和扯皮。

2. 对事业的本能热爱

那种不是为了钱，而是为了“赢”和“把事做成”的冲动。

B夫人91岁还在卖地毯，不是因为缺钱，而是因为那是她的生命。

3. 精打细算但善待客户的价值观

创始人能否在“对自己抠门”和“对客户大方”之间找到完美的平衡点，这决定了生意能做多久。